كيف يجعل بنك إنجلترا الأمور أسوأ للاقتصاد البريطاني

بنك إنجلترا، بتمسكه الراسخ بأسعار الفائدة، يوجه اقتصاد المملكة المتحدة بشكل غير مقصود نحو أمواج أكثر قسوة، بدلاً من الهدوء الذي أمل فيه الكثيرون في هذه الأوقات المالية المضطربة. ومع وجود شبح الركود يحدق بالفعل في البلاد، تشير الشائعات من رئيس البنك الاقتصادي السابق، آندى هالدين، إلى أن المسار الحالي للمؤسسة قد يعمق المشاكل الاقتصادية في المملكة المتحدة بدلاً من تخفيفها. يأتي هذا النقد في ظل ركود تقني، حيث ترسم الأرقام الأخيرة صورة قاتمة لناتج محلي إجمالي متقلص، في مواجهة التوقعات المتفائلة بشكل مفرط من قبل البنك.

قراءة خاطئة لعلامات الاقتصاد

تبدأ قصة المأساة بفشل بنك إنجلترا في التنبؤ بدقة بالركود الاقتصادي، مما أدى إلى وضع تضرر فيه الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة، حيث انكمش بنسبة 0.3% في الربع الأخير، مقابل توقعات بالركود. هذا الخطأ في التقدير هو مؤشر على أوقات أصعب للعادي البريطاني. البنك المركزي، الذي كان يُحتفى به يوماً ما كنبراس للصرامة المالية، يجد الآن مصداقيته معلقة بخيط رفيع، وفقاً لهالدين. وعلى الرغم من صرخة الاقتصاد من أجل الراحة، لا يزال بعض واضعي أسعار الفائدة في البنك مترددين في استخدام أداة خفض أسعار الفائدة، بدلاً من التركيز على وهم الانتعاش في عام 2024 والضغوط السعرية المستمرة.

تسلط رؤية هالدين الضوء على نقطة حرجة للسياسة النقدية في المملكة المتحدة. الرئيس الاقتصادي السابق، المعروف بموقفه المتشدد بشأن التضخم، يدعو الآن إلى نهج أكثر تساهلاً، مقترحاً أن التعديلات المبكرة والاستباقية في السياسة النقدية يمكن أن تكون بمثابة خط حياة مطلوب للاقتصاد. ومع ذلك، يبدو أن القيادة الحالية للبنك في طريق مسدود، تنتظر علامات أكثر ملموسة على تبريد التضخم قبل تخفيف قبضتها النقدية المشددة.

أزمة مصداقية في البنك المركزي

يعاني بنك إنجلترا من مأزق يشبه مشياً على حبل مشدود فقد فيه البصر بنهاية الخط. من ناحية، أدت تقديراته الخاطئة لارتفاع التضخم إلى إلحاق الضرر بسمعته. ومن ناحية أخرى، تهدد سياسته النقدية الصارمة بـ "دك الاقتصاد"، كما يقول هالدين، مما يعرض "ضربة مزدوجة للمصداقية" للخطر. هذا التوازن الدقيق بين مكافحة التضخم ودعم النمو الاقتصادي لم يكن أكثر أهمية من أي وقت مضى، حيث تتأرجح المملكة المتحدة على حافة ركود متعمق.

يتعقد المشهد الاقتصادي في المملكة المتحدة أكثر بمقارنة بين ضعف الجنيه الإسترليني والمراهنات المتفائلة من قبل مراقبي السوق على تعافيه. وعلى الرغم من دخول البلاد في ركود تقني، يرى محللون من مؤسسات مثل بنك أمريكا إلى كريدي أجريكول SA جانباً إيجابياً للجنيه الإسترليني، مدعومين بتردد البنك في خفض أسعار الفائدة وسط تضخم يضاعف هدفه المزدوج. ومع ذلك، يتناقض هذا التوقع المتفائل للجنيه الإسترليني بشكل صارخ مع التحديات الاقتصادية الكامنة، بما في ذلك نقص العمالة والتعديلات المستمرة للحياة ما بعد البريكست.

اقتصاد بريطانيا، الذي يكافح لإيجاد توازنه بعد عام مضطرب شهد إضرابات ونقصاً في السلع، يجد نفسه الآن عند مفترق طرق. يوجد احتمال لهبوط ناعم، كما تشير التحسينات الأخيرة في استطلاعات الأعمال ومبيعات التجزئة، إلى جانب سوق عمل مرنة. لكن السؤال يبقى: هل ستساعد إجراءات بنك إنجلترا في توجيه المملكة المتحدة نحو التعافي، أم أنها ستؤدي بشكل غير مقصود إلى تفاقم معاناة الاقتصاد؟