Die französische Zentralbank drängt auf eine Aufsicht der ESMA über die EU-Kryptoregulierung

Die französische Zentralbank hat ihre Forderung bekräftigt, dass die Europäische Union die Aufsichtsbefugnisse über große Krypto-Asset-Unternehmen an die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) übertragen soll. 

Der französische Zentralbankchef François Villeroy de Galhau sagte am Donnerstag auf dem ACPR-AMF Fintech Forum in Paris, dass der in Paris ansässigen ESMA die Befugnis erteilt werden sollte, Emittenten von Krypto-Assets im Rahmen des EU-Rahmenwerks „Märkte für Krypto-Assets“ (MiCA) direkt zu beaufsichtigen. 

„Ich plädiere außerdem gemeinsam mit dem Präsidentendent AMF für eine europäische Aufsicht über Emittenten von Krypto-Assets durch die ESMA“, betonte er und behauptete, eine Zentralisierung würde gewährleisten, dass der EU-Block über eine einheitliche Durchsetzung der Vorschriften für Krypto- und KI-Regulierung verfügt.

Villeroy de Galhau erklärte den Anwesenden, dass es einigen Krypto-Firmen, die ihre Reichweite auf dem Kontinent ausdehnen, einen unfairen Vorteil verschaffen würde, wenn jeder nationale Regulierungsbeamte MiCA individuell auslegen und durchsetzen könnte. 

„Die Umsetzung des MiCA ist ein entscheidender Schritt nach vorn, aber seine Wirksamkeit erfordert ein einheitlicheres Vorgehen, wenn wir europäische Investoren schützen und gleiche Wettbewerbsbedingungen gewährleisten wollen“,erklärte der Zentralbankgouverneur.

AMF warnt vor „Regulierungs-Shopping“

Das MiCA, das Anfang dieses Jahres in Kraft trat, ermöglicht es Krypto-Unternehmen, Lizenzen von nationalen Regulierungsbehörden zu beantragen, die als „Pässe“ für die Geschäftstätigkeit in allen 27 EU-Mitgliedstaaten dienen können. 

Laut der französischen Zentralbank ist der Rahmen jedoch inkonsistent in der Art und Weise, wie Länder Lizenzen erteilen und überwachen, was dazu führen würde, dass Unternehmen Jurisdiktionen mit weniger strengen Standards wählen.

Die Präsidentin der französischen Wertpapieraufsichtsbehörde Autorité des Marchés Financiers (AMF), Marie-Anne Barbat-Layani,dent im September gegenüber Reuters, dass Krypto-Plattformen „in ganz Europa nach regulatorischen Lösungen suchen und versuchen, eine Schwachstelle zu finden, die ihnen eine Lizenz mit weniger Auflagen als den anderen ermöglicht.“

davor, dass Frankreich die Übertragung der „Passporting“-Rechte von in anderen EU-Ländern lizenzierten Unternehmen blockieren könnte Cryptopolitan laut.

„Wir schließen die Möglichkeit, den EU-Pass zu verweigern, nicht aus. Rechtlich ist das sehr komplex und kein gutes Signal für den Binnenmarkt, es ist ein bisschen wie die ‚Atomwaffe‘… aber es ist immer noch eine Option, die wir in der Hinterhand behalten“, resümierte sie.

Die AMF gab nicht bekannt, welche Unternehmen betroffen sein könnten oder auf welcher Rechtsgrundlage das vorgeschlagene Gesetz in Kraft treten würde.

Der Zentralbankgouverneur spricht über finanzielle Souveränität und die Bedrohung durch US-Stablecoins

In seiner Redesprach Villeroy de Galhau auch über die Bedeutung von dollarbasierten Stablecoins und bezeichnete sie als „Bedrohung für Europas Währungsunabhängigkeit“. Er nannte MiCA „regulatorisch schwach“, da es mehreren Emittenten desselben Stablecoins erlaube, innerhalb des europäischen Handelsraums zu operieren.

Laut dem französischen Finanzpolitiker untergräbt die Verbreitung von Stablecoins, die außerhalb der EU ausgegeben werden, den Euro und schafft eine Abhängigkeit von außereuropäischen, unregulierten Anbietern. 

„Dieser Rahmen würde von einer wesentlich strengeren Regulierung der Mehrfachausgabe desselben Stablecoins innerhalb und außerhalb der Europäischen Union profitieren“, sagte er. „Dadurch würden die Arbitragerisiken im Falle von Marktstress reduziert.“

Unterstützung aus Italien und Österreich, Vergeltungsmaßnahmen aus Malta

Frankreichs Position zur Kryptoaufsicht wird von Italien und Österreich unterstützt, die ebenfalls gefordert haben, dass die ESMA Aufsichtsverantwortung übernimmt. Die drei Länder reichten Anfang des Jahres gemeinsam ein Positionspapier bei der EU ein, in dem sie der Kommission erklärten, dass eine zentrale Aufsicht Durchsetzungslücken verhindern und Anleger schützen würde.

Die maltesische Finanzdienstleistungsaufsicht (MFSA) erklärte jedoch, sie bevorzuge eine stärkere Koordinierung zwischen den nationalen Aufsichtsbehörden gegenüber einer Zentralisierung der Aufsicht unter der ESMA. 

„Wir glauben, dass eine Zentralisierung in dieser Phase nur eine zusätzliche Bürokratieebene einführen würde, die die Effizienz in einer Zeit beeinträchtigen könnte, in der die EU aktiv bestrebt ist, ihre Wettbewerbsfähigkeit zu steigern“, sagte Reuters.

Die von der ESMA im April 2025 eingeleitete Peer-Review ergab, dass die MFSA die Risiken bei der Lizenzvergabe an ein nicht namentlich genanntes Krypto-Unternehmen nicht ausreichend bewertet hatte. Die maltesische Aufsichtsbehörde verteidigte ihre Regulierungen und erklärte, sie sei „stolz darauf, zu den Vorreitern bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte zu gehören“