يستمر اتجاه الأصول المرجحة بالمخاطر في الارتفاع بينما تشهد أسواق العملات المشفرة تقلبات حادة

لقد اكتسب اتجاه ترميز الأصول الحقيقية زخماً مطرداً، في حين أن سوق العملات المشفرة، الذي وضع الأساس لترميز السلسلة، يمر بتقلبات سعرية قياسية أدت إلى خسارة أكثر من ملياري دولار من المراكز ذات الرافعة المالية. 

يوم الاثنين الماضي، أثرت تداعيات إطلاق نموذج الذكاء الاصطناعي DeepSeek بشدة على سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض سعر عملة البيتكوين، Bitcoinالرائدة، إلى ما دون 100 ألف دولار. ومع ذلك، فقد تعافت العملة لتتجاوز حاجز 100 ألف دولار قبل نهاية الأسبوع. 

يتكرر السيناريو نفسه هذا الأسبوع، حيث هوت الأسواق إلى مستويات قياسية بسبب المخاوف الناجمة عن تهديداتdent دونالد ترامب بفرض تعريفات جمركية. ورغم أن Bitcoin انخفض إلى 91 ألف دولار، إلا أنه استعاد بالفعل مستوى 100 ألف دولار وقت كتابة هذا التقرير. 

ومن الجدير بالذكر أن قطاع الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) يُعدّ أحد جوانب السوق التي ظلت بمنأى عن هذا التقلب. بدأت مزايا التوكنة تتضح الآن، ولا يزال هذا القطاع في مراحله الأولى ويُعتبر مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية. كما أنه سيستفيد من الوضوح التنظيمي الذي يُتوقع أن تُضفيه إدارة ترامب على العملات المشفرة، حيث بدأت بالفعل العديد من السلطات القضائية في وضع أطر تنظيمية.

وفقًا لبيانات من RWA.xyz، وهو موقع يقدم تحليلات حول الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWAs) مثل العملات المستقرة، وسندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة، والسندات، cash ، والسلع الأخرى (مثل الذهب والفضة والنفط)، فإن هذا القطاع ينمو بشكل مطرد. 

بلغت القيمة الإجمالية للأصول الحقيقية المُرمّزة على سلسلة الكتل 17.10 مليار دولار، ما يعكس زيادة بنسبة 10.02% خلال الثلاثين يومًا الماضية. وارتفع عدد حاملي هذه الأصول إلى 82,978 حاملاً، موزعين على 112 جهة مُصدرة. 

خلال نفس الفترة الممتدة لثلاثين يومًا، سعر البيتكوين، العملة ، إلا بنسبة 2% تقريبًا، بينما انخفض الإيثيريوم بأكثر من 20%، مع تقلبات حادة بينهما. وقد عانت العملات الرقمية البديلة الأخرى بشكل أكبر، حيث تذبذبت ثقة المستثمرين صعودًا وهبوطًا مع تغير الأسعار. 

يشهد سوق الأصول المرجحة بالمخاطر العالمي نمواً واتجاهاً إيجابياً 

بحسب بيانات موقع RWA.xyz، تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة حاليًا 213.86 مليار دولار، مسجلةً ارتفاعًا بنسبة 4.84% خلال الشهر الماضي. في المقابل، بلغ حجم التحويلات الشهرية 3.35 تريليون دولار، بانخفاض قدره 28% تقريبًا مقارنةً بالثلاثين يومًا الماضية، وتجاوز عدد حاملي هذه العملات 140 مليونًا. ولا تزال Tether أكبر مُصدر، تليها Circle في المركز الثاني، ثم Ethena في المركز الثالث. وتشمل أبرز الأصول المُرمّزة USDT بقيمة 138.50 مليار دولار، وUSDC بقيمة 52.20 مليار دولار، وUSYC بقيمة 1.20 مليار دولار.

يرصد قسم الصناديق المؤسسية في البيانات البدائل المُرمّزة، مثل صناديق التحوّط، ورأس المال الاستثماري، والأسهم الخاصة، والائتمان الخاص. وتبلغ قيمته الإجمالية 410.49 مليون دولار، بزيادة قدرها 11.52% عن الثلاثين يومًا الماضية. ويوجد حاليًا 8,343 مالكًا للأصول و48 عنوانًا نشطًا شهريًا يشاركون في سوق الصناديق المؤسسية المُرمّزة.

تركز بيانات الائتمان الخاص على ترميز قروض الائتمان الخاص. وتشير البيانات إلى أن قيمة القروض النشطة تبلغ حاليًا 11.81 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة إجمالي القروض 21.49 مليار دولار، بمتوسط ​​معدل فائدة سنوي حالي قدره 10.10%. ويبلغ إجمالي القروض 2414 قرضًا، معظمها على شبكتي بروفينانس Ethereum . 

تشمل السلع المُرمّزة أصولًا رقمية مرتبطة بسلع مثل الذهب والفضة والنفط. تبلغ قيمتها السوقية 1.14 مليار دولار، مع حجم تحويلات شهرية يتجاوز 400 مليون دولار. كما يوجد 3630 عنوانًا نشطًا شهريًا، وما يقارب 60 ألف حامل. وبينما تتوفر منتجات المعادن الثمينة حاليًا، يُتوقع إضافة المنتجات الزراعية ومنتجات النفط والغاز قريبًا.

الأصول المرجحة بالمخاطر كاستراتيجية للتنويع 

رغم Ethereum خلال فترة ازدهارها، إلا أن الشبكة تتصدر قائمة أنشطة ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA). وتتصدر حاليًا القائمة بـ 67 أصلًا مرجحًا بالمخاطر بقيمة 3.77 مليار دولار. تليها ZKsync Era بـ 28 أصلًا مرجحًا بالمخاطر بقيمة 1.93 مليار دولار، ثم Arbitrum بـ 20 أصلًا بقيمة 75.84 مليار دولار. 

تشمل الشبكات الأخرى التي تمتلك أصولاً متداولة شبكتي بوليغون وبيس، حيث تمتلك كل منهما 19 أصلاً. تبلغ قيمة بوليغون 181.35 مليون دولار، بينما تبلغ قيمة بيس 51.54 مليون دولار. 

تُعدّ Solanaحاليًا واحدة من أكثر الشبكات رواجًا نظرًا لاحتوائها على عملات الميم الأكثر أداءً، إلا أنها لم تحقق نجاحًا مماثلًا في مجال العملات الرقمية ذات القيمة الحقيقية (RWAs). إذ لا تملك سوى ثلاث عملات رقمية بقيمة 135.47 مليون دولار. 

يتزايد إقبال المستثمرين على الأصول المرجحة بالمخاطر كوسيلة لتنويع محافظهم الاستثمارية والتفاعل مع نسخ رقمية من الأصول الحقيقية. تشمل هذه الأصول أصولاً ملموسة كالعقارات والسلع والبنية التحتية، والتي عادةً ما تختلف في مستوى مخاطرها عن الأصول المالية التقليدية.

يمكن لبعض الأصول المرجحة بالمخاطر أن تساعد في إدارة المخاطر عن طريق تقليل التعرض لتقلبات السوق. كما أنها معروفة بانخفاض ارتباطها بالأسهم والسندات، مما يجعلها بمثابة حاجز وقائي ضد انكماش السوق.

يمكن استخدام النسخ الرقمية من السلع، كالذهب، كوسائل حماية ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة. كما أن العديد منها يدرّ دخلاً منتظماً، مثل دخل الإيجار من العقارات أو أرباح مشاريع البنية التحتية.