لا تزال سندات الخزانة المُرمّزة تنمو على سلاسل الكتل المتعددة، حيث بلغت قيمتها الإجمالية المُقفلة رقماً قياسياً قدره 14 مليار دولار. ولم تتأثر عملية ترميز سندات الخزانة بتقلبات سوق العملات الرقمية أو الخسائر الأخيرة في DeFi.
لا تزال سندات الخزانة المُرمّزة تُشكّل ركيزة أساسية في إدخال الأصول الحقيقية إلى مختلف سلاسل الكتل. وبحسب بيانات ، فقد بلغت قيمة سندات الخزانة المتداولة على مختلف البروتوكولات 14 مليار دولار أمريكي حتى أبريل 2026. ويعود هذا التدفق المتزايد إلى ارتفاع عدد المحافظ التي تحتفظ بالأصول المُرمّزة.
شهدت عملية ترميز الأصول توسعًا ملحوظًا رغم تباطؤ DeFi. ففي الشهر الماضي، تدفقت المزيد من الأموال إلى سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة. كما اتجهت الأموال إلى سندات الدين الأمريكية المُرمّزة على BNB و Solana، وهما من الشبكات التي شهدت نموًا قويًا مؤخرًا. ولا تزال Ethereum المنصة الرئيسية لترميز سندات الدين الحكومية، نظرًا لمكانتها التاريخية كإحدى أوائل المنصات التي اعتمدت على صناديق سوق المال وسندات الخزانة.
من أصدر أكبر عدد من سندات الخزانة ذات الرموز الرقمية في الشهر الماضي؟
تتخصص العديد من الكيانات في ترميز الديون الأمريكية قصيرة الأجل على سلاسل الكتل الرائدة.
بحسب موقع Token Terminal، يُعدّ صندوقenjالتابع لشركة Franklin Templeton محرك التوكنة الرائد. وقد زادت أصول صندوقenjعلى شبكة Ethereum على السلسلة بأكثر من 381% خلال الشهر الماضي.
🏦⛓️ أسرع صناديق سندات الخزانة المُرمّزة نموًا (30 يومًا %):
١. iB ENJ I على إيثيريوم ، ارتفاع بنسبة ٣٨١.٩٪
٢. TBILL على ethereum ، ارتفاع بنسبة ١٧٨.٦٪ Ethereum
USDY على شبكة Sei ، ارتفاع بنسبة ١٠٧.٥٪
٤. STBT على Ethereum ، ارتفاع بنسبة ٦٢.٠٪
٥. JTRSY على Ethereum ، ارتفاع بنسبة ٥٧.٣٪الأصول والجهات المصدرة التي سيتم متابعتها لاحقًا 👇 pic.twitter.com/ThLTnhZVQ8
— توكن تيرمينال 📊 (@tokenterminal) ٢٢ أبريل ٢٠٢٦
لا تزال سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة تُعتبر محدودة الانتشار نسبيًا مقارنةً بالأصول الأخرى على سلسلة الكتل. ويبلغ إجمالي عدد المحافظ التي تحتفظ بهذه الأصول 33.9 ألف محفظة، وهو رقم يقترب من مستوى قياسي.
عادةً ما تكون الجهات الحاملة لسندات DeFi هي فرق وبروتوكولات التمويل اللامركزي. تُستخدم هذه السندات كضمان في بروتوكولات إقراض التمويل DeFi مثل مورفو وسكاي وفلوكس. ولا يزال استخدام سندات الخزانة الرقمية أكثر تحفظًا، مما يجعل البروتوكولات التي تستخدمها كضمان أكثر أمانًا.
يمكن استخدام سندات الخزانة كضمان للعملات المستقرة مثل USDS، كما هو الحال في بروتوكول سكاي. وتعتمد عملة USDY المستقرة، التي طورتها شركة أوندو فاينانس، أيضاً على سندات خزانة مُرمّزة.
يستخدم بروتوكول سبارك، وهو منظمة لامركزية مستقلة فرعية تابعة لبروتوكول سكاي، مراكز سندات الخزانة الخاصة به كضمانة أساسية لتعويض تقلبات سوق العملات المشفرة.
قد ينبع ارتفاع الطلب على سندات الخزانة المُرمّزة من DeFi وبروتوكولات الإقراض، التي تسعى إلى إيجاد خزائن أكثر أمانًا. وقد جاء هذا الارتفاع في الطلب عقب تدفقات خارجة من بروتوكولات الإقراض، والتي تسارعت وتيرتها بعد ثغرة KelpDAO .
توفر سندات الخزانة المُرمّزة عوائد متزايدة
تمثل سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة ديونًا مباشرة، وهي جزء من سندات الخزانة التي تستحوذ عليها مشاريع العملات الرقمية الأخرى. ولا تزال شركة تيثر أكبر مشترٍ وحامل لديون الحكومة الأمريكية.
تُمثل الأوراق المالية المُرمّزة المستخدمة في DeFi جزءًا من المبلغ الإجمالي. وبقيمة إجمالية مُقفلة تبلغ 14 مليار دولار، سيحصل المُصدرون على عائد سنوي قدره 3.68%، أو ما يُقارب 515 مليون دولار.
في هذه المرحلة، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان بإمكان مُصدري سندات الخزانة المُرمّزة مشاركة عائداتهم مع حامليها. قد تختلف قواعد الترميز باختلاف البروتوكول. ومع ذلك، يُشير اتجاه التوسع المستمر إلى أن بروتوكولات DeFi لا تستسلم، بل تسعى إلى إيجاد أدوات أخرى لتحقيق الاستقرار المالي.
