Der Anteil der Vorstände und Führungskräfte, die eigene Aktien kaufen, erreichte im Zuge der jüngsten Rallye den höchsten Stand seit Mai.

Führungskräfte in US-Unternehmen haben in den letzten sechs Monaten so viele eigene Aktien zurückgekauft wie nie zuvor und damit angesichts des Markteinbruchs massiv reagiert. Im vergangenen Monat erreichten die Käufe durch die Unternehmensspitze den höchsten Stand seit Mai, genau zu dem Zeitpunkt, als der S&P 500 seinen stärksten Kursverfall seit April verzeichnete.

Der Kaufrausch entstand, als die Angst vor einem KI-bedingten Kurssturz einen breiteren Ausstieg aus teuren Technologieaktien auslöste. Während andere ihre Aktien abstießen, deckten sich Führungskräfte mit Aktien ein.

Bloomberg zufolge erreichte das Verhältnis von Käufen zu Verkäufen 0,5, was bedeutet, dass halb so viele Führungskräfte kauften wie verkauften – ein enormer Anstieg im historischen Vergleich.

Dieser Anstieg der Aktivität fiel besonders auf, da andere Anleger während einer fünftägigen Verlustserie zögerten, die den Großteil der Gewinne im Tagesverlauf zunichtemachte und den S&P 500 innerhalb einer Woche um 3,1 % nach unten zog.

Nvidia-Prognose löst Erholung aus, Führungskräfte setzen verstärkt auf

Am Donnerstag erwiesen sich einige dieser Wetten bereits als klug. Die S&P-500-Futures stiegen um 1,3 %, nachdem Nvidia eine starke Umsatzprognose abgegeben hatte,trondazu beitrug, die Panik vor einem möglichen Zusammenbruch der KI-Branche.

Führungskräfte hatten bereits vor dieser Erholung mit dem Kauf begonnen, während die meisten Privatanleger und institutionellen Investoren noch abwarteten. Sie handelten, während der Rest zögerte.

Jay Hatfield, der Infrastructure Capital Advisors leitet, sagte: „Sie lassen ihren Worten Taten folgen. Sie betreiben kein Daytrading. Sie sind langfristige Investoren, die den Kursrückgang ausnutzen.“

Jay gab außerdem bekannt, dass er seine eigenen Anteile an Unternehmen aufgestockt habe, in denen das Topmanagement einkaufte, darunter Marvell Technology, deren Aktienkurs nach einer schwachen Prognose zuletzt gefallen war. „Ich hatte am Mittwochmorgen weitere Kaufaufträge für diese Aktie“, sagte er.

Es ist nicht das erste Mal, dass der Zeitpunkt passt. Bereits im April, kurz nachdem Donald Trump, inzwischen wieder im Weißen Haus, weitreichende Zölle eingeführt hatte, griffen Führungskräfte ebenfalls massiv zu. Diese Kaufwelle setzte kurz vor dem größten Tagesanstieg des Marktes seit Jahrzehnten ein und setzte ihren Aufwärtstrend bis zum Ende des zweiten Quartals fort. Später flaute die Aktivität ab, als der Markt neue Höchststände erreichte. Doch nun ist der Kaufrausch zurück.

JPMorgan bezeichnete den Rückgang des S&P 500 als „technische Korrektur“ und argumentierte, dies sei eine Gelegenheit, Positionen auszubauen. Bis Mittwoch legte der Index um 0,4 % zu und beendete damit einen viertägigen Abwärtstrend. Trotz dieses Anstiegs liegt er im November immer noch 2,9 % im Minus und tracdamit auf den schwächsten November seit 2008 zu.

Die starke Ertragslage stärkt das Vertrauen in die Unternehmensaussichten.

Ein Grund für das Vertrauen der Führungskräfte sind die Gewinne. Die Unternehmensgewinne des dritten Quartals übertrafen größtenteils die Erwartungen der Wall Street.

Matt Lloyd von Advisors Asset Management sagte, die Gewinne befänden sich „auf einem Höchststand“.

Das hilft Käufern, davon zu überzeugen, dass es sich auch angesichts der Volatilität auf dem Bildschirm immer noch lohnt, auf die von ihnen geführten Unternehmen zu setzen.

Brian Jacobsen, Chefökonom bei Annex Wealth Management, sagte: „Insider sind in einer ziemlich guten Position, um die Aussichten für ein Unternehmen einzuschätzen.“

Insider können ihr Unternehmen durch eine rosarote Brille betrachten, aber Netto-Insiderkäufe können ein positives Signal sein.“

Chris Zaccarelli, der bei Northlight Asset Management die Investitionen überwacht, fügte hinzu, dass dasdent der Führungskräfte in ihre Unternehmen nicht bedeute, dass sie den Gesamtmarkt richtig timen könnten.

„Sie kennen den Aktienmarkt nicht unbedingt besonders gut“, sagte er. „Es gibt viele Gründe für Insider, Aktien zu verkaufen, sei es zur Diversifizierung, zur Zahlung von Steuern oder zur Deckung des cash . Aber es gibt eigentlich nur einen Grund, warum ein Insider jemals seine eigenen Aktien kaufen würde: weil er wirklich davon überzeugt ist, dass sie unterbewertet sind.“