الاقتصاد الأمريكي لا يزال حاراً، ويتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي

اقتصاد الولايات المتحدة، القوة العظمى على المسرح العالمي، يشدد الضغط ولا يظهر أي علامات على التراجع. القوة والمرونة التي أظهرتها الدولة تجعل كبار المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي ينتبهون ويأخذون الأمر على محمل الجد، مما يشير إلى أنه قد تكون هناك إجراءات إضافية مطلوبة منهم.

العمود الفقري المرن لاقتصاد الولايات المتحدة

بمواجهة جميع الاحتمالات، أظهر الاقتصاد الأمريكي صحة قوية، وهو ما يتجلى في سوق عمل ضيقة وإنفاق استهلاكي لا يتزعزع. بينما انكسرت اقتصادات أخرى تحت تكاليف الاقتراض المرتفعة المطولة، يستمر الاقتصاد الأمريكي في التقدم، وكأنه لم يتأثر.

سوزان كولينز، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، كانت تتوقع تباطؤًا في هذا الوقت، خاصة مع الجهود الرامية إلى إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2٪.

ومع ذلك، فإن الموقف غير المستكين لاقتصاد الولايات المتحدة يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى إعادة ضبط استراتيجيته. وأكدت كولينز على ضرورة أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على الصبر أثناء تفكيره في تشديد إضافي للسياسة النقدية.

في حين لا يوجد قرار ملموس بشأن اجتماع السياسة النقدية المقرر في سبتمبر، كانت كولينز صريحة بشأن مزايا النهج التدريجي. الفكرة هي جمع مجموعة بيانات أكثر شمولاً، مما يمكّن المسؤولين من قراءة ما بين السطور واتخاذ قرارات أكثر استنارة.

التشديد النقدي العدواني منذ مارس 2022، والذي شهد ارتفاع معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية من ما يقرب من الصفر إلى أكثر من 5٪، وضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف يسمح له بالصبر.

على الرغم من أن كولينز تلمح إلى إمكانية الحفاظ على مستوى الفائدة الحالي لفترة من الوقت، إلا أنها لا تنفي الحاجة المحتملة لمزيد من التعديلات.

تصاعد التوترات في مؤتمر جاكسون هول

مع انعقاد المؤتمر السنوي للسياسة النقدية في جاكسون هول، حيث يجتمع مندوبون من اقتصادات متنوعة، الأجواء مشحونة. جميع الأنظار موجهة نحو جاي باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، الذي سيناقش مسار البنك المركزي في مهمته التاريخية لمكافحة التضخم.

مع تخفيف ضغوط الأسعار وإظهار سوق العمل الأمريكي، الذي كان صارمًا في السابق، علامات على التليين، يتحاشى المسؤولون الخطوط الحرجة. هناك قلق ضمني بشأن وتيرة استقرار التضخم، الذي يتجاوز هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

إلى جانب عدم اليقين، هناك ارتفاع في تكاليف الاقتراض الأمريكية. الارتفاع الأخير يعادل تشديد الظروف المالية، مما أثار حواجب الاقتصاديين.

مع ارتفاع أسعار الرهون العقارية وبلوغ أسعار الفائدة الحقيقية ذروتها، يجادل الكثيرون بأن هذا قد يكون رادعًا كبيرًا للنمو. ترى كولينز، التي هي جديدة نسبيًا في هرم الاحتياطي الفيدرالي، أن هذا التشديد المالي مواتٍ لأهداف الاحتياطي الفيدرالي.

يلعب هذا التشديد دورًا محوريًا في كبح الطلب، ويعمل كمفصل رئيسي في الاستراتيجية بأكملها. ومع ذلك، لا تزال التحفظات كبيرة.

حتى مع بدء شريحة كبيرة من المسؤولين في التشكيك في جدوى مزيد من التقييد الاقتصادي، فإن التهديد المستمر للتضخم يبقي القمم العليا، بما في ذلك كولينز، في حالة تأهب.

هناك تركيز لا لبس فيه على الحفاظ على أسعار الفائدة عند مستويات تقييدية لفترة ممتدة بمجرد انتهاء مرحلة الارتفاع.

تلمح كولينز إلى خفض محتمل لأسعار الفائدة كاعتبار مستقبلي، متجنبة أي مسار محدد مسبقًا.

عند الاستفسار عما إذا كانت حقبة أسعار الفائدة المنخفضة جدًا، التي تذكرنا بفترة ما بعد الأزمة المالية العالمية، قد انتهت، تفترض كولينز أن آثار الجائحة قد دفعت معدل الفائدة المحايد إلى الأعلى.

هذا المعدل، الحاسم في الحفاظ على التوازن الاقتصادي، لا يعزز النمو ولا يكبته. ومع ذلك، تظل كولينز غير ملتزمة، مؤكدة أنه من السابق لأوانه التوصل إلى استنتاجات.

باختصار، يدفع الاقتصاد الأمريكي، بنشاطه الدؤوب، الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في تحركاته. بينما يكافح المسؤولون مع اقتصاد يرفض التباطؤ، ستكون الأشهر القادمة محورية في تشكيل المسار المالي للبلاد.

يبقى النقاد والمحللون والمسؤولون جميعًا في حالة ترقب، منتظرين الالتواء التالي في هذه القصة الاقتصادية.