دحض خدعة "Bitcoin فقاعة": توقف عن انتظار الانهيار الكارثي

لم ينتهِ المحللون الماليون الرئيسيون بعد من رواية "Bitcoin فقاعة" لوصف العملات المشفرة بأنها مجرد موضة عابرة. على مر السنين، أبدى المشككون في بيتكوين Bitcoinمن قدرتها على دعم الخدمات المالية واستبدال العملات التقليدية بفعالية. على الرغم من أن سيطرة العملات المشفرة الكاملة على القطاع المالي لن تحدث قريبًا، إلا أن العملات المشفرة قد غيّرت بالفعل مسارها.

في أحدث بحث، وصفت مجموعة مان، وهي صندوق تحوط عالمي ذائع الصيت، Bitcoin بأنه "بروميثيوس" في الأساطير اليونانية. ويشير التقرير إلى أن فقاعة Bitcoin جديدة تحل محل السابقة كلما انفجرت فقاعة. وتختلف هذه الظاهرة عما يُصنف classicعلى أنه أصل فقاعة. فعلى عكس المآسي المالية السابقة، يتصرف Bitcoin بشكل مختلف على مستوى أساسي.

تشير التقلبات الهائلة إلى البراعة المالية لعملة البيتكوين

تحليل مجموعة مان إلى أن التقلبات العالية Bitcoin تُعزى إلى مرحلة اكتشاف السعر. ففي هذه المرحلة، يمرّ الأصل بتقلبات حادة في إطار مرحلة الاستقرار المالي والقبول.

يبدو أن مسألة كون Bitcoin فقاعةً أم لا أكثر تعقيدًا بعد تحليل مجموعة مان. فقد استبعد العديد من المشككين بيتكوين على مر السنين بعد أن زعموا أنها مجرد فقاعة مالية أخرى ذات أصل متضخم. ولا شك أن هذا قد يبدو صحيحًا إذا ما أخذنا في الاعتبار تحركات الأسعار الهائلة، والتقلبات، وتفاوت أحجام التداول، والخوف من تفويت الفرصة، والتداعيات الواقعية. تاريخيًا، يبدو السعر متضخمًا في بعض الأحيان.

مع ذلك، أعرب العديد من المحللين عن آرائهم حول كون السعر أقل بكثير من قيمته الفعلية. السعر العادل أعلى بكثير مقارنةً بسعر التداول الحالي. ويعكس تقرير مجموعة مان أيضًا رأيًا مشابهًا، ويشير إلى أن عبارة "Bitcoin فقاعة" تُقارب الخدعة. بيتكوين لا تشبه الفقاعة التقليدية.

مجموعة مان لا توافق على رواية أن Bitcoin فقاعة

تُعتبر العملات المشفرة أدوات استثمارية عالية المخاطر رغم جميع القوانين واللوائح التنظيمية في جميع أنحاء العالم. ومن المعروف أن فقاعات السوق تتبع نمط "التضخيم والتفريغ". حتى الأصول الراسخة كالذهب والنفط قد تُظهر خصائص "التضخيم والتفريغ". لكن الأصول الناضجة تميل إلى الصمود أمام دورات الازدهار والانكماش المتعددة لتبرز كمصدر للثروة. كما أن التقلبات قد تبلغ ذروتها في وقت ما ثم تستقر لفترة طويلة.

من حمى التوليب الهولندية في القرن السابع عشر إلى انهيار سوق الرهن العقاري عالي المخاطر عام ٢٠٠٨، لطالما أظهرت الفقاعات خصائص التضخم المفرط. ووفقًا لمجموعة مان، لا يمكن تطبيق مقولة "Bitcoin فقاعة" نظرًا لصمودها في خمس فترات ركود كبيرة (والعديد من فترات الركود الأصغر) خلال اثني عشر عامًا من وجودها. بل تجاوزت بيتكوين مجرد النجاة، ووصلت إلى مستويات قياسية جديدة، مما يدل على ثقة المستثمرين. فلا عجب أن بيتكوين هي بروميثيوس في الأساطير اليونانية.