مالك مؤشر Nasdaq 100 يدرس قاعدة "الدخول السريع" قبل طرح الشركات الكبيرة في البورصة

اقترح بورصة Nasdaq الأمريكية، المعروفة بشكل أفضل بطرح شركات التكنولوجيا الكبرى، قاعدة جديدة تسمى "الدخول السريع". تهدف إلى تسريع إضافة الشركات الكبيرة المدرجة حديثاً إلى مؤشرها.

في بيان، قالت Nasdaq: "مع تطور الهياكل المؤسسية واستمرار نمو الأصول المرتبطة بالمؤشرات تحت الإدارة، من المهم بشكل متزايد أن تضمن المنهجية الإدراج في الوقت المناسب لأكبر الشركات غير المالية المدرجة في Nasdaq وتحافظ على إمكانية التكرار لمديري الصناديق السلبية.".

يأتي هذا الاقتراح مع توقعات بأن يكون عام 2026 من أكثر الأعوام ازدحاماً، حيث من المقرر أن تطرح الشركات الكبيرة ذات القيمة السوقية العالية في المعيار السوقي المتبع على نطاق واسع. سيسمح التعديل المخطط له للإدراج الجديد بالانضمام إلى مؤشر Nasdaq 100 بعد أول 15 يوماً تداولاً. وهذا يمثل انكساراً كبيراً عن فترة الانتظار الحالية التي لا تقل عن 3 أشهر.

إذا وافقت لجنة إدارة المؤشرات في Nasdaq على ذلك بعد طلب المدخلات، فسيتم سريان التغيير بعد إعادة التوازن الربعي القادمة في مارس.

ستصنف SpaceX التابعة لإيلون ماسك بين أفضل 40 مكوناً حاليًا في المؤشر

من بين الشركات المتوقعة لإجراء عروض عامة أولية هذا العام هي SpaceX. ستجعل قيمتها المحتملة البالغة 1.3 تريليون دولار منها تصنف ضمن أفضل 40 مكوناً حاليًا في المؤشر. ستكون الشركة معفاة من متطلبات النضج والسيولة القياسية. 

وفقاً لـ Nasdaq، لن تحل محل عضو مؤشر قائم وستزيد مؤقتاً من عدد المكونات حتى إعادة التكوين السنوية القادمة، تماشياً مع معاملة الشركات المنفصلة.

تستعد Anthropic أيضاً بنشاط لإجراء عرض عام أولي (IPO) محتمل هذا العام. بدأت شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة بالفعل في توظيف محامين للعروض العامة الأولية وبدأت في التخطيط المبكر. كما في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. بواسطة Cryptopolitan، تضع شركة الذكاء الاصطناعي صفقة ستزيد من قيمتها إلى ما لا يقل عن 350 مليار دولار. 

كااشا سايين، رئيس استراتيجية المؤشرات في Jefferies، أوضحت, "قد تكون هناك مخاوف من أن الصناديق السلبية ستفوت الفرصة في سيناريو حيث ترتفع الأسهم الجديدة أكثر ثم تتطلب دوراناً أعلى عند إضافتها، […] سيجعل التغيير المقترح المؤشر أكثر تمثيلاً للسوق في الوقت المناسب.".

يرتبط مؤشر Nasdaq 100 مباشرة بأكثر من 600 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في جميع أنحاء العالم. كان مؤشراً رئيسياً لسوق الأسهم، حيث دفع ازدهار الذكاء الاصطناعي أرباحاً ضخمة لأكبر شركات التكنولوجيا. 

عندما يتعلق الأمر بطرح الشركات العامة، تواجه Nasdaq منافسين مثل بورصة نيويورك. يقول مراقبو السوق إن حجم صناديق المؤشرات المرتبطة بمؤشر Nasdaq 100 من المرجح أن يساعد في قضيتها لجذب إدراجات جديدة.

تغييرات في متطلبات الأسهم الحرة التداول

اقترحت Nasdaq أيضاً حساب القيمة السوقية بناءً على كل من الأسهم المدرجة وغير المدرجة، بدلاً من الأسهم المدرجة فقط حالياً. ومع ذلك، لن يؤثر ذلك على أوزان الشركات في المؤشر، حيث سيستمر تحديدها بناءً على قيمة الأسهم المؤهلة للتداول في البورصة.

بالإضافة إلى ذلك، يتضمن التعديل المخطط لـ Nasdaq نسبة الأسهم الحرة التداول (free float) للشركة، أو كمية الأسهم المتاحة للتداول. سيتم إزالة الحد الأدنى لمتطلبات نسبة 10% للتأهل. ومع ذلك، يتم تصميم نهج جديد ليشمل الشركات التي يملكها بشكل أساسي داخل الشركة أو التي لا يمكن تداولها.

سيتم ضرب القيمة السوقية لهذه الأسهم بعامل 5 مرات، بحد أقصى 100%، إذا كانت نسبة الأسهم الحرة التداول أقل من 20%. بهذه الطريقة، يمكن للصناديق التي تستخدم مؤشر Nasdaq 100 كمعيار أن تشتري أسهماً ذات نسبة تداول حرة منخفضة.

أعلن أنتي بيتاجيستو، رئيس الأسهم في Brooklyn Investment Group، "على ما يبدو، الفكرة هي الحفاظ على الشركات ذات نسبة التداول الحرة المنخفضة في المؤشر إذا كانت كبيرة اقتصادياً بما يكفي.". 

استعاد سوق الطرح العام الأولي زخمه. ارتفعت عائدات الطرح العام الأولي العالمية في عام 2025 إلى حوالي 171.8 مليار دولار، بزيادة تقارب 39% عن العام السابق. كان الربع الرابع الأقوى من حيث القيمة منذ أواخر عام 2021، مع تسجيل قياسي في جمع الأموال وحجم الصفقات. 

بالإضافة إلى ذلك، تشير هذه الأسبوع وحده إلى واحدة من أعلى تركيزات نشاط الطرح العام الأولي منذ عام 2021 في الولايات المتحدة. تستعد عدة شركات لجمع ما لا يقل عن 100 مليون دولار لكل منها.