بلغت حيازات الأجانب من سندات الخزانة الأمريكية مستوى قياسياً بلغ 9.13 تريليون دولار، بزيادة قدرها تريليون دولار في عام واحد

بلغ الطلب الأجنبي على سندات الخزانة الأمريكية مستوى قياسياً بلغ 9.13 تريليون دولار في يونيو، بزيادة قدرها تريليون دولار مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي، وفقاً لبيان وزارة الخزانة الصادر يوم الجمعة.

وهذا يجعل هذا الشهر الرابع على التوالي الذي حيازات السندات الحكومية الأمريكية العالمية مستوى 9 تريليونات دولار. ولكن في حين أن هذا الرقم الإجمالي يوحي بوجود "طلب"، فإن التدفق الفعلي للأموال يُظهر أن المستثمرين الأجانب لا يتجهون بالضرورة نحو دوامة الديون الأمريكية.

وعلى أساس المعاملات، عانت الولايات المتحدة من تدفقات خارجة بقيمة 5 مليارات دولار في يونيو، مباشرة بعد تدفقات داخلية ضخمة بقيمة 147 مليار دولار في مايو، وهو تدفق لم يُشهد منذ أغسطس 2022.

لم يكن شهر أبريل أفضل حالاً، حيث شهد سحباً بقيمة 40.8 مليار دولار، والذي جاء في خضم الفوضى الاقتصادية الناجمة عن قراراتdent دونالد ترامب التجارية.

اليابان تضيف المزيد بينما الصين تكبح جماحها

زادت اليابان من حيازتها مجدداً في يونيو، حيث قامت بتثبيت 1.147 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية، بزيادة قدرها 12.6 مليار دولار عن 1.134 تريليون دولار في مايو. وبهذه الخطوة، أصبحت اليابان أكبر دولة غير أمريكية تمتلك ديوناً حكومية أمريكية... حتى الآن.

في غضون ذلك، عززت المملكة المتحدة مكانتها في المركز الثاني، رافعةً حيازاتها إلى 858.1 مليار دولار، بزيادة طفيفة قدرها 0.6% عن الرقم السابق البالغ 809.4 مليار دولار. وكانت المملكة المتحدة قد تفوقت على الصين لأول مرة في مارس/آذار، ومنذ ذلك الحين لم تتراجع.

لكن الأرقام المتزايدة في المملكة المتحدة لا تعكس بالضرورة اهتمامًا بريطانيًا، فمعظم هذه الحيازات عبارة عن حسابات حفظ أصول لصناديق التحوط. وينطبق الأمر نفسه على الديون المودعة في جزر كايمان وجزر البهاما، حيث تودع الصناديق استثماراتها بانتظام.

لم تشهد الصين، التي كانت تتصدر القائمة، أي تغيير يُذكر. فقد أبقت ثاني أكبر اقتصاد في العالم على حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية عند حوالي 756.4 مليار دولار، أي أعلى بقليل من مستوى شهر مايو البالغ 756.3 مليار دولار. وهذا يضع حيازات بكين عند أدنى مستوى لها منذ فبراير 2009، عندما كان النظام المالي العالمي على وشك الانهيار.

بالنسبة لدولة كانت تمتلك ما يزيد عن 1.3 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية بين عامي 2012 و2016، يُعدّ هذا تراجعًا حادًاmatic استراتيجية بكين واضحة: حماية اليوان. فبيع الديون الأمريكية يُساعد الصين على منع انهيار عملتها تحت الضغط.

في تقرير صادر عن "تشاينا موني"، نُشر تحت إشراف بنك الشعب الصيني، حذر الباحثون قائلين: "على الرغم من أن سندات الخزانة الأمريكية لم تصل بعد إلى عتبة التخلف عن السداد، إلا أن توسعها غير مستدام"

دعا المقال إلى استمرار خفض حيازات الديون الأمريكية، بحجة أن النمو الأمريكي وحده لن يكون كافياً لموازنة عجزها defiوفجواتها التجارية.

انتقد الفريق أيضاً تحركات ترامب التجارية، مشيراً إلى أن هوس البيت الأبيض بالعجز التجاري defiيُعيق الطلب العالمي على الدولار الأمريكي. ووصفوا الوضع برمته بأنه "صراع" بين الأهداف الاقتصادية للبلاد والضغوط النقدية.

خفضت الهند وهونغ كونغ من انكشافهما، وارتفعت أسعار الأسهم، وزادت العوائد

إلى جانب الصين، تتجه دول آسيوية أخرى نحو تقليص استثماراتها. فقد خفضت الهند حيازتها من سندات الخزانة الأمريكية إلى 227.4 مليار دولار، بينما خفضت هونغ كونغ حيازتها إلى 242.6 مليار دولار. وكانت المنطقتان قد حافظتا سابقاً على مستويات ثابتة من الديون الأمريكية، لكنهما انضمتا الآن إلى الصين في خفض انكشافهما على هذه الديون، مما يشير إلى حذر إقليمي أوسع.

على الرغم من أن بعض المستثمرين الأجانب تخلوا عن سندات الخزانة الأمريكية، إلا أنهم لم ينسحبوا تماماً من السوق الأمريكية. ففي يونيو، ضخّ المستثمرون الأجانب 163.1 مليار دولار في الأسهم الأمريكية، إضافةً إلى 115.8 مليار دولار في مايو.

مع ذلك، انخفض إجمالي صافي تدفقات رأس المال إلى الولايات المتحدة إلى 77.8 مليار دولار في يونيو. ويمثل هذا انخفاضاً بنسبة 75% عن 318.1 مليار دولار في مايو، والذي كان أكبر تدفق شهري منذ سبتمبر 2024.

ارتفعت عوائد السندات يوم الجمعة بعد أن قدمت بيانات المستهلكين إشارات متباينة. ارتفعت مبيعات التجزئة لشهر يوليو بنسبة 0.5%، محققةً التوقعات. وباستثناء مبيعات السيارات، ارتفعت المبيعات بنسبة 0.3%، متوافقةً أيضاً مع التوقعات. يشير هذا الارتفاع إلى استمرار إنفاق المستهلكين رغم تطبيق الرسوم الجمركية والتعديلات الضريبية.

في الوقت نفسه، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان إلى 58.6 نقطة في أغسطس، بعد أن كان 61.7 نقطة في الشهر السابق. مخاوف التضخم ، مما يُظهر أنه حتى وإن كان الناس ينفقون، فإنهم لا يشعرون بالرضا التام حيال ذلك.

استجاب سوق السندات بسرعة. ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين بمقدار نقطتين أساسيتين، ليصل إلى 3.757%، بينما أضاف عائد السندات لأجل 10 سنوات 3 نقاط أساسية، ليصل إلى 4.324%.