لماذا يكره محبو العملات الرقمية القدامى صندوق البيتكوين الفوري

العالم المشبع بالحديث، وليس كل ذلك الصوت هو صوت العملات الرقمية وهي تتصادم. يعبس محبو العملات الرقمية القدامى (OG) تجاه الجديد في الساحة: صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للبيتكوين الفوري. بعد موافقة منظمي الأوراق المالية الأمريكيين عليه قبل أسبوع، شهدت هذه الصناديق تدفقاً يقارب 3 مليارات دولار إلى خزائنها. في الوقت نفسه، انخفض السعر الفوري للبيتكوين بنسبة 9%، مما ألقى بظلاله على الادعاءات بأن هذه الصناديق ستُحدث ثورة في عالم العملات الرقمية. دعونا نغوص في هذا الموضوع بحيادية سويسرا، وشجاعة متداول وول ستريت، ولمسة صغيرة من الفكاهة.

دور غراي سكيل في دراما صناديق البيتكوين المتداولة

لعبت ثقة غراي سكيل للبيتكوين (GBTC) دوراً محورياً في هذه القصة. منذ عام 2017، كانوا يديرون ما يشبه

كانت هناك تكهنات بأن العملات التي كانت محبوسة سابقاً في GBTC تتدفق الآن إلى هذه الصناديق المتداولة الأرخص ثمناً. ومع ذلك، لا ينبغي أن يؤثر هذا بشكل كبير على سعر البيتكوين، حيث إنه أكثر شبهاً بإعادة توزيع داخل الصندوق بدلاً من بيع جماعي في السوق. لكن هناك منعطفاً – فقد يقوم بعض مساهمي GBTC بسحب أموالهم. وعلى الرغم من أن الأمر لا يزال في مراحله الأولى، فإن البيانات تبدأ في التلميح إلى أن هروب رؤوس الأموال من GBTC يتفوق على التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF الفورية الأخرى في الولايات المتحدة.

التأثير المتسلسل على السوق

الآن، دعونا نفكر في الآثار الأوسع على السوق. تبدو GBTC، برسومها بنسبة 1.5%، باهظة الثمن قليلاً مقارنة بصناديق البيتكوين المتداولة الأخرى. هذا قد يؤدي إلى مزيد من التدفقات الخارجة، خاصة وأن المستثمرين المؤسسيين يأخذون في الاعتبار أكثر من مجرد الرسوم. السيولة وعمق السوق هما أيضاً لاعبان رئيسيان هنا. وإذا اكتسبت صناديق البيتكوين المتداولة الأخرى زخماً من حيث الحجم والسيولة، فقد تفقد GBTC ميزتها التنافسية.

في غضون ذلك، شهدت صناديق البيتكوين المتداولة القائمة على العقود الآجلة تدفقاً خارجاً بقيمة 300 مليون دولار منذ يوم الخميس الماضي. وأشار المحلل في جيه بي مورغان، نيكولاوس بانيجيرتسوجلو، إلى أن المحافظ الرقمية الأصغر حجماً أظهرت أيضاً انخفاضاً طفيفاً في تدفقات البيتكوين منذ إضفاء الشرعية على صناديق ETF الفورية. المشهد يتغير، وليس بالضرورة لصالح البيتكوين.

ولكن هنا تكمن المفارقة: هذه الحالة بأكملها لا تساعد بالضرورة في دور البيتكوين في الساحة الاقتصادية الأوسع. صندوق البيتكوين المتداول هو لعبة جديدة ومبتكرة للمتداولين والمضاربين، لكنه لا يجعل البيتكوين أكثر فائدة لشراء قهوتك الصباحية. بدلاً من ذلك، فهو يضيف وقوداً أكثر إلى نار المضاربة.

دعونا لا ننسى أن البيتكوين وأصدقائه من العملات الرقمية لا يزالون بعيداً كل البعد عن الاعتراف بهم كعملات شرعية. إنهم أشبه بـ

يجب على المستثمرين التحرك بحذر. قد يبدو جاذبية صناديق البيتكوين المتداولة بمثابة ديمقراطية للسوق، لكن التاريخ يعلمنا أن مثل هذه السيناريوهات غالباً ما تؤدي إلى فقاعات مالية. يمكن لهذه الفقاعات أن يكون لها آثار بعيدة المدى، بل وقد تعيق جهود الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لمكافحة التضخم. يمكن أن يؤدي سوء تخصيص رأس المال نحو أصول مضاربية إلى خلق ضغوط تضخمية، مما يحول الأموال عن الأماكن التي يحتاجها الاقتصاد حقاً.

في عالم يصف فيه البعض البيتكوين بالذهب الرقمي، من المهم أن نتذكر أن الذهب، على عكس البيتكوين، له استخدامات اقتصادية ملموسة. البيتكوين، في حالته الحالية، بعيد كل البعد عن الوفاء بالهدف الأساسي للعملة – وهو تسهيل المعاملات الاقتصادية الفعلية.

لذلك، بينما نشهد تطور حقبة صناديق البيتكوين المتداولة، دعونا نبقى عيوننا مفتوحة وشكوكنا جاهزة. بالنسبة لمحبي العملات الرقمية القدامى، فإن صندوق البيتكوين الفوري هو أكثر ما يسبب التثاؤب أو اللفظ بصوت عالٍ من سبب للاحتفال. إنه تذكير بأن ما يلمع في عالم العملات المشفرة قد لا يكون دائماً ذهباً رقمياً.