Anthropic steht kurz vor dem ersten Quartalsgewinn bei 559 Millionen US-Dollar, da SpaceX-IPO-Einreichung 1,25 Milliarden US-Dollar monatliche Rechenrechnung offenbart

Anthropic ist auf dem besten Weg, seinen ersten operativen Quartalsgewinn zu verbuchen, mit einer Projektion von 559 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 10,9 Milliarden US-Dollar im Juni-Quartal, mehr als das Doppelte der 4,8 Milliarden US-Dollar, die es im Q1 verbuchte.

Das Wall Street Journal berichtete bereits am Mittwoch von denselben Zahlen. Die erwartete Marge liegt knapp unter 5,1 %, dünn nach Maßstäben der Softwareindustrie, aber ein erster für ein Frontier-AI-Labor, das Investoren letzten Sommer mitteilte, dass es die volle Jahresprofitabilität erst mindestens 2028 erreichen werde.

Das Umsatzwachstum wurde vorangetrieben von Entwicklern, die mit Claude Code arbeiten, und Unternehmenskunden, die das Mythos-Modell nutzen, um Sicherheitslücken in Produktionssoftware zu finden.

Diese Geschäftsprodukte erzielen ein viel zuverlässigeres wiederkehrendes Einkommen als Chatbot-Abonnements von Verbrauchern, was erklärt, warum Anthropic Gewinne macht, während OpenAI auch bei steigenden Umsätzen im Minus bleibt.

SpaceX’ S-1 setzte einen Preis auf die Rechenkapazität

Die S-1-Einreichung von SpaceX, die am Mittwoch im Rahmen ihres IPO-Prozesses veröffentlicht wurde, enthüllte, dass Anthropic jeden Monat 1,25 Milliarden US-Dollar für den Zugang zu Rechenkapazität zahlen wird, der bis Mai 2029 läuft.

Der Deal umfasst beide AI-Trainingscluster von SpaceX, Colossus und Colossus II. Business Insider berichtete, dass die Vereinbarung über die gesamte Vertragslaufzeit hinweg mehr als 40 Milliarden US-Dollar an SpaceX liefern könnte. Beide Seiten können mit einer Kündigungsfrist von 90 Tagen aussteigen, und die Gebühren werden während der Kapazitätsaufbauphase in diesem und nächsten Monat reduziert.

Anthropic kündigte die SpaceX-Partnerschaft erstmals auf seiner Entwicklerkonferenz im Mai an. Chief Product Officer Ami Vora sagte, das Unternehmen werde Zugang zu „mehr als 220.000 GPUs und über 300 Megawatt Stromkapazität“ erhalten.

Bei voll ausgelasteter Kapazität bedeutet dies etwa 5.680 US-Dollar pro GPU und Monat. Die öffentlichen Cloud-Spot-Raten für ähnliche Nvidia H100-Maschinen auf AWS, Azure und Google Cloud liegen tendenziell zwischen 1.500 und 3.000 US-Dollar pro GPU und Monat.

Die Diskrepanz zeigt, dass Anthropic nicht nur für Rechenleistung zahlt, sondern auch für garantierten Zugang über drei Jahre, spezialisierte Infrastruktur und Stromzugang.

Wie Cryptopolitan am 6. Mai berichtete, gab CEO Dario Amodei bekannt, dass Anthropic im Q1 annualisiert um das 80-Fache wuchs, weit über der internen Projektion des Unternehmens von 10-fach. Der SpaceX-Deal wurde am selben Tag angekündigt, um den durch das Wachstum entstandenen Rechenengpass zu beheben.

SpaceX wandelt AI-Verluste in ein Cloud-Geschäft um

Die AI-Sparte von SpaceX verzeichnete im Q1 einen operativen Verlust von 2,5 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 818 Millionen US-Dollar, laut S-1. Musk postete auf X, dass SpaceX mit anderen Unternehmen über „das Angebot von AI-Rechenkapazität als Service in großem Maßstab“ verhandle, was signalisiert, dass das Unternehmen das Verleihen von Rechenkapazität als Einnahmequelle neben der Bedienung seiner eigenen xAI-Modelle sieht.

SpaceX fusionierte Anfang dieses Jahres mit xAI. Die S-1 identifizierte AI-Infrastruktur als einen der größten zukünftigen adressierbaren Märkte für SpaceX. Das Forschungsinstitut Dealroom hat den Trend als Teil des Aufstiegs von „Neocloud“-Anbietern beschrieben, Firmen, die GPU-Kapazitäten außerhalb des traditionellen Hyperscale-Cloud-Marktes verleihen.

Das in dieser Woche angekündigte Google-Blackstone-AI-Cloud-Unternehmen zielt auf denselben Markt ab, jedoch mit TPU-basierter Rechenkapazität statt Nvidia-GPUs.

Das gesamte Rechenportfolio von Anthropic umfasst nun mehrere Anbieter. Es hält Verträge für bis zu 5 Gigawatt mit Amazon, einschließlich fast 1 Gigawatt neuer Kapazität bis Ende 2026. Ein separater 5-Gigawatt-Deal mit Google und Broadcom beginnt 2027.

Eine strategische Partnerschaft mit Microsoft und Nvidia deckt 30 Milliarden US-Dollar an Azure-Kapazität ab. Der SpaceX-Vertrag fügt diesen 300 Megawatt hinzu.

Der Gewinn ist real, aber die Rechnung ist enorm

Der operative Gewinn von 559 Millionen US-Dollar beinhaltet Modelltrainingskosten, schließt aber aktienbasierte Vergütungen aus. Die operative Gewinnzahl spiegelt auch eine quartalsweise Rechenrechnung an SpaceX allein von 3,75 Milliarden US-Dollar wider (drei Monate zu je 1,25 Milliarden US-Dollar pro Monat).

Bei einem Umsatz von 10,9 Milliarden US-Dollar bedeuten das, dass die Rechenkosten von SpaceX rund 34 % des Top-Line-Umsatzes von Anthropic verbrauchen, bevor andere Infrastrukturkosten berücksichtigt werden.

Die 90-Tage-Kündigungsfrist im SpaceX-Vertrag spiegelt wider, wie schnell sich Preise und Infrastrukturbedürfnisse verschieben. Anthropic wird möglicherweise nicht das gesamte Jahr über profitabel sein.

Berichten zufolge plant das Unternehmen, die Ausgaben für Computing und Modelltraining im zweiten Halbjahr zu erhöhen, was die Margen wieder in den negativen Bereich drücken könnte.

Aus der Perspektive der breiteren KI-Branche sind die Quartalsergebnisse von Anthropic wichtig, weil sie eine Frage beantworten, die jedes Frontier-Labor seit der Einführung von ChatGPT begleitet hat: Kann dieses Geschäftsmodell tatsächlich profitabel werden?

Die Antwort scheint, zumindest für ein Quartal, ja zu sein. Die Lebensfähigkeit wird davon abhängen, ob die Einnahmen weiterhin die Rechenrechnung übertreffen.