EigenLayer على حافة أزمة عائد محتملة

تواجه EigenLayer، إحدى أكبر بروتوكولات الرهن على شبكة الإيثيريوم، تحديًا كبيرًا قد يؤدي محتملاً إلى أزمة في العائدات. 

يشتد قلق مراقبي الصناعة بشأن الفجوة المتزايدة بين القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ EigenLayer وخدماتها المُفعَّلة للتحقق (AVS).

ما قيل بشأن أزمة العائدات

نشر تشودنوف، وهو موظف مجهول الهوية في منصة المشتقات 3Jane، مؤخرًا أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في EigenLayer تتجاوز 15 مليار دولار.

ومع ذلك، يشير تشودنوف إلى أن خدمات التحقق النشطة (AVSs) تتطلب فقط جزءًا صغيرًا من هذا المبلغ للحفاظ على الأمان، ربما أقل من 10%. لذلك، من الواضح أن مستخدمي EigenLayer قد يواجهون انخفاضًا في العائدات في المستقبل. 

مشكلة السيولة

الرهن السائل هو طريقة تتيح للمستخدمين رهن أصولهم على سلسلة الكتل مع الاستمرار في الوصول إليها في شكل رموز سائلة. 

تشتهر EigenLayer بين مستخدميه بـ رهن الإيثيريوم. يتيح ذلك للمستخدمين كسب المكافآت دون تجميد أصولهم.

ومع ذلك، هناك مشكلة كبيرة مطروحة. هناك فرق بين ما يتم رهنه على EigenLayer (القيمة الإجمالية المقفلة أو TVL) وما هو مطلوب فعليًا للتحقق (خدمات التحقق النشطة أو AVS). 

حتى لو تم رهن المزيد، فهذا لا يعني أن هناك حاجة إلى عمل أكثر للتحقق. لذلك، مع زيادة عدد الأشخاص الذين يرهنون، قد يتم تقسيم المكافآت بين عدد أكبر من المستخدمين. بمرور الوقت، سيكسب المستخدمون أقل.

ماذا ينتظر EigenLayer؟

قد تحتاج EigenLayer إلى استكشاف حلول مختلفة لتجنب أزمة العائدات المحتملة. أحد الأهداف هو تعزيز فائدة رموز الرهن السائلة ضمن نظام DeFi البيئي. 

يمكن أن يتضمن نهج محتمل ابتكار وظائف جديدة لهذه الرموز، وتوسيع استخدامها بما يتجاوز أنشطة الرهن التقليدية. من خلال تمكين المستخدمين من استخدام تطبيقات DeFi بشكل أكبر مع الاستمرار في كسب مكافآت الرهن، يمكن لـ EigenLayer تعزيز جاذبية ومنصة versatility بشكل فعال.

ومع ذلك، فإن مستقبل EigenLayer غير مؤكد. يتعين عليها إنشاء نموذج لمعالجة قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) المتزايدة لتبقى خيارًا قابلاً للحياة لمريدي رهن الإيثيريوم على المدى الطويل. 

وبالتالي، ستكون التطورات القادمة وتعديلات استراتيجية EigenLayer حاسمة في تشكيل استدامتها واستمراريتها ضمن النظام البيئي للإيثيريوم.