يظل وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية سليماً رغم التعريفات الجمركية

تشير أبحاث اقتصادية جديدة إلى أن وضع الدولار كعملة احتياطية عالمية آمن حالياً، على الرغم من التعريفات الجمركية الضخمة التي اقترحها الرئيس ترامب في "يوم التحرير" في أبريل.

بحثت الدراسة في كيفية تأثير خطط التعريفات الجمركية الضخمة لترامب، التي بدأت في "يوم التحرير" في أبريل، على وضع الدولار كعملة احتياطية. 

يمنح الدولار أمريكا "امتيازاً باهظاً"، حيث ترى الدول الأخرى العملة الأمريكية آمنة للغاية. هذا يجذب الاستثمار إلى أمريكا ويسمح للحكومة بالاقتراض بأسعار أرخص من الدول الأخرى.

وفقاً لـ بحث, يعتمد هذا الوضع الخاص بشكل كبير على التجارة المفتوحة التي تربط اقتصادات الدول الأخرى ارتباطاً وثيقاً بالاقتصاد الأمريكي. عندما تضع أمريكا حواجز تجارية، فإنها تضعف هذه الروابط مع الفوائد التي تجلبها.

التعريفات الجمركية تهدد القوة العالمية للدولار

شمل فريق الدراسة طارق حسن من جامعة بوسطن، وتوماس ميرتنز من الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ووانغ من جامعة رينمين في الصين. وجدوا أن التعريفات الجمركية التي تصل إلى 26% ستكون نقطة حاسمة حيث يمكن للعملات الأخرى مثل اليورو أن تتحدى الدور المركزي للدولار في الأعمال العالمية.

مستويات التعريفات الجمركية الحالية تحت ترامب تتراوح في المتوسط حول 17% إلى 18%، حسب تقدير الباحثين. يقولون إن هذه المعدلات قد تجعل الدولار أضعف قليلاً ولكن على الأرجح لن تدمر موقعه المهيمن تماماً.

"يبرز الدولار كعملة الأكثر أماناً في العالم لأن الصدمات التي تؤثر على الولايات المتحدة تحرك حصة كبيرة من الطلب العالمي"، كتب الباحثون. هذا يدفع الحاجة إلى الدولار عندما يريد الناس الحماية ضد تقلبات العملات والمخاطر المالية الأخرى.

شرحوا أن هذه الميزة الأمنية هي ما تحافظ على الولايات المتحدة أسعار الفائدة منخفضة، وتجذب الاستثمار العالمي إلى أمريكا، وتجعل الدولار هدفاً للدول الأخرى التي تحاول الحفاظ على استقرار أسعار صرفها. "الحرب التجارية المستدامة ستهدد هذا التوازن"، حذروا.

صدرت الدراسة خلال مؤتمر بروكينغز الاقتصادي لهذا الأسبوع. تصل في وقت يركز فيه الناس بشكل وثيق على الدور العالمي للدولار وكيف قد تغير سياسات ترامب ذلك.

إشارات السوق تلقي بالشكوك على استقرار الدولار

سيعالج مؤتمر الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك هذا الأسبوع أيضاً هذه القضية. في الوقت نفسه، يحاول المستثمرون معرفة ما قد تعنيه البيانات الاقتصادية المتضاربة لأي تغييرات قادمة.

الانخفاضات الأخيرة في الدولار قد تشير إلى مشاكل. ومع ذلك، فإن الـ U.S. عوائد سندات الخزانة الأمريكية انخفضت ووصلت الأسهم إلى مستويات قياسية، مما يشير إلى استمرار الحاجة إلى الاستثمارات القائمة على الدولار وتخفيف المخاوف بشأن فقدان أمريكا لقيادتها المالية العالمية.

ومع ذلك، حذر الباحثون من أن هذه القوة لا يمكن افتراض أنها ستستمر إلى الأبد. استشهدوا بانخفاض السوق في ربيع العام الماضي كمثال.

"حقيقة أن الأسهم الأمريكية، وسندات الخزانة، والدولار فقدت قيمتها في وقت من الاضطراب للأسواق الدولية تمثل انحرافاً صارخاً عن النمط المعتاد الذي يرتفع فيه الدولار في أوقات التوتر العالمي"، كتبوا. هذا يشير إلى رد الفعل السلبي عندما أعلن ترامب أولاً عن خططه للضرائب التجارية في أبريل.