من المتوقع أن يجذب إطلاق صناديق البيتكوين الفورية تريليونات الدولارات على مر الزمن

قد يكون المستثمرون غير مبهورين بالتأثير الفوري لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) الفورية. ومع ذلك، يتوقع خبراء الصناعة أن تكون لهذه المنتجات المالية القدرة على جذب تريليونات الدولارات إلى سوق العملات المشفرة على المدى الطويل.

 أعرب مستشار فان إيك غابور غورباكس، ومحللو صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إريك بالشوناس وجيمس سيفارت، عن تفاؤلهم بشأن الأثر التحوصي لصناديق البيتكوين المتداولة على مشهد العملات المشفرة.

الأثر الأولي المحدود لصناديق البيتكوين المتداولة

على الرغم من وجود توقعات كبيرة حول إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المباشرة على البيتكوين، يبدو أن الأثر الأولي قد لا يلبي التوقعات المرتفعة. يشير غورباكس إلى أن صافي التدفقات النقدية الأولية نحو هذه الصناديق قد لا تتجاوز 100 مليون دولار تقريباً، قادمة بشكل أساسي من مستثمرين مؤسسيين كبار يعيدون تخصيص أصولهم الحالية. وقد يؤدي هذا البداية المتواضعة ببعض الأشخاص إلى اعتبار الإطلاق "خيباً للآمال".

ومع ذلك، يتشارك غورباكس، وبالشوناس، وسيفارت نظرة أكثر إيجابية بشأن آفاق صناديق البيتكوين المتداولة على المدى الطويل. وهم يستحضرون أوجه التشابه مع إطلاق صناديق الذهب المتداولة في عام 2004، والتي كان لها في البداية أثر محدود على سعر الذهب. 

ومع ذلك، خلال السنوات الثماني التالية، ارتفع سعر الذهب من 400 دولار إلى 1800 دولار، ونما إجمالي القيمة السوقية للذهب من 2 تريليون دولار إلى 10 تريليونات دولار. تُظهر هذه المكاسب المذهلة الإمكانات الكامنة لصناديق الاستثمار المتداولة في دفع قيمة كبيرة على مر الزمن.

القيمة السوقية للبيتكوين مقابل الذهب

مقارنةً بالذهب، الذي يبلغ رأسماله السوقي 834 مليار دولار اليوم، ويمثل حوالي 41% من رأس المال السوقي للذهب في عام 2004، يعتقد غورباكس أن العملة المشفرة قد تشهد مسارًا سعرًا مشابهًا بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المباشرة للبيتكوين في الولايات المتحدة. ومن المهم أنه يتوقع أن يحدث صعود البيتكوين بشكل أسرع بكثير بسبب إمداده المحدود وأحداث مثل التخفيض النصف، الذي يقلل من توافره أكثر.

إضفاء الشرعية على البيتكوين للمستثمرين المؤسسيين والدول

أحد المزايا الرئيسية لصندوق الاستثمار المتداول المباشر للبيتكوين، كما أبرزه غورباكس، هو إمكانية إضفاء الشرعية وإزالة الوصمة عن البيتكوين في أعين المستثمرين المؤسسيين والدول. 

توفر هذه المنتجات المالية طريقة منظمة وموحدة للمستثمرين التقليديين للحصول على تعرض للبيتكوين، مما قد يخفف من المخاوف المتعلقة بالامتثال التنظيمي والأمان.

يتفق محللو صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إريك بالشوناس وجيمس سيفارت مع تقييم غورباكس. يؤكدان أنه بينما قد يركز الكثيرون على نقاط البيانات قصيرة الأجل مثل التدفقات الداخلة إلى الصندوق في اليوم الأول، فإن الأهمية الحقيقية لهذه المنتجات تكمن في تأثيرها طويل الأمد على سوق العملات المشفرة. 

يبقى مجتمع العملات المشفرة منقسمًا بشأن رد الفعل المحتمل للسوق على الموافقة المتوقعة على صندوق استثمار متداول مباشر للبيتكوين في الولايات المتحدة. يعتقد البعض أن هذا الحدث قد يؤدي إلى ارتفاع كبير ومستدام في سعر البيتكوين، حيث يتسارع المستثمرون للحصول على تعرض من خلال أداة الاستثمار الجديدة. 

من ناحية أخرى، هناك من يقترح أنه قد يكون حدثًا لـ "بيع الأخبار"، حيث يتبع الحماس الأولي تصحيح قصير الأجل في السعر.