الرئيس التنفيذي لـ Robinhood يتوقع أن يعيد الترميز تشكيل التمويل العالمي

صرح الرئيس التنفيذي لـ Robinhood، فلاد تينيف، يوم الخميس بأن الترميز يكتسب شعبية وسيعيد تشكيل التمويل التقليدي بسرعة. كما يعتقد أن الترميز سيؤدي إلى اندماج مع العملات المشفرة.

أشار تينيف في مؤتمر Token2049 في سنغافورة إلى أن الترميز هو قطار شحن يتسارع نحو قلب التمويل التقليدي. ألمح إلى أن كل شيء سيكون على السلسلة (on-chain) بطريقة ما في المستقبل، وستختفي التفرقة بين نظام التمويل التقليدي والعملات المشفرة.

Robinhood تقدم أسهماً مرمزة في أوروبا

هذا هو شكل ديمقراطية التمويل.

إذا فاتك الأمر، فإن التعرض لأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية متاح للمستثمرين الأوروبيين، مرمز على السلسلة.

المزيد من المعلومات: https://t.co/B32vdvH2EU pic.twitter.com/kPDOLRwvRP

— فلاد تينيف (@vladtenev) يوليو 18، 2025

تقدم Robinhood الأسهم الرمزية (Tokenized Stocks) في أوروبا، بالإضافة إلى أسخاص خاصة في مجموعة متنوعة من الشركات الناشئة غير العامة، بما في ذلك OpenAI. يشير المبادرة إلى أن الشركة المراهنة متفائلة بمستقبل تتداول فيه الأصول 24/7، على السلسلة، وعالمياً.

جادل تينيف بأنه، تماماً كما أصبحت العملات المستقرة الطريقة الافتراضية للحصول على وصول رقمي إلى الدولارات، ستصبح الأسهم المرمزة الطريقة الافتراضية للأشخاص خارج الولايات المتحدة للحصول على تعرض للأسهم الأمريكية. أقر بأن هذا هو النهج نفسه الذي استخدمته Robinhood لإطلاق رموز أسهمها في أوروبا أولاً، مضيفاً أنه مستقبل طريقة احتفاظ المستثمرين العالميين بالأصول الأمريكية.

حث المدير التقني أيضاً الولايات المتحدة على اللحاق بالركب من الناحية التنظيمية مقارنة بأوروبا. حافظ تينيف أيضاً على أنه لا يوجد عجلة لتغيير الأشياء، مثل إنشاء لوائح لتسهيل التداول على مدار الساعة 24/7 للأسهم المرمزة. يعتقد أن النظام الحالي يعمل بشكل جيد بما فيه الكفاية ويقارنه بعدم وجود قطارات عالية السرعة في الولايات المتحدة، وهو أمر شائع في أوروبا وآسيا.

“أكبر تحدي في الولايات المتحدة هو أن النظام المالي يعمل بشكل أساسي. هذا هو السبب في أننا لا نملك قطارات سريعة – القطارات متوسطة السرعة تأخذك إلى هناك بشكل جيد بما فيه الكفاية. لذلك ستستغرق الجهد الإضافي للانتقال إلى الترميز الكامل وقتاً أطول.”

-فلاد تينيف، الرئيس التنفيذي لـ Robinhood.

ألمح تينيف أيضاً إلى أن Robinhood تخطط لترميز العقارات. أخبر الحشد أن ترميز العقار لا يختلف عن ترميز شركة خاصة. سيؤدي ترميز العقار إلى بمطالبة وضع الأصل في هيكل شركة وإصدار رموز ضده.

وصفت OpenAI الخطوة لترميز أسهمها الخاصة بأنها غير مصرح بها، لكن تينيف تجاهل الجدل كجزء من تأخر تنظيمي أوسع، قائلاً إن العقبات الرئيسية ليست تقنية بل قانونية. أقر بأن أوروبا تتقدم بالفعل، ومن المرجح أن تتبع الولايات المتحدة. كما يعتقد أن العقارات هي الخطوة المنطقية التالية في دفع Robinhood نحو الترميز.

تأتي مبادرة الترميز من Robinhood مع عواقب قانونية

قال المحامي المتخصص في العملات المشفرة من فلوريدا، جون مونتاجو، إن خطة Robinhood لديمقراطية الأسهم الخاصة من خلال أسهم الشركات الناشئة المرمزة قد يكون لها عواقب قانونية غير مقصودة. استشهد بمخاطر الدعاوى القضائية، والرد التنظيمي، وخسائر المستثمرين في حالة إفلاس المنصة.

مونتاجو لـ BNN Bloomberg أن Core Scientific نهضت من الإفلاس إلى شراكات متعددة المليارات كجزء من خطة إعادة الهيكلة. وأشار راسل كان، مسؤول التطوير الرئيسي في Core Scientific، إلى أن ما يميز Core Scientific هو أنه لا يمكن لكل شركة تعدين بيتكوين تشغيل مركز بيانات للذكاء الاصطناعي بنجاح، رغم وجود بعض أوجه التشابه في الهيكل. إلى وسائل الإعلام أن الشركات الخاصة قد ترفع دعاوى قضائية ضد Robinhood، زاعمة أن الترميز ينتهك وثائق الحوكمة الخاصة بها، أو اتفاقيات المساهمين، أو اتفاقيات حقوق المستثمرين، أو النظام الأساسي. 

الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي Figure AI أرسلت رسائل وقف وإيقاف إلى وسطاء غير مسميين في أبريل الذين كانوا يعرضون أسهم الشركة في السوق الثانوي. ذكرت الشركة أنها لا تسمح بالتداول في السوق الثانوي لأسهمها دون إذن من مجلس الإدارة، متعهدة بمواصلة حماية نفسها ضد وسطاء الطرف الثالث غير المرغوب فيهم في السوق.

المفوضة في لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، هيستر بيرس، دون تسمية Robinhood تحديداً، صرحت بأن عروض الأسهم المرمزة هي أوراق مالية ويجب على المشاركين في السوق الالتزام بقوانين الأوراق المالية الفيدرالية عند استخدام هذه الأدوات. كما حافظت على أن موزعي الأوراق المالية المرمزة يجب أن يأخذوا في الاعتبار التزاماتهم بالإفصاح بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

أشار مونتاجو إلى أنه في حالة إفلاس Robinhood، فمن المرجح ألا تقوم الشركة بتعيين أي أسهم كانت تمتلكها في SPV (كيان أغراض خاص) للحاضرين في محكمة الإفلاس. كما يعتقد أن الترميز قد ينفخ فقاعة في الأسواق الخاصة، حيث تغمر الطلبات التجزئة الرموز التي تقدم تعرضاً اقتصادياً دون ملكية حقيقية.

أضاف مونتاجو أنه يظل متفائلاً، قائلاً إن مبادرة Robinhood هي الإجراء الذي تحتاجه الصناعة لفرض بعض الوضوح. قال إن الشركة تتحمل خطراً حقيقياً بطرح منتجات مرمزة، لكنه يعتقد أن السيولة الإضافية في الأسهم الخاصة ستفيد الصناعة بأكملها.