Es wird erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) auf ihrer Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) am 16. und 17. September die Zinsen senken wird. Laut einer Reuters-Umfrage prognostizieren 105 von 107 Ökonomen eine Senkung um 25 Basispunkte am 17. September. Sollte diese Entscheidung getroffen werden, wäre dies die erste geldpolitische Lockerung der Zentralbank seit Ende 2024.
Die Umfrage wurde zwischen dem 8. und 11. September durchgeführt. Die meisten Teilnehmer prognostizierten eine Senkung um 0,25 Basispunkte, wodurch der Leitzins auf 4 % bis 4,25 % sinken würde. Lediglich zwei Ökonomen halten eine stärkere Senkung um 50 Basispunkte für möglich.
64 von 107dent, also 60 %, prognostizierten, dass die Zinssätze bis Dezember um 50 Basispunkte sinken würden, während 37 % eine Senkung um 75 Basispunkte erwarteten – ein Anstieg gegenüber den 22 %, die diese Ansicht im August vertraten.
Die Daten des Arbeitsmarktes deuten auf eine Schwächung der Wirtschaft hin
Laut Reuters gehen Ökonomen davon aus, dass die Schwäche des Arbeitsmarktes der Zentralbank ausreichend Spielraum für Zinssenkungen geben sollte . „ Die Fed hat nun seit vier Monaten Anzeichen für eine anhaltende Abschwächung der Arbeitskräftenachfrage. Sie sollte die aktuelle Inflationsrate ignorieren und die Geldpolitik lockern, um den Arbeitsmarkt zu stützen“, bemerkte Michael Gapen, Chefökonom für die USA bei Morgan Stanley.
Das US-Arbeitsministerium meldete, dass die Arbeitgeber im August lediglich 22.000 neue Stellen geschaffen haben – weit unter den Erwartungen –, während die Arbeitslosenquote leicht von 4,2 % auf 4,3 % anstieg. Eine routinemäßige jährliche Revision, die am Dienstag veröffentlicht wurde, ergab, dass die Wirtschaft im Zeitraum bis März 911.000 Stellen weniger geschaffen hat als ursprünglich geschätzt.
Die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe schnellten Anfang September auf 263.000 in die Höhe – den höchsten Stand seit fast vier Jahren. Analysten erklärten, die Kombination aus schwächerer Einstellungsrate und steigenden Entlassungen mache ein dringendes Eingreifen der US-Notenbank erforderlich.
„Die Inflation spielt derzeit eine wichtige Rolle, aber der Arbeitsmarkt bleibt das Hauptthema“, sagte Ellen Zentner, Chefökonomin bei Morgan Stanley Wealth Management. „Das bedeutet eine Zinssenkung nächste Woche und wahrscheinlich weitere.“
Die Inflation liegt zwar immer noch über dem Zielwert der Fed, ist aber stabil
Die Kerninflation , die die schwankenden Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, liegt zwar weiterhin über dem Zielwert der US-Notenbank von 2 %, blieb aber im August im Jahresvergleich bei 3,1 % unverändert. Die Verbraucherpreise stiegen in den zwölf Monaten bis August um 2,9 %, verglichen mit 2,7 % im Vormonat.
Steigende Kosten für Autos, Haushaltsgegenstände und Grundnahrungsmittel wie Tomaten und Rindfleisch trugen zu diesem Anstieg bei. Analysten wiesen darauf hin, dass die von der Trump-Regierung verhängten Zölle die Inflation beeinflusst haben könnten, da die meisten Importwaren nun Zöllen zwischen 10 % und bis zu 50 % unterliegen und die Unternehmen die höheren Kosten an die Verbraucher weitergeben.
„Die inflationäre Politik von Präsident dent Trump, die Zölle und die restriktiven Einwanderungsmaßnahmen schlagen sich allmählich in den harten Fakten nieder und untergraben weiterhin die Kaufkraft der Verbraucher“, sagte Atakan Bakiskan, US-Ökonom bei Berenberg.
Markterwartungen im Vergleich zu dem, was die Fed sieht
Die Finanzmärkte haben eine Zinssenkung im September bereits eingepreist und rechnen nun mit drei Senkungen in diesem Jahr, verglichen mit zwei noch vor wenigen Wochen. Fed-Chef Jerome Powell und andere Entscheidungsträger haben sich kürzlich offener für eine Senkung der Kreditkosten gezeigt.
Die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman hatten sich im Juli gegen eine Beibehaltung der Zinssätze ausgesprochen, und Ökonomen sind sich sicher, dass abweichende Stimmen auch diesmal ein Problem darstellen werden.
„Das politische Umfeld ist derzeit sehr schwierig. Ich wäre nicht überrascht, wenn es weitere abweichende Meinungen gäbe“, sagte Stephen Juneau, US-Ökonom der Bank of America, Reuters. „Wenn die Fed die Zinsen so aggressiv senkt, dass sie sich zu sehr auf die These stützt, der Arbeitsmarkt berge erhebliche Abwärtsrisiken und sie müsse sich keine Sorgen um das Aufwärtsrisiko der Inflation machen, dann geraten wir in eine Situation, die eher einem politischen Fehler gleichkäme.“
dent Trump kritisiert Powell dafür, dass er in diesem Jahr keine Kürzungen vorgenommen hat, und er beharrttrondarauf, dass Zölle weder die Inflation anheizen noch das Wirtschaftswachstum verlangsamen.
Powell hingegen setzt sich für die Unabhängigkeit der Fed in ihrer Geldpolitik ein. Trumps Kandidat für den vakanten Posten des Fed-Gouverneurs, Stephen Miran, wird möglicherweise nicht rechtzeitig zur Sitzung nächste Woche bestätigt.
