Cboe schlägt innovativen Hybrid aus Investmentfonds und ETFs der SEC vor

Cboe Global Markets hat einen kühnen Schritt unternommen, der wahrscheinlich eine ganze Klasse von Investitionsinstrumenten im Sekundärmarkt durch ETFs transformieren wird, wenn er erfolgreich ist. Im Rahmen ihres Bestrebens, eine Struktur zu schaffen, in der Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (ETFs) nach demselben Mechanismus funktionieren, richtet Cboe eine Anfrage an die Securities and Exchange Commission, um eine neue Regel zu modifizieren. Der vorgestellte innovative Ansatz würde es Emissären ermöglichen, ETF-Anteilklassen auf Investmentfonds anzubieten, wodurch die Merkmale und Vorteile der beiden Anlagentypen in einem zusammengeführt würden.

Cboes revolutionärer Vorschlag

Das entscheidende Element liegt hier in der Aussicht, dass verschiedene Arten von Investitionen für Emissäre und Anleger verfügbar sind, wodurch ihnen einfacher Zugang und eine breite Auswahl geboten werden. Die Emissäre können ihre Präsenz erweitern, indem sie Anlegern erlauben, ETF-Anteile von Investmentfonds neben der Standardklasse zu erwerben. So können Anleger die Liquidität und die Möglichkeit des Intraday-Handels genießen, die Vorteile der ETFs sind. Ein solches gemischtes Modell kann auch einen größeren Anlegerpool anziehen, indem es eine vielfältige Palette von Investitionsmöglichkeiten als Optionen bietet.

Bedeutung des ETF-Marktes.

Wenn die SEC ihre Zustimmung zu Cboes Antrag erteilt, wird dies das ETF-Marktgeschäft lebensverändernd sein. Todd Sohn, Stratege und Analyst bei Strategas LLC, neigt dazu zu glauben, dass die Anzahl der ETFs und das verwaltete Vermögen in diesem Sektor erheblich steigen könnten. Der Hauptfaktor dafür wäre die neue Öffnung für Investmentfonds, um die Vorteile von ETFs zu nutzen, was schließlich zu einer erhöhten Anzahl und komplexeren Varianten dieser Angebote führen könnte, die Anleger haben könnten.

Regulatorische und operative Überlegungen

Sowohl Besonderheiten als auch Schwierigkeiten in Bezug auf Regulierung und Leistung kennzeichnen die Harmonisierung von Investmentfonds und ETFs zu einem einheitlichen Investitionsinstrument. Investmentfonds und ETFs funktionieren unter verschiedenen regulatorischen Rahmenbedingungen und unterscheiden sich grundlegend in Bezug auf Handel und Preisgestaltung, je nachdem, ob sie passiven Handel widerspiegeln oder auferlegen. Um gekauft und verkauft zu werden, schließen sich Investmentfonds traditionell am Ende des Handelstages basierend auf dem Nettoinventarwert des Fonds, während ETFs ähnlich wie Aktien handeln und den ganzen Tag über zu ihrem Marktwert gehandelt werden. Die effektive Nutzung der vorgeschlagenen Regulierung wird weitgehend davon abhängen, diese Polaritäten zu überwinden.

In diesem Zusammenhang ist festzuhalten, dass die Idee der mehrstufigen Aktienstruktur, die ETFs kennzeichnet, überhaupt nichts Neues ist. Die Vanguard Group wendet seit 2001 eine lang etablierte Anlagestrategie an, die es ihren ETFs ermöglicht, sich ähnlich wie Investmentfonds-Anteile zu verhalten. Dieser Ansatz hat zu einem einheitlichen Portfolio geführt, das effektiv verwaltet wird, da Vanguards aktiv gemanagte Fonds und Indexfonds unter demselben Management zusammengefasst sind. Letztes Jahr reichte Vanguard eine Patentanmeldung für ihren faktorbasierenden Stil ein, die im Mai 2023 ausläuft. Morgan Stanley, Dimensional Fund Advisors und Fidelity gehören zu denjenigen, die großes Interesse an der Produktentwicklung ihres eigenen Stils gezeigt haben, der dieselbe Kundengruppe anspricht.

Die Zukunft vor uns

Cboes Antrag ist einer von vielen, die unter der Aufsicht der SEC stehen, die innerhalb von 240 Tagen entscheiden muss, ob sie den Antrag genehmigt oder ablehnt. Die Konsequenzen dieses Ergebnisses werden wahrscheinlich sehr wichtig für die Investitionsbranche sein, die möglicherweise ein Vorbote eines neuen hybriden Investitionstyps ist, der die besten Merkmale von Investmentfonds und ETFs kombiniert. Der nordamerikanische ETF-Markt wird seinen Wert in den nächsten Jahren auf über 8 Billionen US-Dollar steigern, während die Aussichten für die jährliche Wachstumsrate bei etwa 14 % liegen und 15,52 Billionen US-Dollar im Jahr 2029 prognostizieren, was der Zeitpunkt ist, an dem Cboes Vorschlag eine Meilensteinposition in der Entwicklung von Investitionsmitteln einnehmen wird.