العملات الخاصة تحقق مكاسب بنسبة 4.5% في يوم واحد، لكن الخسائر الشهرية للقطاع تشير إلى قلق أعمق في السوق

في يوم الاثنين (8 يونيو)، ارتفعت العملات الخاصة بنسبة 4.5%، حيث زادت Monero بنسبة 7.6% وZcash بنسبة تقارب 7%. ومع ذلك، لا يزال القطاع يتداول بأكثر من 12% أقل من سعره في بداية الشهر وسط مخاوف من اختراق حديث لشبكة Zcash.

على الرغم من يوم واحد من المكاسب، لا يزال هناك شكوك حول السوق. تعمل العملات الخاصة كمؤشر على معنويات السوق تجاه المخاطرة (Risk-on) أو تجنب المخاطرة (Risk-off)، نظرًا لأن العملات الخاصة تخضع دائمًا لمراقبة المشرفين في مجتمع العملات المشفرة.

لكن التباين في حركة الأسعار مقارنة بالمراكز المفتوحة يبرز حقيقة أن سوق العملات المشفرة غير متأكد من وضعه الحالي.

ثغرة Orchard في Zcash تثير موجة بيع في السوق رغم نجاح التصحيح

كان الخسارة الشهرية نتيجة لثغرة تم اكتشافها في 29 مايو في الخزانة المحمية لبروتوكول Orchard المستخدم في Zcash. تم اكتشاف خطأ برمجي في دائرة الإثبات الصفرية المعرفة (zero-knowledge proof) قد يسمح للجهات الخبيثة بإجراء انتقالات حالة غير صالحة وإنشاء رموز مزيفة، كما أشارت إليه إشعار على منتدى مجتمع Zcash.

بدأ مختبر Zcash المفتوح للتنفيذ (Open Development Lab) عدة خطوات لمعالجة المشكلة، بما في ذلك شوكة ناعمة (Soft Fork) في 1 يونيو لتعطيل معاملات Orchard مؤقتًا؛ وشوكة صلبة (Hard Fork) في 3 يونيو لإصلاح الدائرة واستعادة الوظائف الكاملة.

لم توجد أدلة على حدوث أي استغلال في ذلك الوقت. لم يكتشف خوارزمية الممر (Turnstile) الخاصة بـ Zcash، المصممة للكشف عن أي معاملات غير قانونية للقيم بين مجموعات الحماية والشفافة، أي انتهاكات. ونتيجة لذلك، لم يكن هناك انقطاع في تداول عملات ZEC من قبل البورصات.

ومع ذلك، كانت العواقب نفسية في المقام الأول. انخفضت تصنيفات المشاعر تجاه Zcash من 163.9 في 5 يونيو إلى ما يقارب الصفر خلال عدة أيام، وفقاً لبيانات Santiment.

وبالمثل، انخفضت معنويات Monero بشكل كبير من 35 إلى 1.72 بعد الإبلاغ عن أن XMR مدرج للمراجعة إلى جانب ZEC.

وفقًا لـ ForkLog، انخفض سعر ZEC بنسبة تقارب 50%، مسجلاً انخفاضًا إلى حوالي 300 دولار، لكنه تعافى لاحقًا ليصل إلى حوالي 470 دولارًا مع بدء تأثير التصحيح البرمجي.

نشاط شبكة العملات الخاصة يظل مرناً رغم ضعف الأسعار

ومع ذلك، لا تخبرنا هذه الأرقام الهابطة القصة كاملة. فقد حافظ نشاط الشبكة عبر العملات الخاصة الرئيسية على أداء أفضل بكثير من أسعار الرموز خلال موجة البيع.

أولاً، ارتفعت المعاملات اليومية لعملة Monero من 23,867 في 7 يونيو إلى 28,558 في 8 يونيو، و29,623 في 9 يونيو، بينما ظل معدل التجزئة (Hash Rate) للتعدين مستقرًا عند 5.9 جيجا هاش/ثانية بعد انخفاض طفيف، وفقًا لإحصائيات BitInfoCharts.

في هذه الأثناء، قدم Decred تباينًا أكبر. انخفضت قيمة رمزه بنسبة 54% خلال 90 يومًا، لكن عدد المعاملات انخفض بنسبة 12% فقط.

أظهرت Dash، من ناحية أخرى، نشاطًا مختلفًا على الشبكة. بينما انخفض عدد العناوين النشطة من حوالي 66,000 في أواخر مايو إلى حوالي 34,000 الآن، كانت نشاطات البورصات في نمو، وبلغ حجم المعاملات خلال آخر 30 يومًا حوالي 2.96 مليار دولار، بما في ذلك يوم واحد بلغ 210 مليون دولار.

لذلك، بالنسبة لأولئك الذين ينظرون إلى العملات الخاصة كمؤشرات لقطاع العملات البديلة بشكل عام، تقدم إحصائيات الشبكة صورة معقدة. الاستخدام مستقر؛ والإيمان بين المعدنين والمستخدمين الذين ينفذون المعاملات لم ينكسر.

الحيتان والأموال الذكية يظلون في مراكز بيع صافية على Zcash وMonero

تشير المراكز التي تحتفظ بها الحيتان والمؤسسات إلى أن التعافي قد يواجه عقبات. تمتلك مجموعة "النقد الذكي" (الحيتان ذات السجل التاريخي الأفضل) مراكز بيع على المكشوف (short) بقيمة تقارب 9.6 مليون دولار و1 مليون دولار في Zcash وMonero على التوالي.

كانت المراكز التي اتخذتها الحيتان لـ ZEC أقل من 410 دولارًا، وتظهر حاليًا عائدًا يتراوح بين 15-37% بمجموع أرباح غير محققة تبلغ 8.5 مليون دولار. أما بالنسبة لـ Monero، فإن جميع المراكز الرئيسية للحيتان تحت الماء مع نطاق دخول يتراوح بين 337-407 دولارًا، على الرغم من عدم إغلاق أي منها.

ومع ذلك، هناك حالة خاصة هنا، تتعلق بزيادة تدفقات دخول Zcash إلى البورصات. خلال الأيام السبعة الماضية، بلغت التدفقات الداخلة 42.5 مليون دولار – أي أعلى بثلاث مرات ونصف من المستويات المتوسطة.

غالبًا ما تسبق spikes تدفقات الدخول إلى البورصات موجات بيع، ويبدو أن هذا الإشارة تتعارض مع مقاييس نشاط الشبكة الإيجابية.

ترقية Ironwood تهدف إلى التحقق من عرض Zcash وإعادة بناء ثقة المستثمرين

يجهز نظام Zcash البيئي لتنفيذ ترقية Ironwood في يوليو 2026. صُممت هذه الترقية لإنشاء مجموعة حماية (Shielded Pool) جديدة باستخدام تصحيح دائرة Orchard، مدعومًا بالتحقق الرسمي والتدقيق المستقل.

وفقًا لقواعد Ironwood، سيتم رفض المخرجات الجديدة في مجموعة Orchard القديمة بعد التفعيل. يمكن للأموال الخروج فقط من خلال ممر Zcash، الذي يفرض ألا يغادر مجموعة أكثر من ZEC مما دخلها بشكل شرعي.

النتيجة: سيتمكن المستخدمون الذين يشغلون عقدة (Node) من التحقق بشكل مستقل من صحة إجمالي المعروض المتداول، دون الحاجة إلى الثقة في تقييم أي شخص لما إذا كان الخلل قد استُغل.

كشف مطور Zcash، Sean Bowe، لـ Forklog أن النظام البيئي قد توصل إلى إجماع بشأن تصميم الترقية. ستقوم المحافظ التي تدعم Orchard بنقل الأموال إلى المجموعة الجديدة، وهي عملية تتطلب إجراءً واحدًا فقط من المستخدمين.

المشكلة غير المحلولة هي ما إذا كانت Ironwood ستتمكن من استعادة المعنويات بسرعة كافية لاستمرار انتعاش يوم الاثنين. التحدي التالي الذي سيواجهه قطاع العملات الخاصة هو كيفية نظر الأسواق العالمية إلى إشارات تغطية البيع (Short covering) وتدفقات البورصات في الأيام القادمة.