لماذا يؤثر ركود المستهلكين في الصين على الاقتصاد الأمريكي

العلامات التجارية الأمريكية في الصين تشعر بالحرارة. المبيعات تتساقط بسرعة، حيث يمسك المستهلكون الصينيون بأنفسهم عن الإنفاق. بالنسبة للاعبين الكبار مثل Apple وStarbucks وNike، كان سوق الصين طاحونة نقدية منذ فترة طويلة. 

ولكن الآن، ومع تزايد المنافسة وغرق ثقة المستهلك، تشهد هذه العلامات تراكم الخسائر. في الربع الأخير، تكبدت الشركات التي تعتمد بشدة على الصين ضربة، حيث أبلغ العديد منها عن انخفاضات حادة في الإيرادات. بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، هذا مهم، وإليك السبب.

لماذا تتأثر أمريكا

خذ Apple، على سبيل المثال. في الربع المنتهي في 28 سبتمبر، انخفضت مبيعات الصين الكبرى - التي تغطي البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ وماكاو وتايوان - إلى 15.03 مليار دولار، بانخفاض طفيف عن 15.08 مليار دولار في العام السابق. هذا الانخفاض سحب حصة إيرادات أبل من الصين إلى 15.8% من إجمالي المبيعات الصافية، مقارنة بـ 16.9% قبل عام.

أشار الرئيس التنفيذي تيم كوك، في مكالمة أرباح، إلى نتائج "مسطحة"، على الرغم من حقيقة أن هواتف iPhone من أبل احتلت المراكز الأولى في المبيعات الحضرية في الصين. لكن المنافسة شرسة، خاصة مع استعادة Huawei لحصتها في السوق. قبضة أبل المستقرة ذات مرة على المستهلكين الصينيين أصبحت الآن على أرض هشة.

Starbucks، رمز أمريكي آخر، لديه مشاكله الخاصة في الصين. انخفضت مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة مذهلة قدرها 14% على مدار الربع الأخير. حتى عندما اشترى العملاء، أنفقوا أقل بنسبة 8% لكل طلب في المتوسط. اعترف الرئيس التنفيذي براين نيكول بأن "المنافسة المتزايدة والبيئة الاقتصادية الضعيفة" أثقلت كاهل الشركة في الأرباح.

ببساطة، الناس لا ينفقون الكثير على القهوة، والخصوم المحليون يدفعون الأسعار لأسفل للحفاظ على Starbucks تحت السيطرة. أقر نيكول بالتحدي، قائلاً إنه يخطط لقضاء وقت أكثر في الصين لفهم المشهد المتغير.

"كل المؤشرات تظهر لي أن البيئة التنافسية متطرفة، والبيئة الاقتصادية صعبة"، قال. انخفضت حصة الصين من إيرادات Starbucks إلى 8.6%، مقارنة بـ 9% العام الماضي.

الصراع مع انخفاض ثقة المستهلك

بالنسبة لـ Nike، انخفضت إيرادات الصين الكبرى بنسبة 4% على أساس سنوي إلى 1.67 مليار دولار للربع المنتهي في 31 أغسطس. شارك الرئيس المالي لشركة Nike، ماثيو فريد، الأخبار المحبطة، قائلاً: "Nike ليست محصنة ضد التحديات مع المستهلك في الصين الكبرى اليوم."

على الرغم من التراجع، الصين لا تزال تشكل حصة أكبر من إيرادات Nike، مرتفعة إلى 14.4% من 13.4% العام الماضي. لكن التوقعات المنخفضة تلمح إلى أن الآفاق لا تزال بائسة.

تعرضت عميدة الفخامة LVMH أيضاً لضربة. باستثناء اليابان، انخفضت إيرادات آسيا بنسبة 16% في الربع الثالث، مقارنة بانخفاض بنسبة 3% عالمياً. لاحظ الرئيس المالي لـ LVMH، جان جاك غويني، أن "ثقة المستهلك في البر الرئيسي للصين عادت لتتوافق مع أدنى مستوى تم تسجيله خلال جائحة COVID."

انخفضت حصة الصين من إجمالي إيرادات LVMH إلى 29% للثلاثة أرباع الأولى من العام، مقارنة بـ 32% في العام السابق. قد لا تكون السلع الفاخرة من LVMH في ميزانية المستهلك العادي حالياً، نظراً لـ إنفاقاً العادات

الحذرة في الصين.

المخاطر عالية. لقد شاهدت Apple وStarbucks وNike انكماش حصة الصين من إيراداتها العالمية مقارنة بعام 2019، ما قبل الجائحة. الشركات المستثمرة بشدة في الصين تشعر بالآلام مع تدهور المناخ الاقتصادي في البلاد.

إسحاق ستون فيش، اقتصادي، يقول المشكلة الكبيرة مع الصين هي السياسة. "يعتمد ذلك على مدى تحفظ المستثمرين تجاه المخاطر"، قال، "ولكن يجب على الناس أن يفهموا أن هناك احتمالاً حقيقياً لزيادة التوترات بين الولايات المتحدة والصين وحتى غزو صيني محتمل لتايوان أو حصار من شأنه أن يعطل سلاسل التوريد العالمية."

الشركات الأمريكية الأكثر تعرضاً للصين هي Ford وCarrier وApple و تسلا، Coca-Cola وDisney. غرقت كل واحدة منها أموالاً طائلة في السوق الصيني، مراهنين على نمو يبدو الآن غير مؤكد.

بينما يتوقع JPMorgan وFitch Ratings قطعتين أخريين بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 50 نقطة أساس في سبتمبر، فإن ضغوط التضخم تجعل القادة الماليين الكبار متشككين. يتوقعون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتراجع إذا ظل التضخم تهديداً.

قبل يوم الانتخابات، كانت تقلبات السوق مرئية بالفعل. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.61%، وانزلق مؤشر S&P 500 بنسبة 0.28%، وهبط مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.33% إلى 18,179.98.

تعرضت الأسهم الأوروبية أيضاً لضربة، حيث انخفض مؤشر Stoxx 600 بنسبة 0.33%. يظل المستثمرون حذرين، في انتظار نتيجة الانتخابات والخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من سوق الهزات، تستمر الاستثمارات في التكنولوجيا بقوة. حصلت شركة Physical Intelligence الناشئة للروبوتات في سان فرانسيسكو مؤخراً على 400 مليون دولار في التمويل، مع مساهمين كبار مثل جيف بيزوس وOpenAI. دفع هذا الاستثمار تقييم الشركة الناشئة إلى 2.4 مليار دولار، ستة أضعاف تقييمها البالغ 400 مليون دولار في مارس.

Tesla وAdidas وLululemon تشهد بعض المكاسب

ليست كل الشركات الأمريكية تفقد أرضيتها في الصين. شهدت Tesla قفزة في حصة الإيرادات من الصين إلى 22.5% في الربع الأخير، مع ارتفاع المبيعات بنسبة 13% تقريباً على أساس سنوي إلى 5.67 مليار دولار. كانت Tesla Model Y السيارة الكهربائية الأكثر مبيعاً في الصين في سبتمبر، وعلى الرغم من المنافسة من العلامات المحلية، تمكنت Tesla من الحفاظ على موقعها.

هذا النمو يمنح Tesla دفعة تحتاج إليها بشدة، حتى بينما يشعر بقية سوق السيارات الكهربائية بآلام عدم اليقين الاقتصادي. Adidas أبلغت عن زيادة بنسبة 8.7% في مبيعات الصين الكبرى إلى 946 مليون يورو (1.03 مليار دولار) في الربع الأخير، مما يشكل 14.7% من إجمالي الإيرادات.

في مكالمة هاتفية في 29 أكتوبر، قال الرئيس التنفيذي Bjørn Gulden إن النمو جاء من إنشاء منتجات تم تطويرها وشراؤها في الصين. هذا يظهر كيف تتكيف Adidas مع التفضيلات المحلية، مستغلة الطلب على المنتجات الخاصة بالصين.

Lululemon هي حالة نادرة أخرى للنمو. للربع الصيفي المنتهي في 28 يوليو، أبلغت العلامة التجارية عن قفزة بنسبة 34% في إيرادات البر الرئيسي للصين. تخطط الشركة حتى لفتح معظم متاجرها الجديدة هذا العام في الصين.

يعزو الرئيس المالي ميغان فرانك الارتفاع إلى الاهتمام القوي من المستهلكين بمنتجاتهم. ولكن على عكس العديد من العلامات التجارية الأخرى، يبدو أن Lululemon قد تجنبت الانخفاض في إنفاق المستهلك الذي يضرب البقية.

العلاقة الاقتصادية بين الصين والولايات المتحدة معقدة. في الوقت الحالي، يجب على أي شركة أمريكية ذات حضور ثقيل في الصين أن تستعد لمزيد من الالتواءات والانعطافات.

التباطؤ حقيقي، والمنافسة شرسة، والمخاطر السياسية تلوح في الأفق. ولكن بالنسبة لعلامات تجارية مثل Tesla وAdidas وLululemon، لا يزال هناك مجال للنمو، حتى لو كان ذلك يعني التنقل في سوق غير متوقع.