الذهب سيصل إلى 5,000 دولار إذا انكسرت استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتخلي المستثمرون عن سندات الخزانة

تحذر غولدمان ساكس من أن الذهب يمكن أن يرتفع إلى 5,000 دولار للأونصة إذا فقد الاحتياطي الفيدرالي استقلاليته وسحب المستثمرون جزءاً صغيراً من أموالهم من سندات الخزانة الأمريكية إلى السبائك.

وفقاً لمحللي غولدمان، بما في ذلك سمانثا دارت، فإن السيناريو سيؤدي إلى موجة تضخمية، انهيار السندات طويلة الأجل والأسهم، وإضعاف وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية.

"ولكن على النقيض من ذلك، الذهب هو مخزن للقيمة لا يعتمد على الثقة المؤسسية"، قالت سمانثا.

أجرى محللو غولدمان ساكس العديد من النماذج ووضحوا ثلاثة مسارات محتملة.

الأول هو حالة أساسية من 4,000 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026، والثاني هو إعداد أكثر خطورة "للمخاطر الذيلية" يضع السعر بالقرب من 4,500 دولار، والثالث (سيناريو الأكثر تطرفاً) هو حيث يتحرك 1٪ فقط من سندات الخزانة الأمريكية المملوكة خصوصياً، حوالي 850 مليار دولار، إلى الذهب، مما يرسل السعر بالقرب من 5,000 دولار.

في وقت النشر، كان سعر الذهب الفوري حوالي 3,540 دولار، بانخفاض طفيف عن سجل حديث قدره 3,578 دولار، وفقاً لـ بيانات من بلومبرغ.

تراجعات ترامب ضد الاحتياطي الفيدرالي، والمستثمرون يتدفقون على المعادن

خلف الكواليس، الاحتياطي الفيدرالي تحت النار. الرئيس دونالد ترامب، الآن عائد إلى البيت الأبيض، كان يعمل على تشديد قبضته على البنك المركزي. حركته الأخيرة هي محاولة لإزالة حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، مما أثار قلقاً في الأسواق المالية حول مستقبل السياسة النقدية.

لم تفصح تقرير غولدمان ساكس عن تفاصيل هذه التطورات، لكنه صدر في وقت تتصاعد فيه حملة الضغط التي يمارسها ترامب.

كما أثارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، الجدل قائلة إن فقدان الاستقلال للاحتياطي الفيدرالي سيُشكل "خطراً جسيماً" على الاقتصاد العالمي. وأضفت تصريحاتها إلى المخاوف من أن التدخل السياسي قد يشوّه عملية اتخاذ القرار داخل أقوى بنك مركزي في العالم.

ارتفع الذهب بالفعل بأكثر من 33% هذا العام، متفوقاً على كل سلعة رئيسية أخرى تقريباً. ووفقاً للتقرير المعنون "التنويع في السلع، خاصة الذهب"، يُعد المعدن الثمين الخيار الأول لدى غولدمان ساكس للاستثمار طويل الأجل. وكتب المحللون: "نقدر أنه إذا تم تحويل 1% من سوق سندات الخزانة الأمريكية المملوكة للقطاع الخاص إلى الذهب، فسيصل سعر الذهب إلى ما يقرب من 5000 دولار للأونصة، بافتراض ثبات كل العوامل الأخرى".

الفضة لا تزال متأخرة، لكن إمكانات الارتفاع لا تزال قائمة

بينما كان الذهب يهيمن على العناوين، ارتفع الفضة بنسبة 40٪ منذ بداية العام، لكنه لا يزال يتداول بعيداً عن ذروته في عام 2011 البالغة 50 دولاراً للأونصة. نسبة الذهب إلى الفضة، التي تقف حالياً عند 86، هي علم أحمر آخر. عندما وصلت الفضة أخيراً إلى 50 دولاراً، كانت النسبة أقرب إلى 32. هذا الفجوة تشير إلى أن الفضة قد يكون لديها المزيد من المجال للارتفاع.

تدعم المؤشرات الفنية كلا المعدنين. ومؤشر القوة النسبية (RSI) للذهب أعلى من 68، وهو مرتفع أيضاً للفضة، لكن كليهما لا يزالان دون عتبات 83 و88 التي تم بلوغها خلال فترات الارتفاع السابقة. ويُتابع قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم عن كثب باعتباره الزناد الرئيسي التالي الذي قد يدفع هذه المستويات إلى أعلى.

كما أن الاتجاهات الكلية تغذي الزخم. فانخفاض أسعار الفائدة، وضعف الدولار الأمريكي، والديون العالمية الهائلة، تدفع المستثمرين نحو الأصول التي لا تعتمد على العائد. ومع توقعات بخفض البنوك لأسعار الفائدة، تتحرك رؤوس الأموال بعيداً عن النقد والسندات نحو ما يراه المستثمرون قيماً أكثر أماناً وأطول أجلاً.

عامل آخر هو نفسي. فبالنسبة للفضة، فإن تجاوز خط 50 دولاراً قد يجذب أطناناً من مشترين التجزئة والمتداولين قصيري الأجل، حيث عمل هذا المستوى كسقف فعلياً لأكثر من عقد من الزمن. ومن المرجح أن يؤدي اختراقه إلى إطلاق مرحلة جديدة من الاهتمام المضاربي.

حتى الآن، يمنح تقرير Bybit x FXStreet TradFi للذهب هدفاً متوسط الأجل يبلغ 4000 دولار بحلول نهاية العام، أي ارتفاع بنسبة 14% من الأسعار الحالية. وإذا كسرت الفضة مستوى 50 دولاراً، فقد تصبح بسرعة محور الاهتمام.