البنك المركزي الصيني يتدخل لتثبيت اليوان وسط 16-عام منخفض⟦/N1⟧

في يوم الاثنين، تدخل البنك المركزي الصيني، بنك الشعب الصيني (PBOC)، لسحب اليوان بعيداً عن أدنى مستوى له منذ 16 عاماً مقابل الدولار. أنشأ بنك الشعب الصيني معدل توجيه وسطي يومي، يحدد نطاق تداول اليوان. تم تحديد السعر الجديد عند 7.2148 يوان لكل دولار، مما يشير إلى تحيز أقوى من سعر التصحيح السابق البالغ 7.2150. يشير هذا التحرك إلى ازدياد قلق بنك الشعب الصيني من انخفاض قيمة العملة مؤخراً.

البنك المركزي الصيني يحدد سعر تصحيح يومي قوي

شهد اليوان البري زيادة لأول مرة في سبع جلسات، متعافياً من أضعف نقطة له منذ عام 2007 الأسبوع الماضي. حدد بنك الشعب الصيني (PBOC) سعر تصحيح يومي أقوى مما كان متوقعاً، وذكرت تقارير أن البنوك المملوكة للدولة كانت تبيع الدولار بنشاط، وفقاً لما ذكره تجار مجهولون.

لعب سعر التصحيح المركزي الأقوى بشكل ملحوظ دوراً في الحد من إمكانية مزيد من انخفاض قيمة اليوان. الحد الأدنى لنطاق التداول اليومي مقيد عند 7.3591 يوان لكل دولار. وأشار بروس بانغ، كبير الاقتصاديين في جونز لانغ لاسال، إلى أن الفجوة الأوسع في سعر التصحيح تشير إلى أن السلطات الصينية تظهر عزمها على منع اليوان من مزيد من الانخفاض، باستخدام إشارات سياسية لتشكيل توقعات السوق نحو انخفاض أخف.

علق كريستوفر وونغ، استراتيجي سوق الصرف الأجنبي في بنك OCBC في سنغافورة، أيضاً على سعر التصحيح ليوم الاثنين، مشدداً على التزام صانعي السياسات بقمع ضغط انخفاض قيمة اليوان. ومع ذلك، ما إذا كان هذا يمثل تحولاً حقيقياً أم نتيجة لتدابير الدعم الاقتصادي لا يزال غير مؤكد.

عوامل عدة أثقلت كاهل اليوان البري، بما في ذلك التوقعات الاقتصادية الكئيبة في الصين، وفروق أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، وعلامات على تخلي التضخم التعسفي في المصانع في أغسطس. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون تقرير إيجابي حول نمو الائتمان وارتفاع الين الذي أثر على الدولار قد ساهم في الأداء الأخير للعملة الصينية.

على الرغم من جهود بنك الشعب الصيني (PBOC) لـ دعم اليوان، يعتقد العديد من الخبراء أن البنك المركزي سيركز على إبطاء وتيرة الانخفاضات ومن غير المرجح أن يتخذ إجراءات جذرية لعكس اتجاه الضعف. ويتوقعون تحديات محتملة لليوان على المدى القصير، مستشهدين بعدم اليقين بشأن تشديد السياسة النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي، والتباين في السياسات الصينية الأمريكية، وتراجع شهية المخاطرة العالمية.

مخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد الصيني

في وقت سابق، صرحت وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين بأن الصين تمتلك "حيزاً سياسياً" لمعالجة تباطؤ اقتصادها. أثار تباطؤ الاقتصاد الصيني مخاوف بشأن الاقتصاد العالمي خلال قمة مجموعة العشرين، حيث صرحت يلين بأنها لا تتوقع أن يكون للتباطؤ الصيني تأثير مباشر كبير جداً على الولايات المتحدة لكنها أشارت إلى أن دول شرق آسيا قد تكون أكثر عرضة للتأثر.

امتنعت بكين عن تنفيذ حوافز مالية واسعة النطاق أو إنقاذ لقطاع العقارات المتعثر. ومع ذلك، خفضت أسعار الفائدة المرجعية للإقراض كجزء من جهودها لاستعادة الثقة. ساهم عدم بذل بكين جهداً متضافراً في الضغط الهابط على اليوان. 

في الوقت نفسه، في السوق الفورية، بدأ اليوان البري عند 7.3416 لكل دولار وكان يتداول عند 7.3245 في الساعة 0210 بتوقيت جرينتش، مما يظهر زيادة بمقدار 205 نقطة أساس من الإغلاق السابق في الجلسة المتأخرة. سجل السعر الفوري أدنى مستوى له عند 7.3510 لكل دولار يوم الجمعة الماضي، وهو مستوى لم يُرَ منذ الأزمة المالية العالمية، مما يمثل انخفاضاً بنسبة 6.1٪ منذ بداية العام. تبع اليوان الخارجي ذلك، حيث تعافى إلى 7.3419 لكل دولار اعتباراً من الساعة 0210 بتوقيت جرينتش، مقارنة بالإغلاق السابق البالغ 7.3648.

لاحظ محللو HSBC أنه سيكون هناك تدقيق متزايد فيما إذا كان بنك الشعب الصيني (PBOC) سيكثف دفاعه مع اقتراب اليوان الفوري من الوصول إلى أعلى مستوياته في الدورة أم إذا اختار تعديل سعر تصحيح USD/CNY وتقليل معدل facility الإقراض متوسطة الأجل (MLF) مرة أخرى.

من المتوقع أن تنضج قروض سياسية متوسطة الأجل بقيمة حوالي 400 مليار يوان (حوالي 54.61 مليار دولار أمريكي) يوم الجمعة، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يختار بنك الشعب الصيني تجديدها. بالإضافة إلى ذلك، سلط متداولو العملات الضوء على أن المشاركين في السوق سيراقبون عن كثب سلسلة من البيانات الاقتصادية المجدولة للإصدار هذا الأسبوع، بما في ذلك إقراض الائتمان ومؤشرات النشاط في أغسطس، للحصول على رؤى إضافية حول حالة الاقتصاد الصيني.