Arthur Hayes sagt, Trump und Xi pumpen Bitcoin härter als jede Halbierung je könnte

Arthur Hayes hat erklärt, dass der Aufstieg von Bitcoin heute weniger mit seinen programmierten Halbierungen zu tun hat als vielmehr damit, was Donald Trump und Xi Jinping gerade mit ihren Währungen tun.

In seinem neuesten Essay „Long Live the King“ sagt der Krypto-Händler, er denke, jede Gesellschaft kämpfe immer noch um knappe Ressourcen. Er sagt, wir lebten nicht in einem Sci-Fi-Zeitalter unendlicher Versorgung. Da Energie und Waren begrenzt sind, nutzen Menschen Geld, um zu entscheiden, wer was bekommt.

Arthur bezeichnet Geld als „teuflisches Konstrukt“, das den Preis der Knappheit festlegt. Preis und Menge des Geldes sind seiner Argumentation nach die zwei wichtigsten Variablen in der Gesellschaft. Jede Verzerrung davon führt zu Dysfunktion. Er merkt an, dass alle wirtschaftlichen Ideologien auf die eine oder andere Weise in Geld eingreifen.

Er erklärt, dass zwar freie Märkte Knappheit ausgleichen, die Menschen aber Volatilität hassen. Regierungen greifen ein, um Märkte und Geld zu regulieren, mit dem Anspruch, unmoralische Ergebnisse wie Sklaverei zu verhindern oder kollektive Güter bereitzustellen. Aber sobald sie die Kontrolle über Geld übernehmen, können sie seine Nutzung erzwingen.

Manchmal handeln sie wohlwollend, manchmal agieren sie als „despotische Währungsdiktatoren“. Daher entwerten alle Regierungen ihre Geldmenge, weil Politiker darauf verzichten, auf echte wissenschaftliche Durchbrüche zu warten, die zu Überfluss führen könnten. Stattdessen drucken sie weiter. Gesellschaften finden jedoch immer noch Wege, sich zu schützen.

Regierungen drucken, Menschen widerstehen, Bitcoin tritt auf

Arthur verweist auf das Internetzeitalter, in dem Zentralregierungen durch Technologie noch stärker wurden. Die Frage war damals, wie Menschen das Recht auf gesundes Geld verteidigen könnten. Er sagt, Satoshis Bitcoin kam als Geschenk zur richtigen Zeit.

Der BitMEX-Gründer nennt es die beste Form von Geld, die je geschaffen wurde, obwohl sie immer noch in Relation zum Dollar bewertet wird aufgrund der Dominanz Amerikas. Er sagt, die Preisschwankungen von Bitcoin folgen der Geldmenge und dem Preis von Dollar. Das, nicht der Halbierungszyklus, ist es, was jetzt zählt.

Arthur erinnert sich an drei frühere Zyklen. Der erste war der Genesis-Zyklus (2009-2013), als die globale Finanzkrise die Banken ruinierte. Fed-Chef Ben Bernanke startete 2009 unbegrenztes QE. China überschwemmte die Welt mit Krediten. Bitcoin stieg, kollabierte dann aber 2013, als sowohl Fed als auch PBOC die Geldexpansion verlangsamteten. Die Dollar-Geldmenge erreichte ihren Höhepunkt und drehte um, das Yuan-Kreditwachstum verlangsamtete sich, und die Blase platzte.

Der ICO-Zyklus (2013-2017) kam als Nächstes. Ethereums Start förderte Token-Verkäufe. Bitcoin stieg aufgrund chinesischer Liquidität, nicht amerikanischer. Der Kredit stieg 2015, als der Yuan abgewertet wurde. Aber als das Yuan-Kreditwachstum sich verlangsamtete und der Dollar sich verschärfte, endete der Bitcoin-Bull-Run Ende 2017.

Dann kam der COVID-Zyklus (2017-2021). Arthur sagt, COVID „hat definitiv Millionen getötet“, aber Regierungen verschlimmerten es mit schlechten Politiken. Er argumentiert, die Krise wurde als Ausrede genutzt, um Freiheiten zu beschneiden und in historischem Ausmaß zu drucken.

Donald Trump startete Helikopter-Geld, die größte populistische Ausgabe seit FDRs New Deal. Billionen strömten in die Märkte. Die Dollar-Geldmenge verdoppelte sich, und der Preis des Geldes fiel auf null. China hieltMeanwhile die Zügel fest.

Xi Jinping nutzte die Zeit, um Immobilienspekulation mit seiner „Drei-Rote-Linien“-Regel zu bekämpfen. Das bedeutete, dass Chinas Kredit den Bull-Run nicht befeuerte. Bis Ende 2021 stieg die US-Inflation stark an, Biden beendete die Stimulus-Schecks, und die Fed wurde hawkish. Der Bull-Markt starb.

Neue Weltordnung formt neuen Pfad

Arthur argumentiert, der aktuelle Zyklus ab 2021 sei anders. Er sagt, Amerika sei nicht mehr das unangefochtene Imperium. Um den Schmerz des Wandels zu verbergen, drucken Politiker weiter. Unter Biden entleerte Schatzkanzlerin Janet Yellen das Reverse Repo-Programm der Fed, indem sie mehr T-Bills ausgab und 2,5 Billionen US-Dollar an Liquidität injizierte.

Ihr Nachfolger, den Arthur humorvoll Buffalo Bill Bessent nennt, führte dies fort, bis das RRP nahe null fiel. Währenddessen kämpfte China mit Deflation. Xi blieb dem Ziel verpflichtet, Immobilienwerte zu senken. Das begrenzte Chinas Rolle in der globalen Liquidität.

Arthur schreibt, viele Händler nennen den Bull-Markt jetzt für beendet, aber er stimmt nicht zu. Er zitiert Fed-Aktionen und PBOC-Signale als Beweis, dass Liquidität zurückkehren wird. Er verweist auf Trumps Rückkehr ins Amt, wo er darauf drängt, „die Wirtschaft heiß zu laufen“ zu lassen und Zinsen zu senken, obwohl die Inflation über dem 2 %-Ziel liegt.

Er hebt Trumps Plan hervor, die Wohnkosten zu senken, um Billionen an Eigenkapital freizuschalten. Bessent plant ebenfalls, Banken zu deregulieren, um die Kreditvergabe zu steigern. Arthur schlussfolgert, dass die Richtung klar ist: billigeres Geld und höheres Angebot.

Zu China sagt er, dass politische Entscheidungsträger eingreifen werden, wenn der Druck steigt, und dass sie, obwohl sie die Märkte nicht wie 2009 oder 2015 überschwemmen werden, das Wachstum der globalen Liquidität ebenfalls nicht blockieren werden.

Arthur endet damit, dass er die Leser auffordert, Washington und Peking zu beobachten. Beide signalisieren lockerere Geldpolitik. Er schreibt: „Hören Sie auf unsere monetären Meister in Washington und Peking. Sie erklären eindeutig, dass Geld billiger und reichlicher sein wird. Daher steigt Bitcoin in Erwartung dieser hochwahrscheinlichen Zukunft. Der König ist tot, es lebe der König!“