مالك مؤشر ناسداك 100 يدرس تطبيق قاعدة "الدخول السريع" قبل طرح أسهم الشركات الكبيرة للاكتتاب العام مثل سبيس إكس

اقترحت بورصة ناسداك، وهي بورصة الأسهم الأمريكية المعروفة بإدراج شركات التكنولوجيا الكبرى، قاعدة جديدة تسمى "الإدخال السريع". وتهدف هذه القاعدة إلى تسريع إضافة الشركات الكبيرة المدرجة حديثًا إلى مؤشرها.

وقالت ناسداك في بيان لها: "مع تطور الهياكل المؤسسية واستمرار نمو الأصول المرتبطة بالمؤشرات الخاضعة للإدارة، تزداد أهمية أن تضمن المنهجية الإدراج في الوقت المناسب لأكبر الشركات غير المالية المدرجة في ناسداك وأن تحافظ على إمكانية تكرارها للمديرين السلبيين".

يأتي هذا المقترح في وقتٍ يُتوقع أن يكون فيه عام 2026 من أكثر الأعوام ازدحامًا، حيث من المقرر أن تطرح شركات كبرى مدرجة في مؤشر ناسداك 100، وهو مؤشر قياسي واسع الانتشار، أسهمها للاكتتاب العام. وسيسمح التعديل المقترح للشركات الجديدة بالانضمام إلى مؤشر ناسداك 100 بعد مرور 15 يوم تداول على الأقل، وهو ما يمثل فارقًا كبيرًا عن فترة الانتظار الحالية التي لا تقل عن ثلاثة أشهر.

إذا وافقت لجنة إدارة مؤشر ناسداك على ذلك بعد طلب الآراء، فسيدخل التغيير حيز التنفيذ بعد إعادة التوازن الفصلية القادمة في مارس.

شركة سبيس إكس التابعة لإيلون ماسك ستصنف ضمن أفضل 40 شركة مدرجة في المؤشر الحالي

من بين الشركات المتوقع طرح أسهمها للاكتتاب العام هذا العام شركة سبيس إكس. سيضعها تقييمها المحتمل البالغ 1.3 تريليون دولار ضمن أفضل 40 شركة مدرجة في المؤشر الحالي. وستكون الشركة معفاة من متطلبات السيولة والتمويل المعتادة. 

ووفقًا لناسداك، فإنها لن تحل محل عضو حالي في المؤشر، وستزيد مؤقتًا عدد المكونات حتى إعادة التكوين السنوية التالية، بما يتماشى مع معاملة عمليات الفصل.

تستعد شركة أنثروبيك بنشاط لطرح أسهمها للاكتتاب العام هذا العام. وقد استعانت الشركة الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي بمحامين متخصصين في الاكتتابات العامة وبدأت التخطيط الأولي. ووفقًا لتقرير موقع Cryptopolitan، فإن الشركة بصدد إبرام صفقة من شأنها رفع قيمتها السوقية إلى 350 مليار دولار على الأقل. 

كاشا سايني، رئيسة استراتيجية المؤشرات في جيفريز، قائلة: "قد يكون هناك قلق من أن الصناديق السلبية ستفوتها فرصة في سيناريو يرتفع فيه سعر السهم الجديد أكثر، مما يتطلب معدل دوران أعلى عند إضافته، [...] من شأن التغيير المقترح أن يجعل المؤشر أكثر تمثيلاً للسوق في الوقت المناسب".

يرتبط مؤشر ناسداك 100 ارتباطًا مباشرًا بأكثر من 600 مليار دولار من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة حول العالم. وقد كان مؤشرًا رئيسيًا لسوق الأسهم، حيث حقق ازدهار الذكاء الاصطناعي أرباحًا هائلة لأكبر شركات التكنولوجيا. 

فيما يتعلق بالاكتتابات العامة الأولية، يواجه بورصة ناسداك منافسين مثل بورصة نيويورك. ويقول مراقبو السوق إن حجم صناديق المؤشرات المرتبطة بمؤشر ناسداك 100 من شأنه أن يعزز فرص إدراجها في البورصة.

تغييرات في متطلبات الطفو الحر

اقترحت ناسداك أيضاً حساب القيمة السوقية بناءً على الأسهم المدرجة وغير المدرجة معاً، بدلاً من الأسهم المدرجة فقط كما هو الحال الآن. مع ذلك، لن يؤثر ذلك على أوزان الشركات في المؤشر، إذ سيظل ذلك محدداً بقيمة الأسهم المؤهلة للإدراج في البورصة.

بالإضافة إلى ذلك، يتضمن التعديل المُخطط له من قبل ناسداك نسبة الأسهم الحرة المتاحة للتداول. سيتم إلغاء شرط الحد الأدنى البالغ 10% للسهم الحر للتأهل. ومع ذلك، يجري العمل على تصميم نهج جديد ليشمل الشركات التي يمتلك معظم أسهمها مسؤولون تنفيذيون أو التي لا يمكن تداولها.

ستتضاعف القيمة السوقية لهذه الأسهم خمس مرات، بحد أقصى 100%، إذا كانت نسبة الأسهم الحرة المتداولة فيها أقل من 20%. وبهذه الطريقة، يمكن للصناديق التي تستخدم مؤشر ناسداك 100 كمعيار أن تشتري أسهمًا ذات نسبة تداول منخفضة.

صرح أنتي بيتاجستو، رئيس قسم الأسهم في مجموعة بروكلين للاستثمار، قائلاً: "على ما يبدو، الفكرة هي إبقاء الشركات ذات السيولة المنخفضة في المؤشر إذا كانت كبيرة اقتصادياً بما فيه الكفاية". 

استعاد سوق الاكتتابات العامة الأولية زخمه. وارتفعت عائدات الاكتتابات العامة الأولية العالمية في عام 2025 إلى حوالي 171.8 مليار دولار، بزيادة تقارب 39% عن العام السابق. وشهد الربع الأخير من العام أقوىtronمن حيث القيمة منذ أواخر عام 2021، مع تسجيل أرقام قياسية في جمع التمويل وحجم الصفقات. 

بالإضافة إلى ذلك، يشهد هذا الأسبوع وحده أحد أعلى معدلات الاكتتابات العامة الأولية منذ عام 2021 في الولايات المتحدة. وتستعد عدة شركات لجمع ما لا يقل عن 100 مليون دولار لكل منها.