الحيازات الأجنبية من سندات الخزانة الأمريكية تصل إلى قياسي 9.13 تريليون دولار، بزيادة 1 تريليون دولار في عام

وصل الطلب الأجنبي على سندات الخزانة الأمريكية إلى مستوى قياسي قدره 9.13 تريليون دولار في يونيو، بزيادة قدرها 1 تريليون دولار مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي، وفقاً لإصدار وزارة الخزانة يوم الجمعة.

هذا يجعله الشهر الرابع على التوالي حيث حيازات من ديون الحكومة الأمريكية بقي فوق مستوى 9 تريليون دولار. لكن بينما يصرخ الرقم الإجمالي "الطلب"، فإن التدفق الفعلي للمال يظهر أن المستثمرين الأجانب ليسوا بالضبط على متن قطار أحادي الاتجاه نحو حفرة ديون واشنطن.

على أساس المعاملات، عانت الولايات المتحدة من تدفق خارجي قدره 5 مليارات دولار في يونيو، مباشرة بعد تدفق هائل قدره 147 مليار دولار في مايو، وهو تدفق لم يُر منذ أغسطس 2022.

لم يكن أبريل أفضل، مع سحب قدره 40.8 مليار دولار، الذي جاء في وسط فوضى اقتصادية سببتها قرارات التجارة للرئيس دونالد ترامب.

اليابان تضيف المزيد بينما تفرمل الصين

زادت اليابان من مركزها مرة أخرى في يونيو، محققة 1.147 تريليون دولار في سندات الخزانة الأمريكية، بزيادة 12.6 مليار دولار من 1.134 تريليون دولار في مايو. جعلت هذه الحركة اليابان أكبر حائز غير أمريكي لديون الحكومة الأمريكية... لا يزال.

في هذه الأثناء، دفعت المملكة المتحدة إلى الأمام نحو المركز الثاني، مرتفعة حيازاتها إلى 858.1 مليار دولار، وهي قفزة متواضعة بنسبة 0.6% من 809.4 مليار دولار السابقة. تجاوزت المملكة المتحدة الصين في مارس ولم تنظر إلى الوراء.

لكن الأرقام الصاعدة للمملكة المتحدة ليست حقاً عن الاهتمام البريطاني، معظم هذه الحيازات هي حسابات حراسة لصناديق التحوط. ينطبق الشيء نفسه على الديون المخزنة في جزر كايمان وباهاماس، حيث ترسو الصناديق مواقعها بانتظام.

الصين، التي كانت يوماً ما الاسم الأكثر ضجيجاً في القائمة، بالكاد تحركت. حافظت ثاني أكبر اقتصاد في العالم على حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية حول 756.4 مليار دولار، أعلى قليلاً من 756.3 مليار دولار في مايو. هذا يضع حيازات بكين عند أدنى مستوى لها منذ فبراير 2009، عندما كان النظام المالي العالمي ينهار.

بالنسبة لبلد كان يوماً ما يحتفظ بأكثر من 1.3 تريليون دولار من سندات الخزانة بين عامي 2012 و2016، هذا تراجع دراماتيكي. خطة بكين واضحة: حماية اليوان. بيع هذا العام، تخطط الخزانة أيضاً لنقل عمليات الشراء العكسي إلى منصة التداول الجديدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، FedTrade Plus. تخطط الخزانة لإجراء اختبار شراء عكسي صغير القيمة، والذي قالت إنها ستعلن عنه في تاريخ لاحق. يساعد الصين في الحفاظ على عملتها الخاصة من الانهيار تحت الضغط.

في تقرير من China Money، نُشر تحت بنك الشعب الصيني، حذر الباحثون: "على الرغم من أن سندات الخزانة الأمريكية لم تصل بعد إلى عتبة التخلف عن السداد، فإن توسعها غير مستدام".

دعا المقال إلى استمرار تقليل حيازات الديون الأمريكية، جادلاً بأن نمو الولايات المتحدة وحده لن يكون كافياً لموازنة عجزها الكبير وعجز تجارتها.

انتقد الفريق أيضاً تحركات ترامب التجارية، مقترحاً أن هوس البيت الأبيض بعجز التجارة يمكن أن يختنق الطلب العالمي على الدولار الأمريكي. لقد وصفوا الموقف بأكمله بأنه "حبل شد" بين الأهداف الاقتصادية للبلاد والضغوط النقدية.

الهند وهونغ كونغ تقللان من تعرضهما، ترتفع الأسهم، وتزيد العوائد

خارج الصين، تقوم دول أخرى في آسيا بسحب استثماراتها أيضاً. خفضت الهند سندات الخزانة الأمريكية إلى 227.4 مليار دولار، بينما قللت هونغ كونغ مركزها إلى 242.6 مليار دولار. كانت كلتا المنطقتين قد حافظت سابقاً على مستويات ثابتة من الدين الأمريكي، لكنهما انضمتا الآن إلى الصين في تقليل التعرض، مما يشير إلى حذر أوسع على المستوى الإقليمي.

حتى عندما قام بعض اللاعبين الأجانب ببيع سندات الخزانة، لم يهربوا تماماً من السوق الأمريكي. في يونيو، صبت الأموال الأجنبية بمقدار 163.1 مليار دولار في الأسهم الأمريكية، بالإضافة إلى 115.8 مليار دولار من مايو.

ومع ذلك، انخفض إجمالي صافي تدفق رأس المال إلى الولايات المتحدة إلى 77.8 مليار دولار في يونيو. وهذا يمثل انخفاضاً بنسبة 75% من 318.1 مليار دولار في مايو، وهو أكبر تدفق شهري منذ سبتمبر 2024.

ارتفعت عوائد السندات يوم الجمعة بعد أن قدمت بيانات المستهلك إشارات متضاربة. ارتفعت مبيعات التجزئة لشهر يوليو بنسبة 0.5%، محققة التوقعات. وبدون احتساب السيارات، لا تزال المبيعات قد ارتفعت بنسبة 0.3%، وهو ما يتطابق أيضاً مع التوقعات. يشير القفز إلى أن المستهلكين لا يزالون ينفقون حتى مع تطبيق التعريفات الجمركية وتعديلات الضرائب.

وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر ثقة المستهلك التابع لجامعة ميشيغان إلى 58.6 في أغسطس، مقارنة بـ 61.7 في الشهر السابق. خوف من التضخم وُصمت بأنها السبب في الانخفاض، مما يظهر أنه حتى إذا كان الناس ينفقون، فإنهم لا يشعرون بالرضا التام حيال ذلك.

تفاعل سوق السندات بسرعة. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل سنتين بمقدار نقطتين أساسيتين، ليصل إلى 3.757%، بينما أضاف العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 3 نقاط أساسية، متحركاً إلى 4.324%.