تتوقف العملات المشفرة بينما تستعد الأسواق لخطاب باول في جاكسون هول

البيتكوين يتحرك في مكانه حول 113,000 دولار، ويتأرجح ضمن نطاقات ضيقة بينما يحتفظ المتداولون بأموالهم استعداداً لخطاب جيروم باول في جاكسون هول لاحقاً اليوم. تحول ظهور رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأخير في قمة صناع السياسات النقدية إلى الحدث الرئيسي للأصول عالية المخاطر. يحاول المستثمرون تخمين ما إذا كان سيلتزم بالحذر أم سيلمح أخيراً إلى خفض أسعار الفائدة.

بقيت القيمة السوقية الإجمالية هابطة بشكل طفيف عند 3.85 تريليون دولار، مسجلة مؤشرات سلبية في كل مكان. سجل الإيثريوم مكاسب ضئيلة بين أكبر 10 عملات مشفرة، في حين استمرت XRP وSolana (SOL) وDogecoin في تسجيل خسائرها. مؤشر الخوف والطمع يعكس مشاعر "محايدة" بين المستثمرين.

البيتكوين يتوقف قبل خطاب باول

في الوقت الحالي، توقف الزخم بوضوح. قال آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، في منشور على منصة X: "هل سيخفض جاي الفائدة ويصبح 'توينك' (مُغرياً) لترامب، أم يختار العنف ليصبح فولكر 2.0؟" وأضاف: "لا أريد أي خفض لأن ذلك سيضطر ترامب للعبث بزر طباعة المال. تماماً مثل 'الفتاة السيئة' يلين في عام 2022 التي أصدرت فواتير أكثر من السندات لتصريف احتياطي الودائع (RRP) بعد رفض باول خفض الفائدة."

تظهر أسواق المشتقات تزايد التوترات. على منصة Deribit، ارتفع نسبة الخيارات الشرائية إلى خيارات البيع (Put-to-call ratio) لعقود أغسطس إلى 1.31، مع 3.8 مليار دولار مستحقة الانتهاء يوم الجمعة. يتراكم المتداولون في خيارات البيع (Puts) عند مستوى 110,000 دولار، مما يعني أنهم يراهنون على أن الحركة التالية ستكون هبوطية. قفز مؤشر الانحراف (Skew) إلى أعلى مستوياته في أربعة أشهر، وهو علامة واضحة على تزايد الطلب على الحماية من الهبوط.

🚨 تنبيه انتهاء صلاحية الخيارات 🚨
في الساعة 08:00 بتوقيت UTC غداً، من المقرر انتهاء صلاحية أكثر من 4.8 مليار دولار من خيارات العملات المشفرة على منصة Deribit.$BTC: $3.83B notional | Put/Call: 1.31 | Max Pain: $118K$ETH: قيمة اسمية 948 مليون دولار | نسبة Put/Call: 0.82 | سعر الألم الأقصى: 4,250 دولار

انتهاء صلاحية عقود البيتكوين يميل نحو الخيارات الشرائية (Puts)، بينما تزداد حصة خيارات الشراء (Calls) للإيثريوم… pic.twitter.com/AGuHa2Txxs

— Deribit (@DeribitOfficial) أغسطس 21، 2025

البيتكوين ينخفض بعد أن لمس مستوى قياسياً عند 124,000 دولار في منتصف أغسطس. سعر BTC هبط بنسبة 5% خلال آخر 7 أيام رغم ارتفاعه بنسبة 21% منذ بداية العام. يتداول البيتكوين بسعر متوسط قدره 112,926 دولاراً عند وقت إعداد التقرير. ومع ذلك، تمكن الإيثريوم من استعادة بعض الأرضية المفقودة. أكبر عملة بديلة (Altcoin) ترتفع بنسبة 17% خلال آخر 30 يوماً بينما خسرت 7% خلال آخر 7 أيام.

بول دافئ (Dovish) قد يشعل انتعاشاً

أضافت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) طبقة أخرى من الضغط على سوق العملات المشفرة. بعد أسابيع من التدفقات الضخمة، فقدت صناديق البيتكوين ما يقرب من مليار دولار هذا الأسبوع، بينما خسرت منتجات الإيثريوم أكثر من 550 مليون دولار. كان البيع في الغالب جني أرباح وتصفية مراكز بعد ذروة البيتكوين في أغسطس.

كل هذا يجعل تصريحات باول هي المحفز التالي. يقول المتداولون إن إشارة دافئة قد تشعل انتعاشاً حاداً، ولكن إذا باول أصر على مخاطر التضخم، فقد يتعمق الانخفاض بسهولة. أظهرت محاضر الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع بوضوح أن المسؤولين لا يزالون يرون أن ضغوط الأسعار تفوق مخاوف التوظيف حتى مع اقتراب الرسوم الجمركية الجديدة لترامب.

هاجم ترامب نفسه باول مراراً وتكرارا لتباطؤه في خفض الفائدة. بل اقترح وزير الخزانة سكوت بيتسنت أن ترامب قد يعين بديلاً قبل نهاية العام، مما يجعل هذا على الأرجح آخر ظهور لباول في جاكسون هول.

أفاد أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أشاروا إلى الحذر قبل خطاب جيروم باول في جاكسون هول، مما أثار الشكوك حول خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. قال بيث هاماك من الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند وجيفري شميد من كانساس سيتي إن البيانات لا تبرر التخفيف في الوقت الحالي. ترك رافائيل بوستيك من أتلانتا وأوستن غولسبي من شيكاغو الباب مفتوحاً ولكنهما سلطا الضوء على مخاطر التضخم العنيد.