Bank of England (BoE) hält Zinssätze bei 4 %, trotz Inflationsdruck

Die Bank of England (BoE) hat die Zinssätze trotz Bedenken hinsichtlich der anhaltenden, über dem Ziel liegenden Inflation bei 4 % gehalten. Der neunköpfige Politikausschuss (MPC) der BoE stimmte mit 7-2 Stimmen, die Zinssätze unverändert zu lassen.

Die Zentralbank hat seit Sommer 2025 fünf Zinssenkungen vorgenommen, darunter eine so kurzfristig wie im letzten Monat. Die Märkte erwarteten, dass die Bank die Zinssenkungen diesen Monat aussetzen würde, da die Inflation im Vereinigten Königreich mit 3,8 % im August deutlich über dem 2-%-Ziel der BoE liegt.

Die BOE bleibt wachsam gegenüber dem Risiko steigender Inflation

Der Ausschuss für Geldpolitik (MPC) hat mit einer Mehrheit von 7 zu 2 Stimmen beschlossen, die Zinssätze bei 4 % beizubehalten.

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— Bank of England (@bankofengland) September 18, 2025

Der britische Kern-CPI stieg jährlich um 3,6 %, verglichen mit 3,8 % in den zwölf Monaten bis Juli. Die Zentralbank erklärte, sie bleibe wachsam gegenüber dem Risiko, dass die steigende Inflation zusätzlichen Aufwärtsdruck auf den Lohn- und Preisbildungsprozess ausüben könnte. Die BOE betonte auch Ajna dass die Aufwärtsrisiken im Zusammenhang mit mittelfristigen Inflationsdruckfaktoren für die Einschätzung des MPC weiterhin entscheidend sind.

Der Gouverneur der Bank, Andrew Bailey, sagte in der Sitzung am Donnerstag, die BoE habe die Zinssätze bei 4 % gehalten, aber erwartet die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 % zurückzuführen. Er räumte auch ein, dass sich die Wirtschaft noch nicht dort befindet, wo sie sein sollte, und dass die BOE künftige Zinssenkungen schrittweise und sorgfältig vornehmen muss.

Die Entscheidungsträger versuchen, das Risiko steigender Inflation, das durch einen Anstieg der Lebensmittelpreise in den letzten Monaten verursacht wurde, mit dem Rückgang des Arbeitsmarkts in Einklang zu bringen, bei dem die Arbeitslosigkeit einen Vierjahreshoch erreicht hat.

„Der Ausschuss konzentriert sich weiterhin darauf, bestehende oder entstehende persistente Inflationsdruckfaktoren auszuschalten, um die Inflation mittelfristig nachhaltig auf ihr Ziel von 2 % zurückzuführen.“

–Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England.

Die BOE erwartet, dass die Inflation im September einen Höhepunkt von 4 % erreicht, bevor sie im ersten Halbjahr des nächsten Jahres zurückgeht. Im August sagte die Bank, sie sei sich der Inflationsdruckfaktoren bewusst, sich aber auch der Notwendigkeit bewusst, Wachstum und Investitionen zu fördern.

Der MPC erkannte an, dass seine eigenen Schätzungen deuten das Beschäftigungswachstum bei null liegt. Die Entscheidungsträger argumentierten, dass das Nullwachstum bei der Beschäftigung teilweise auf erhöhte nationale Versicherungsbeiträge (NICs) der Arbeitgeber zurückzuführen sei. Laut ihnen löste der Anstieg der NICs um 25 Milliarden Euro durch Rachel Reeve im letzten Jahrshaushalt einen Widerstand von Unternehmensgruppen aus. Die Zentralbank erklärte, sie sei sich eines abkühlenden Arbeitsmarktes und eines verlangsamten Lohnwachstums bewusst, was ihrer Erwartung nach den Inflationsdruck mindern und möglicherweise zu einer weiteren Zinssenkung in den kommenden Monaten führen wird.

Swati Dhingra und Prof. Alan Taylor vom MPC haben diesen Monat für eine weitere Senkung um 25 Basispunkte gestimmt. Die Zentralbank stellte auch fest, dass die zugrunde liegende Deflation weiterhin anhält, wobei das britische Pfund nach der Ankündigung gegenüber dem Dollar bei 1,3638 $ unverändert blieb.

Ökonomen von ING gaben an, sie seien gespannt auf die Aufschlüsselung der Abstimmung und die zukunftsorientierte Guidance der BoE, um Hinweise darauf zu erhalten, was der MPC auf seiner nächsten Sitzung im November tun könnte, obwohl sie keine Zinssenkung im September erwarten. Die Zentralbank erkannte auch an, dass die schrittweise und sorgfältige Lockerung der geldpolitischen Restriktionen weiterhin angemessen ist.

Reeves plant Steuererhöhungen 

Wie Cryptopolitan berichtete, es wird auch erwartet, dass Reeves im Rahmen des Herbstbudgets der Regierung am 26. November eine Reihe von Steuererhöhungen ankündigt. Sie sagte, die Initiative diene der Beseitigung eines Haushaltsdefizits, während sie versucht, die Bücher im Gleichgewicht zu halten und die Kreditaufnahme zu reduzieren. Die BOE wird sich am 6. November treffen, kurz vor der Budgetankündigung.

Isaac Stell, Investmentmanager bei Wealth Club, argumentierte, dass die Zentralbank vor einem Dilemma steht: Entweder sie lockert die Zinsen und riskiert, die Inflation weiter anzufeuern, oder sie erhöht die Zinsen, was die ohnehin schon schwache Wirtschaft belasten kann. Er fügte hinzu, dass die Regierung noch immer ein Budget vorlegen muss, das ein Defizit in Höhe von mehreren Milliarden beheben muss.

Stell ist der Ansicht, dass die eigentliche Handlung bei Reeves und nicht bei der Zentralbank liegt. Er argumentierte, die BOE warte ab, welche Steuer- und Ausgabenentscheidungen im Budget bekannt gegeben werden. Sanja Raja, Chef-Ökonom für das Vereinigte Königreich bei der Deutschen Bank, erwähnte, dass die gute Nachricht darin besteht, dass die Inflationsdaten vom August einige der positiven Überraschungen des Vormonats korrigiert haben. Nach seiner Ansicht ist die schlechte Nachricht, dass die Inflation noch einen kleinen Schritt weiter gehen muss, bevor sie ihren Höhepunkt erreicht.