Warum der CEO von JPMorgan keine sanfte Landung für die US-Wirtschaft erwartet

Jamie Dimon, der CEO von JPMorgan Chase, äußerte sich kürzlich ambivalent zur scheinbar boomenden US-Wirtschaft und warnte vor den zu erwartenden Folgen. In einem ausführlichen Interview im Economic Club of New York bezeichnete er den Zustand der Wirtschaft als „unglaublich“ und merkte an, dass sie bereits seit einiger Zeit boomt.

Trotz dieses Wachstums bleibt Dimon skeptisch, was die Möglichkeit einer reibungslosen wirtschaftlichen Abschwächung oder einer „sanften Landung“ angeht, auf die viele hoffen.

Wirtschaftswachstum und Prognosen für die USA.

Laut Dimon wächst die US-Wirtschaft derzeit schneller als andere große Volkswirtschaften. Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert für dieses Jahr ein doppelt so hohes Wachstum wie für jedes andere G7-Land. Dieses Wachstum wird maßgeblich vontronKonsumausgaben und Investitionen der privaten Haushalte getragen und widerlegt damit die vorherigen Befürchtungen, dass rasche Zinserhöhungen der Federal Reserve die Wirtschaft in eine Rezession stürzen könnten.

Stattdessen rechnet für die US-Wirtschaft in diesem Jahr mit einem Wachstum von 2,7 % und im nächsten Jahr mit 1,9 %, nach einer jährlichen Wachstumsrate von 3,4 % im letzten Quartal 2023. „Wir sind in einer recht guten Verfassung, und es sieht nach einer sanften Landung aus“, bemerkte Dimon, fügte aber schnell hinzu: „Ich würde das aber eher vorsichtig einschätzen.“

Dimon erinnerte sich an ein Sprichwort aus seiner Anfangszeit an der Wall Street, wonach die Märkte oft den meisten Menschen schaden, was darauf hindeutet, dass die gegenwärtigen Bedingungen trügerisch sein könnten.

Obwohl die geopolitischen Spannungen die Ölpreise nicht wie erwartet beeinflusst haben – sie liegen weiterhin bei rund 88 US-Dollar pro Barrel –, zeigte sich Dimon überrascht, dass sich die Lage nicht verschärft hat. Er warnte davor, dass es nicht viel brauche, damit die Öl- und Gaspreise auf 120 US-Dollar oder mehr steigen, und wies auf potenzielle Risiken für die Energieinfrastruktur hin.

Dimon über Führung und globalen Einfluss

In dem Interviewsprach Dimon auch über Führung und gesellschaftliches Engagement. Letztes Jahr gab es Forderungen, er solle für das Präsidentenamt kandidierendenteine Idee, die von Persönlichkeiten wie dem Hedgefonds-Milliardär Bill Ackman unterstützt wurde. Obwohl er sich geschmeichelt fühlte, scherzte Dimon, er müsse eher „auserwählt“ als gewählt werden.

Er plädierte dafür, dass sich mehr Wirtschaftsführer an der Regierung beteiligen sollten, und schlug vor, dass Joe Biden oder Donald Trump, falls sie nächstes Jahrdent wären, Mitglieder der jeweils anderen Partei in ihre Kabinette aufnehmen sollten.

Er lobte den indischen Premierminister Narendra Modi für seine Erfolge, insbesondere für die Bekämpfung der Armut bei 400 Millionen Menschen, trotz Kritik seitens der liberalen Presse. Diese Unterstützung unterstreicht Dimons Anerkennung effektiver Führung auch jenseits der USA.

Mit Blick auf die Zukunft sprach Dimon über die anhaltende Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft. Trotz der Erwartung, dass Zinserhöhungen der Federal Reserve die Wirtschaftstätigkeit dämpfen würden, wird für dieses Quartal ein Wachstum des US-Bruttoinlandsprodukts von mindestens 2 % erwartet. Dies wäre das siebte Quartal in Folge mit einem soliden Wachstum.

Diese Widerstandsfähigkeit ist darauf zurückzuführen, dass die USA ihre Wirtschaft auch weit über das Ende der Rezession von 2020 hinaus weiter angekurbelt haben, wobei unter dendentTrump und Biden neue Ausgaben in Höhe von rund 10 Billionen Dollar getätigt wurden.

Während die übrigen Industrieländer ihre defireduzierten, stieg das US- defiauf 40 % des BIP – doppelt so hoch wie der europäische Durchschnitt. Dieses massive Konjunkturprogramm trug maßgeblich zum US-Wirtschaftswachstum im Jahr 2023 bei und machte über ein Drittel davon aus.

Darüber hinaus hat die Geldpolitik der Federal Reserve während der Pandemie einen Liquiditätsüberschuss geschaffen, der weiterhin die Finanzmärkte und Vermögenspreise beeinflusst, wobei die Geldmenge M2 deutlich über dem Niveau vor der Pandemie liegt.

Dieses Wachstum hat jedoch zu einer überhitzten Wirtschaft mit erhöhten Verbraucher- und Vermögenspreisen geführt, wodurch der Fed nur begrenzter Spielraum für strategische Entscheidungen bleibt.

Die anhaltend hohen Zinssätze und die erheblichen defistellen Risiken für die US-Wirtschaft dar und lassen vermuten, dass der wirtschaftliche Abschwung abrupter ausfallen könnte, als viele erwarten.