DeFi Protokolle interpretieren bewährte TradFi-Strategien auf ihre eigene Weise

Aktienrückkäufe werden von börsennotierten Unternehmen häufig eingesetzt, um den Wert ihrer Aktien und ihren Gewinn je Aktie zu steigern. Sie werden nun auch von dezentralen Finanzprotokollen mit ähnlichen Zielen übernommen. 

Im vergangenen Jahr haben sich Token-Rückkäufe als beliebtes strategisches Instrument für DeFi -Protokolle etabliert, die angesichts der anhaltenden Volatilität des Kryptowährungsmarktes ihre Widerstandsfähigkeit unter Beweis stellen wollen. Ähnlich wie bei traditionellen Aktienrückkäufen werden bei Rückkäufen Token vom freien Markt aufgekauft, um das Umlaufangebot zu reduzieren. Dadurch wollen die Protokolle den Wert ihrer Token steigern. Diese Strategie wurde jedoch von einigen kritisiert, die argumentieren, dass sie Ressourcen von sinnvolleren Initiativen abzieht. 

DeFi Projekte wie Juniper und dYdX geben an, dass ihre Token-Rückkäufe dazu dienen, ein robusteres und nachhaltigeres Tokenomics-Modell zu unterstützen, das die Gesundheit ihrer zugrunde liegenden Börsenplattformen stärken soll. 

Die Ziele von Token-Rückkäufen sind vielfältig. Befürworter argumentieren, dass durch die Reduzierung des im Umlauf befindlichen Token-Angebots die Knappheit erhöht und somit der Preis nach oben gedrückt wird. Dies kommt Token-Inhabern zugute und fördert langfristiges Halten und Staking, wodurch weitere Investorentracwerden. Darüber hinaus signalisieren Protokolle, die Rückkäufe durchführen, dass sie erhebliche Einnahmen generieren und finanziell gesund sind, was das Vertrauen der Anleger stärkt. 

Inspiriert von TradFi 

Das Aufkommen von Token-Rückkäufen im DeFi spiegelt den Anstieg von Aktienrückkäufen im traditionellen Finanzwesen wider. In diesem Jahr werden börsennotierte US-Unternehmen wie Apple, Amazon, Alphabet und Meta Platforms Prognosen zufolge mehr als 1,2 Billionen US-Dollar für Aktienrückkäufe ausgeben. Führungskräfte nennen als Gründe häufig Kapitaleffizienz und die Angleichung der Aktionärsinteressen. 

DeFi -Protokolle haben keine Führungskräfte – sie sind dezentralisiert, das heißt, sie werden nicht von einem Vorstand, sondern von ihren Gemeinschaften geleitet, oft über eine dezentrale autonome Organisation (DAO). Immer häufiger folgen DAOs dem Beispiel von TradFi und nutzen Smarttrac, um ihre eigenen Token regelmäßig am freien Markt zu kaufen und das Tokenangebotmaticzu reduzieren. 

beispielsweise Jupiter im Februar ein Rückkaufprogramm an und erklärte, monatlich 50 % seiner Betriebseinnahmen für den Rückkauf von $JUP-Token zu verwenden. Ziel sei es, einen direkten Feedback-Kreislauf zu schaffen, in dem der Erfolg des Protokolls zu einer stärkeren Unterstützung des Tokenpreises führe und somit langfristigen Inhabern einen höheren Wert biete. 

Im März die dYdX- Community ein ähnliches Programm ein, begrenzte jedoch den Rückkauf ihrer Token auf 25 % der monatlichen Netzwerkgebühren. Während Jupiter die zurückgekauften Token für drei Jahre sperren will, um kurzfristigen Kursverfall zu verhindern, setzt dYdX die monatlich erworbenen $DYDX-Token ein, um die Sicherheit des Netzwerks zu erhöhen und Belohnungen zu generieren, die in die eigene Kasse fließen. Laut dYdX soll das Programm den Wert von $DYDX im Zuge der wachsenden Akzeptanz der DEX-Plattform steigern. 

dYdX plant, den Anteil der Einnahmen, der für Token-Rückkäufe verwendet wird, im Laufe der Zeit zu erhöhen und möglicherweise eines Tages 100 % der Plattformgebühren dafür einzusetzen. Die Rückkäufe erfolgen vollständig und transparent auf der Blockchain, sodass jeder überprüfen kann, ob die Zusage eingehalten wird. 

Ein aktuelleres Beispiel ist Aavestrukturiertes Rückkaufprogramm, das im Oktober angekündigt wurde. Im Rahmen dieser Initiative plant das Unternehmen, in den ersten sechs Monaten wöchentlich 1 Million US-Dollar für Token-Rückkäufe auszugeben. Insgesamt investiert Aave also rund 26 Millionen US-Dollar in das Pilotprojekt. Aave hat eigene Pläne für die Verwendung der Token und plant, diese proportional an alle Staking-Inhaber von $AAVE. Dies soll die Community dazu anregen, die Netzwerksicherheit zu verbessern. Aave-Staker erhalten somit zusätzlich zu den üblichen Staking-Belohnungen weitere Token. 

Nach der Ankündigung des Rückkaufprogramms stieg der Wert von $AAVE um fast 40%, was dietronUnterstützung des Programms durch die Community unterstreicht.  

Ein Beweis für wirtschaftliche Gesundheit 

Token-Rückkäufe sind ein relativ neues Konzept im DeFi, aber es herrscht weitgehend Einigkeit darüber, dass der Aufwärtsdruck auf die Preise für Protokolle von Vorteil sein kann, sofern ihre Token übertronFundamentaldaten und eine echte Nachfrage verfügen. 

Die Idee dahinter ist, dass Erfolg weiteren Erfolg nach sich zieht. Mit dem Wachstum der Protokolle und steigenden Einnahmen können sie noch mehr Mittel in Token-Rückkäufe investieren. Diese Rückkäufe erhöhen den Wert des Tokens und machen ihn für Investorentrac. Je mehr Investoren den Token kaufen, desto höher sind die Einnahmen, wodurch mehr Geld für Token-Rückkäufe zur Verfügung steht – ein positiver Kreislauf entsteht. 

Protokolle, die Rückkaufprogramme implementieren, demonstrieren damit eindrucksvoll ihre Profitabilität, und die erzielten Einnahmen können überraschend hoch sein – beispielsweise hat dYdX bisher rund 1,86 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von über 5,3 Millionen DYDX vom freien Markt ausgegeben und damit eine solide Rentabilität bewiesen. Solche umsatzbasierten Rückkaufprogramme zeigen, welchen Mehrwert das Protokoll seinen Nutzern bietet und sind gleichzeitig eine hervorragende Werbung.

Das Konzept des Token-Rückkaufs wurde von einigen Seiten kritisiert. Messari argumentiert beispielsweise, dass er in vielen Fällen eine ineffiziente Verwendung des Protokollkapitals darstellt. Etablierte Projekte haben ihn jedoch sorgfältig mit einer umfassenden wirtschaftlichen Begründung untermauert, die erklärt, wie er zur langfristigen Wertsteigerung beiträgt. Dennoch ist der Rückkauf möglicherweise nicht für jedes DeFi Protokoll geeignet, und die Communitys müssen genau prüfen, ob er die beste Verwendung ihrer Einnahmen darstellt, indem sie untersuchen, wie er zu langfristigem Wachstum und Nachhaltigkeit beiträgt. 

DeFiBestrebungen hin zu nachhaltigen Anreizen 

Auch wenn sie noch experimentell sind, verdeutlichen Initiativen wie die geplanten wöchentlichen Rückkäufe von Aaveund der ambitionierte Plan von dYdX, letztendlich 100 % seiner Einnahmen für Token-Rückkäufe auszugeben, dentronWunsch der DeFi Branche, nachhaltigere Belohnungen für Investoren anzubieten. 

Mithilfe von Token-Rückkäufen versuchen Protokolle, robustere Tokenomics-Modelle zu entwickeln, die das Tokenangebot mit der Umsatzgenerierung verknüpfen, um Anreize zu schaffen, die über reine Spekulation hinausgehen. Der Fokus liegt zunehmend auf der tatsächlichen Umsatzverteilung und nicht mehr auf den inflationären Mechanismen, die ein Kennzeichen der frühen DeFi Branche waren. 

Bislang hat DeFi in diesem Jahr kumulativ rund 2 Milliarden US-Dollar für Token-Rückkäufe ausgegeben. Verglichen mit den über einer Billion US-Dollar, die traditionelle Unternehmen für Aktienrückkäufe aufgewendet haben, ist das zwar nur ein Tropfen auf den heißen Stein. DeFi versucht aber nicht, mit TradFi in puncto Größe zu konkurrieren. Was DeFi vielmehr auszeichnet, ist die innovative Art und Weise, wie diese Strategien On-Chain umgesetzt werden – diskutiert und implementiert von DAOs, initiiert durch Smarttracund verteilt über Treasurys in einem vollautomatisierten und transparenten Prozess.