انخفاض تضخم PCE إلى 2.1%، أدنى مستوى في 8 أشهر. ما هي الخطوة التالية للبنك المركزي؟

تبرّد تضخم PCE إلى 2.1% في أبريل، وهو أدنى مستوى له منذ ثمانية أشهر، رغم أن الرئيس دونالد ترامب أطلق رسوم جمركية جديدة في وقت سابق من الشهر. 

هذا ما أكده قسم التجارة Ajna يوم الجمعة. فقد ارتفع التضخم الشهري بنسبة 0.1% فقط، وهو ما يتطابق مع تقديرات داو جونز، بينما انخفض الرقم السنوي قليلاً عن التوقعات بمقدار 0.1 نقطة مئوية.

كما جاء مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، الذي يستبعد تكاليف الغذاء والطاقة، بنسبة 0.1% للشهر و2.5% على أساس سنوي. وهذا أقل من الاحتياطي الفيدرالينطاق الهدف الخاص بـ 0.1% وأقل من المتوقع.

تحمل هذه الأرقام وزناً كبيراً لأن مؤشر PCE هو المقياس الرئيسي للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو الذي يوجه قراراته بشأن أسعار الفائدة. وفي الوقت الحالي، يقف السوق حائراً يتساءل عما سيفعله البنك المركزي بعد ذلك—سواء برفع الفائدة، أو الإبقاء عليها دون تغيير، أو البدء في خفضها.

انخفاض مؤشر PCE يهز الأسواق المتعثرة بينما يعيد ترامب إشعال حرب التعريفات الجمركية مع الصين

تباطأ الإنفاق الاستهلاكي بشكل كبير في أبريل، حيث ارتفع بنسبة 0.2% فقط، وهو ما كان متوقعاً لكنه أضعف من زيادة مارس بنسبة 0.7%. وفي الوقت نفسه، ارتفع الدخل الشخصي بنسبة 0.8%， متجاوزاً تقديرات 0.3% ومتفوقاً على الرقم السابق للشهر. وهذا يعني أن الناس كسبوا المزيد لكنهم لم ينفقوا الكثير منه.

لم يهدأ وول ستريت بعد. فقد هبطت الأسهم صباح يوم الجمعة بعد ترامب نشر على وسائل التواصل الاجتماعي أن "الصين انتهكت" اتفاقها التجاري الحالي. وجاء هذا البيان بعد وقت قصير من قول وزير الخزانة بيسنت لـ Fox News إن المحادثات بين واشنطن وبكين "متوقفة قليلاً".

تأثرت العقود الآجلة بشدة. فقد انخفضت عقود داو جونز بمقدار 174 نقطة (0.4%)، بينما هبطت عقود مؤشر S&P 500 وNasdaq-100 بنسبة 0.6%. لا تزال استراتيجية التعريفات الجمركية العدوانية للبيت الأبيض معلقة قانونياً. فقد أوقف محكمة التجارة الدولية معظمها ليلة الأربعاء، لكن محكمة الاستئناف تدخلت يوم الخميس لإبقاء التعريفات سارية حتى الأسبوع المقبل.

خلف الكواليس، يفكر فريق ترامب في خطوة أخرى: استخدام جزء من قانون التجارة لعام 1974 لفرض تعريفات جمركية تصل إلى 15% لمدة 150 يوماً، وفقاً لجريدة وول ستريت جورنال. لا توجد ضمانات، لكن هذه الخطة أصبحت الآن على الطاولة.

لقد أزعجت المراجعات المتبادلة في التجارة والتهديدات القانونية المستثمرين لأشهر. وقد حذروا من أن عدم اليقين المطول قد يدفع الاقتصاد الأمريكي إلى التباطؤ. ومع رؤية الاحتياطي الفيدرالي الآن لتضخم يبرد، وإنفاق أبطأ، وديناميكيات تجارية متقلبة، لا توجد إجابة واضحة حول ما يجب أن تكون خطوته التالية.