استقر الدولار الأمريكي وسط ترقب المستثمرين لخفض محتمل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

شهد الدولار الأمريكي، الذي كان أداؤه ضعيفاً، انتعاشاً طفيفاً مقابل العملات الرئيسية، وذلك بعد أن أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية الصادرة يوم الجمعة نمواً أقل من المتوقع في شهر يوليو. كما تفاعل المستثمرون معdent ترامب إقالة مفوضة مكتب إحصاءات العمل، إريكا ماكنتارفر، قبيل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. 

أدريانا كوجلر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، المفاجئة استقالة ، وإقالة ترامب لمسؤول عمالي رفيع المستوى، إلى ضربة قوية للدولار الأمريكي، حيث انخفض بنسبة 1.5% مقابل اليورو و2% مقابل الين الياباني. كما خسر الدولار الأمريكي أكثر من 1% مقابل سلة من العملات العالمية في الأول من أغسطس.

مع ذلك، انتعش الدولار الأمريكي اليوم مقابل الين، مسجلاً 146.60 ين، بارتفاع قدره 0.14%. كما انخفض اليورو والجنيه الإسترليني بنسبة 0.2% إلى 1.156 دولار و0.1% إلى 1.3263 دولار على التوالي. وارتفع الدولار الأمريكي ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.2% مقابل سلة العملات ليصل إلى 98.86.

ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.8% مقابل الدولار الأسترالي في الأول من أغسطس، لكنه انخفض بنحو 0.17% إلى 0.6465 دولار أمريكي في الرابع من أغسطس. كما انخفض الدولار النيوزيلندي بنسبة 0.24% إلى 0.5905 دولار أمريكي صباح الاثنين، بينما لم يشهد الفرنك السويسري تغيراً يُذكر، حيث بلغ سعر صرفه 0.8041 فرنك سويسري للدولار الأمريكي. وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 3.659%، بينما انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى أدنى مستوى له في شهر واحد عند 4.206%. 

تقول شركة سايكامور إن رد فعل السوق كان "سريعاً وحاسماً"

تُقلّص الأسواق بقوة تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة لعام 2025 (باللون الأزرق)، مما يُساهم في رفع قيمة الدولار. لكن التخفيضات المتوقعة حتى عام 2026 لم تتغير (باللون الأحمر)، مما يُقلل من ارتفاع قيمة الدولار. ولن تستسلم الأسواق تمامًا إلا عند تقليصها لإجمالي التخفيضات حتى عام 2026... pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— روبن بروكس (@robin_j_brooks) ١ أغسطس ٢٠٢٥

قال توني سيكامور، محلل الأسواق في شركة IG، إن السوق تفاعلت بحزم وسرعة يوم الجمعة عقب تطور الأحداث. وأشار إلى أن الدولار الأمريكي والأسهم والعوائد تراجعت بشكل حاد، حيث رأى المستثمرون احتمالاً بنسبة 95% لخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر.

أكد ديفيد دويل، رئيس قسم الاقتصاد في مجموعة ماكواري، الدعوات الموجهة إلى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. وأضاف أن نتائج تقرير ضعف سوق العمل الأمريكي من المرجح أن تغير موازين المخاطر التي تؤثر على تقييم اللجنة لتوقعاتها. 

أعربت شركة MRB Partners مؤخرًا عن قلقها إزاء تفاقم "اختلالات الديون طويلة الأجل"، مشيرةً إلى أن تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى هذا التطور المقلق. وأضافت أن تعظيم النمو الاقتصادي على المدى القريب من خلال السياسة النقدية قد يكون له تأثير مماثل. كما أشارت شركة الأبحاث الخاصة إلى أن هذه التطورات قد تزيد من عدم استقرار النظام المالي والاقتصاد الأمريكي.

"سيؤدي ذلك أيضاً إلى زيادة عدم استقرار الاقتصاد والنظام المالي الأمريكي، شريطة ألا تُجهض النتائج الإيجابية الأولية للنمو بسبب اضطراب شامل في سوق السندات." - MRB Partners،dent شركة أبحاث 

زعمت شركة MRB أن الدين الأمريكي قد يصبح أكثر تقلباً حيث سعت إدارة ترامب إلى تحقيق أقصى قدر من النمو على المدى القصير من خلال ربط تكاليف الخدمة بشكل خطير بأسعار الفائدة قصيرة الأجل.

وأضافت شركة الأبحاث أن "الوفورات" الفعلية في التكاليف قد تكون مبالغ فيها حيث أصبح منحنى العائد لأذون الخزانة قصيرة الأجل "أقل سيولة" 

يحذر مجلس إدارة السكك الحديدية من "سيناريو خطير"

شركة MRB حذّرت من سيناريو كارثي إذا ما تراجعت الثقة في قدرة الحكومة الأمريكية أو رغبتها في سداد ديونها. كما حذّرت الشركة البحثية من أن الأسواق قد تتجنب حتى سندات الخزانة، ما قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على طباعة المزيد من النقود وشراء الديون الحكومية مباشرةً. وأشارت MRB إلى أن هذا التطور سيؤدي حتماً إلى فقدان الدولار الأمريكي مكانته كعملة احتياط عالمية. 

قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي إن الاقتصاد الأمريكي قد يصبح أكثر اعتماداً على بقاء أسعار الفائدة قصيرة الأجل منخفضة بمرور الوقت، مما يؤدي إلى إحجام البنك المركزي عن "رفع أسعار الفائدة"، حتى عندما يصبح التضخم مشكلة.

ومن المفارقات، أن شركة الأبحاث زعمت أن نفوذ الاحتياطي الفيدرالي على الأنشطة الاقتصادية اليومية للبلاد سيزداد. وسيصبح الاقتصاد برمته شديد الحساسية لتحركات الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من مخاطر حدوث ركود غير مقصود. 

وأشار مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى أن القطاع الخاص لن يكون بمنأى عن التأثيرات السلبية. وجادل بأن هذا أحد الأسباب العديدة التي دفعت ترامب إلى الإصرار على خفض أسعار الفائدة الفيدرالية بشكل أكبر. ومع ذلك، من المرجح أن تظهر آثار "السياسة الفيدرالية المسيسة" في سوق الدين.