Bank of France setzt sich für ESMA-Aufsicht über die EU-Krypto-Regulierung ein

Die Bank of France hat ihren Aufruf an die Europäische Union verstärkt, die Aufsichtsbefugnisse über große Krypto-Asset-Unternehmen an die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) zu übertragen. 

Der Gouverneur der französischen Zentralbank, François Villeroy de Galhau, erklärte am Donnerstag auf dem ACPR-AMF Fintech Forum in Paris, der in Paris ansässigen ESMA sollten die Befugnisse zur direkten Aufsicht über Krypto-Asset-Emitter im Rahmen der EU-Verordnung über Krypto-Assets (MiCA) eingeräumt werden. 

„Ich spreche mich, gemeinsam mit dem Präsidenten der AMF, für eine europäische Aufsicht über Krypto-Asset-Emitter aus, die von der ESMA durchgeführt wird.“ betonte er und verwies darauf, dass eine Zentralisierung die Gewähr dafür biete, dass der EU-Bund im Bereich der Krypto- und KI-Regulierung einheitliche Vorschriften durchsetze.

Villeroy de Galhau sagte den Teilnehmern, dass es den einzelnen nationalen Aufsichtsbehörden nicht erlaubt sein dürfe, MiCA eigenständig auszulegen und durchzusetzen, da dies einigen Krypto-Unternehmen, die ihre Reichweite auf dem gesamten Kontinent ausweiten, einen unfairen Vorteil verschaffen würde. 

„Die Umsetzung von MiCA ist ein entscheidender Schritt nach vorn, doch ihre Wirksamkeit erfordert einen einheitlicheren Ansatz, wenn wir europäische Anleger schützen und einen fairen Wettbewerb gewährleisten wollen.“ terklärte der Gouverneur der Zentralbank.

AMF warnt vor ‚regulatorischem Shopping‘

MiCA, die Anfang dieses Jahres in Kraft trat, ermöglicht es Krypto-Unternehmen, Lizenzen von nationalen Regulierungsbehörden zu beantragen, die als „Pässe“ genutzt werden können, um in allen 27 Mitgliedstaaten der EU zu operieren. 

Laut der französischen Zentralbank ist der Rahmen jedoch inkonsistent darin, wie Länder Lizenzen gewähren und beaufsichtigen, was dazu führen würde, dass Unternehmen Jurisdiktionen mit lockereren Standards wählen.

Die Präsidentin der französischen Wertpapieraufsichtsbehörde Autorité des Marchés Financiers (AMF), Marie-Anne Barbat-Layani, sagte Reuters im September, dass Krypto-Plattformen „ihr regulatorisches Shopping ganz in Europa betreiben und versuchen, eine Schwachstelle zu finden, die ihnen eine Lizenz mit weniger Anforderungen als die anderen gibt.“

Barbat-Layani warnte, dass Frankreich die „Passierung“-Rechte von Unternehmen, die in anderen EU-Ländern lizenziert sind, möglicherweise blockieren könnte, Cryptopolitan berichtete.

„Wir schließen die Möglichkeit nicht aus, den EU-Pass zu verweigern. Es ist rechtlich sehr komplex und kein sehr gutes Signal für den Binnenmarkt, es ist ein bisschen wie die ‚Atomwaffe‘… aber es ist immer noch eine Möglichkeit, die wir in Reserve halten“, fasste sie zusammen.

Die AMF gab nicht bekannt, welche Unternehmen betroffen sein könnten oder unter welchen rechtlichen Gründen das vorgeschlagene Gesetz aktiviert werden würde.

Zentralbankgouverneur spricht über finanzielle Souveränität und die Bedrohung durch US-Stablecoins

In seinem Paris Adresse, sprach Villeroy de Galhau auch über die Dominanz von Dollar-gestützten Stablecoins und nannte sie eine „Bedrohung für die monetäre Unabhängigkeit Europas“. Er nannte MiCA „regulatorisch schwach“, da es mehrere Emittenten desselben Stablecoins innerhalb des europäischen Handelsblocks erlaubt, zu operieren.

Laut dem französischen Finanzpolitiker untergräbt die Verbreitung von Stablecoins, die außerhalb der EU emittiert werden, den Euro und schafft Abhängigkeiten von nicht-europäischen, unregulierten Entitäten. 

„Dieser Rahmen würde von einer viel strengeren Regulierung der Multi-Emittierung desselben Stablecoins aus und außerhalb der Europäischen Union profitieren“, sagte er. „Das würde die Risiken von Arbitrage im Falle von Marktstress reduzieren.“

Unterstützung aus Italien und Österreich, Vergeltung von Malta

Frankreichs Position zur Krypto-Aufsicht wird von Italien und Österreich unterstützt, die ebenfalls gefordert haben, dass die ESMA die Aufsichtsbefugnisse übernimmt. Die drei Nationen reichten Anfang dieses Jahres gemeinsam ein Positionspapier bei der EU ein und teilten der Kommission mit, dass eine zentrale Aufsicht Lücken in der Durchsetzung verhindern und Anleger schützen würde.

Die Financial Services Authority (MFSA) Maltas erklärte jedoch, dass sie eine größere Koordination zwischen nationalen Regulierungsbehörden der Zentralisierung der Aufsicht unter der ESMA vorzieht. 

„Wir glauben, dass eine Zentralisierung in diesem Stadium nur eine zusätzliche Schicht der Bürokratie einführen würde, was die Effizienz behindern könnte, in einer Zeit, in der die EU aktiv daran arbeitet, ihre Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern“, sagte ein MFSA-Sprecher sagte Reuters.

Die im April 2025 gestartete Peer-Review der ESMA ergab, dass die MFSA die Risiken bei der Gewährung einer Lizenz an ein ungenanntes Krypto-Unternehmen nicht angemessen bewertet hatte. Der maltesische Aufseher verteidigte seine Vorschriften und sagte, er sei „stolz darauf, ein früher Adopter der Digital-Asset-Regulierung zu sein.“