ما هي تداعيات خفض Celsius للشركة الجديدة إلى أصول التعدين؟

خضعت Celsius Network، التي كانت لاعباً بارزاً في مشهد العملات المشفرة، مؤخراً لتغيير محوري في استراتيجية أعمالها. بعد خروجها من إفلاس استمر عاماً، أعلنت الشركة عن تخفيض كبير في نطاق عملياتها، مع التركيز بشكل أساسي على أصولها في تعدين البيتكوين. يمثل هذا التحرك، الناتج عن مناقشات مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، نقطة حاسمة في رحلة Celsius ولديه تداعيات بعيدة المدى على عملائها ومستثمريها والصناعة الأوسع للعملات المشفرة.

Celsius تنتهي من قضية إفلاسها

أنهت Celsius Network، التي كانت سابقاً لاعباً بارزاً في سوق الإقراض بالعملات المشفرة، إجراءات إفلاسها بنجاح الشهر الماضي. جاء هذا الحل بعد موافقة القاضي مارتن غلين على خطة إعادة الهيكلة الخاصة بها، والتي أيدت تحويل Celsius إلى مؤسسة يملكها الدائنون تركز على تعدين البيتكوين. يحدد هذا القرار، الذي جاء بعد أكثر من عام على تقديم Celsius لأول طلب إفلاس لها في وقت مضطرب لشركات العملات المشفرة، منعطفاً كبيراً في مسار الشركة.

وفقاً للخطة المعتمدة، ستخرج Celsius ككيان جديد يركز على أنشطة تعدين العملات المشفرة وإثبات الحصة (staking)، بهدف سداد ديونها للدائنين. أوضح رأي القاضي أن Celsius ستقوم بسداد جزئي للعملاء الذين كانت أصولهم معلقة منذ تقديم طلب الإفلاس في يوليو 2022. سيكون التعويض مزيجاً من العملات المشفرة والأسهم في الشركة الجديدة، مما يوفر مساراً للتعافي للعملاء المتأثرين.

سيتم دعم الكيان الجديد، المسمى NewCo، مالياً بمزيج من أصول بقيمة 450 مليون دولار من العملات المشفرة من Celsius واستثمار بقيمة 50 مليون دولار من Fahrenheit. كانت Fahrenheit، وهي مجموعة استثمارية، قد حصلت سابقاً على حقوق الإشراف على عمليات التعدين وإثبات الحصة لـ NewCo. من المقرر أن يدفع هذا الحقن المالي الاستراتيجي إطار عمل NewCo التشغيلي.

ومع ذلك، فإن هذه الخطة معلقة بموافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). دافع القاضي مارتن غلين، الذي أشرف على القضية، عن قرار سريع من قبل SEC بشأن هذا الأمر. كشفت Celsius في طلب الإفلاس الأولي عن دين يقارب 4.7 مليار دولار مستحق لأكثر من 100,000 دائن. من بين هؤلاء الدائنين شركة Alameda Research، شركة التداول الشقيقة لمنصة العملات المشفرة FTX المنحلة الآن، والتي تحتفظ بطلب غير مضمون بقيمة 12.7 مليون دولار. في تطور ذي صلة، حُكم مؤخراً على سام بانكمان-فريد، مؤسس كل من FTX وAlameda، بالذنب في عدة تهم الاحتيال والتآمر المتعلقة بسقوط FTX. قد يواجه بانكمان-فريد عقوبة قصوى تصل إلى 110 سنوات.

خلفية رئيسية

في العام الماضي، دخلت Celsius Network، وهي شركة إقراض بالعملات المشفرة، في حالة إفلاس، وهو قرار جاء بعد أن كان المؤسس المشارك أليكس ماشينسكي قد ادعى سابقاً أن الاستثمار مع Celsius كان أكثر أماناً من البنوك التقليدية، وفقاً لما ذكرته صحيفة وول ستريت جورنال. ومع ذلك، كانت استراتيجيات الاستثمار للشركة بحيث يمكن أن يؤثر السحب الجماعي من قبل العملاء بشكل خطير على جدواها، كما noted الجورنال. في يوليو، واجه ماشينسكي مشاكل قانونية، حيث تم اعتقاله وتوجيه تهم إليه بالاحتيال في الأوراق المالية، والاحتيال في السلع، والتآمر المتعلق بالتلاعب بسعر عملة Celsius، CEL.

بعد هذه التطورات، تولت كريس فيارو، التي كانت سابقاً المديرة المالية لـ Celsius، منصب الرئيس التنفيذي بالإنابة. في الوقت نفسه، خلصت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) إلى تسوية مع Celsius، مما أدى إلى حظر دائم على الشركة من إدارة أصول المستهلكين. اتهمت لجنة التجارة الفيدرالية Celsius بإضلال العملاء من خلال طمأنتهم بأن إيداعاتهم آمنة وسهلة الوصول على المنصة. زعمت وزارة العدل أن ماشينسكي كان مشاركاً في مخطط لخداع عملاء Celsius من عام 2018 حتى يونيو 2022، قبل شهر من اعتقال ماشينسكي.

التحول الاستراتيجي لـ Celsius Network نحو العمليات المرتبطة بالتعدين

كان دخول Celsius Network في الإفلاس حدثاً بارزاً في عالم العملات المشفرة. شملت خطة إعادة الهيكلة الأولية للشركة، التي وافق عليها محكمة الإفلاس في نيويورك، طيفاً أوسع من الأنشطة، بما في ذلك تعدين البيتكوين، وإثبات الحصة، وتحويل الأصول غير السائلة إلى نقد. ومع ذلك، أدت التطورات الأخيرة إلى تركيز أضيق، بشكل أساسي على تعدين البيتكوين، بعد المشاورات مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وانتظار موافقة المنظم.

التداعيات على أصحاب المصلحة

1. العملاء والمستثمرون
   • تشير الخطة المنقحة إلى رسوم عملاء أقل مقارنة بالعرض الأصلي مع Fahrenheit، وهي مجموعة يقودها مايكل أرينغتون، مؤسس TechCrunch. قد يعني هذا شروطاً أكثر ملاءمة لمستخدمي المنصة.
   • قد يتلقى العملاء نسبة أعلى من أصول العملات المشفرة السائلة المحتفظ بها على المنصة، مما قد يحسن الثقة والرضا بين قاعدة المستخدمين.
2. ديناميكيات السوق
   • قد يؤثر تحول Celsius إلى نموذج يركز على التعدين على تصورات السوق بشأن جدوى واستدامة الأعمال المتنوعة في مجال العملات المشفرة.
   • قد يحفز هذا التحرك شركات العملات المشفرة الأخرى التي تعاني من صعوبات على النظر في استراتيجيات إعادة الهيكلة المماثلة، مع التركيز على أصول العملات المشفرة الأكثر تقليدية وملموسة مثل التعدين.
3. البيئة التنظيمية
   • يؤكد توافق الشركة مع توصيات لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على التأثير المتزايد للهيئات التنظيمية في تشكيل ملامح صناعة العملات المشفرة.
   • قد يحدد هذا التطور سابقة للتدخلات التنظيمية المستقبلية، مما يشير إلى نهج أكثر تعاوناً بين شركات العملات المشفرة والسلطات التنظيمية.
4. المسار المستقبلي لـ Celsius
   • التركيز على تعدين البيتكوين قد يبسط نموذج أعمال Celsius، مما يجعله أكثر قابلية للإدارة وربما أكثر ربحية على المدى الطويل.
   • ومع ذلك، قد يحد هذا التركيز الضيق من إمكانات نمو الشركة وقدرتها على الابتكار في المشهد المتطور بسرعة للعملات المشفرة.

تحليل مقارن مع نظرائها في الصناعة

تتعارض استراتيجية Celsius مع النهج التي اتخذتها شركات العملات المشفرة الأخرى في حالة الإفلاس، مثل Voyager Digital وBlockFi، والتي اختارت تصفية الأصول وإعادتها للعملاء. في الوقت نفسه، تستكشف FTX استراتيجية إعادة التشغيل. يبرز هذا التنوع في النهج عدم وجود حل واحد يناسب الجميع في التحديات المستمرة لقطاع العملات المشفرة.

المشاكل الأخيرة لـ Celsius

اقترح قاضي إفلاس أمريكي خلال جلسة محكمة أن Celsius Network، وهي منصة إقراض بالعملات المشفرة، قد تحتاج إلى إعادة النظر في خطة إعادة الهيكلة الخاصة بها، والتي تنطوي حالياً على التحول إلى شركة تعدين بيتكوين. يأتي هذا التطور بعد إعلان Celsius Network مؤخراً أنها ضاقت نطاق تركيزها التجاري ما بعد الإفلاس ليقتصر فقط على تعدين البيتكوين.

تأثرت هذه الاستراتيجية بالقلق الذي أثارته لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن أنشطة الأعمال الأخرى المقترحة من قبل الشركة.

أثناء جلسة المحكمة، أعرب مارتن غلين، قاضي الإفلاس الأمريكي في نيويورك الذي يشرف على إجراءات الفصل 11 لـ Celsius Network، عن استيائه من التحول الاستراتيجي الأخير للشركة. وأشار القاضي غلين، الذي أكد مراراً وتكراراً على أهمية التوصل إلى اتفاق مع SEC، إلى أن الاتجاه الجديد الذي اتخذته Celsius لم يكن ما وافق عليه الدائنون في البداية. حذر من أن الخطة المعدلة قد تواجه مقاومة كبيرة من الدائنين.

بينما لم تعترض لجنة الأوراق المالية والبورصات رسمياً على اقتراح الإفلاس الأولي لـ Celsius، فإن تردد الوكالة في دعم أنشطة إقراض وإثبات الحصة بالعملات المشفرة، والتي عارضتها سابقاً، دفع Celsius إلى مراجعة استراتيجيتها.

أليكس ماشينسكي يحاول سحب دعوى لجنة التجارة الفيدرالية في الولايات المتحدة

قدم أليكس ماشينسكي، مؤسس وشريك سابق لرئيس شركة الإقراض بالعملات المشفرة «سيليوس»، طلباً إلى المحكمة بطلب رفض دعوى لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) المرفوعة ضده. وبعد بدء هبوط سوق العملات المشفرة، أعلنت «سيليوس» إفلاسها العام الماضي. وفي يوليو، تم اعتقال ماشينسكي في عملية منسقة شاركت فيها لجنة التجارة الفيدرالية، ووزارة العدل، ووكالات تنظيمية أخرى. وقد سبق أن أقرّ بالبراءة من تهم متعددة تتعلق بالاحتيال والتلاعب بسعر عملة «CEL»، وهي اتهامات وصفها محاموه بأنها «لا أساس لها من الصحة». بالإضافة إلى ذلك، يجادل فريقه القانوني الآن بطلب رفض اتهامات لجنة التجارة الفيدرالية التي زعمت أنه قدم معلومات مضللة للمستثمرين.

جادل فريق ماشينسكي القانوني في طلبه بأن التهم الموجهة إليه لا تستوفي معايير التمثيل الكاذب الاحتيالي لمعلومات العملاء كما هو منصوص عليه في قانون غرام-ليتش-بلايلي لعام 1999. ويرون أن الادعاءات لا تثبت أن ماشينسكي قدم بشكل متعمد تصريحات كاذبة لاقتناء بيانات العملاء بشكل غير مشروع من مؤسسة مالية.

بالإضافة إلى ذلك، اقترح ماشينسكي ونائبه السابق للرئيس التنفيذي للتكنولوجيا، هانوخ «نيوك» غولدشتاين، أن على لجنة التجارة الفيدرالية وضع لوائح أكثر وضوحاً قبل المضي قدماً في أنواع جديدة من القضايا، مثل تلك المتعلقة بالاحتيال التسويقي. وفي وثيقة قانونية منفصلة، زعم غولدشتاين أنه تم توريطه بشكل غير عادل بسبب ارتباطه بمسؤولين آخرين في «سيليوس». وأشار إلى أن قضية لجنة التجارة الفيدرالية تعتمد جزئياً على حقيقة أنه قام بإعادة تغريد منشور مدونة من قبل «سيليوس».

في غضون ذلك، طلب المدعي العام الأمريكي داميان ويليامز من المحكمة تعليق إجراءات لجنة التجارة الفيدرالية مؤقتاً. ويهدف هذا الإجراء إلى منع أي تدخل محتمل في القضية الجنائية الجارية ضد ماشينسكي وآخرين.

الخلاصة

يُعد قرار شبكة «سيليوس» بالتركيز على تعدين البيتكوين تحولاً استراتيجياً كبيراً له تداعيات على أصحاب المصلحة والصناعة الأوسع للعملات المشفرة. ويعكس هذا التحول الطبيعة المتطورة للقطاع، التي تتميز بزيادة الرقابة التنظيمية وتركيز متزايد على الاستدامة والاستقرار.

مع انخراط «سيليوس» في هذا الفصل الجديد، سترصد مجتمع العملات المشفرة تقدمه عن كثب، وهو ما قد يقدم رؤى ودروساً قيّمة للصناعة بأكملها.