معركة تنظيم العملات المشفرة: لجنة تداول العقود الآجلة للسلم (CFTC) ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) – كل ما تحتاج إلى معرفته

تتصارع هيئتان تنظيميتان مالىّتان بارزتان في الولايات المتحدة، وهما هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، حول حقوقها القضائية فيما يتعلق بـ العملات المشفرة.

في مارس، أعلنت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن الإيثريوم يجب أن يندرج تحت فئة 'السلع'، حيث تم تداول عقود الإيثريوم الآجلة على بورصة CFTC، مما يجعلها خاضعة لإشرافها.

ومع ذلك، في 15 مارس، صرح رئيس الهيئة غاري جينسلر بأن جميع رموز إثبات الحصة والأصول الرقمية يجب أن تُعامل كأوراق مالية.

لغز الإيثريوم

هناك الكثير من الارتباك التنظيمي، خاصة فيما يتعلق بالإيثريوم، الذي انتقل من نموذج إثبات العمل إلى نموذج إثبات الحصة في العام الماضي.

إثبات الحصة هي عملية يتم فيها مكافأة حاملي العملات المشفرة مالياً للسماح للآخرين باستخدام عملاتهم المشفرة للتحقق من صحة المعاملات.

وأشار جينسلر إلى أن مشاريع إثبات الحصة تجذب المستثمرين من خلال تقديم توقعات بتحقيق عوائد، قائلاً: "أقترح أن يسعى كل مشغل من هؤلاء المشغلين للرموز، وبالتشاور مع الكفاءات المناسبة، إلى الامتثال."

تختلف موقف لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بشأن الإيثريوم عن موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وكلاهما يتنازعان على الاختصاص القضائي. تعتبر لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) الإيثريوم سلعة، بينما تريد الهيئة الأخرى أن تُعامل جميع رموز إثبات الحصة والأصول الرقمية كأوراق مالية.

كان غاري جينسلر قد ألمح سابقاً إلى أن الإيثريوم يجب أن يُعامل كأداة مالية، معرباً عن مخاوف مماثلة خلال حدث دمج الإيثريوم في سبتمبر الماضي.

من ناحية أخرى، أعلنت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) أن بعض العملات المشفرة هي سلع، لكنها تفتقر بشكل عام إلى السلطة لإصدار قواعد إشرافية لأسواق السلع الفورية.

سلطة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)

تمتلك لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) اختصاصاً على تداول السلع الفورية الهامشية أو الرافعة المالية أو الممولة المقدمة للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة.

تسمح معظم منصات العملات المشفرة خارج الولايات المتحدة للمستثمرين الأفراد بتداول الأصول المشفرة على الهامش، حيث توفر شركات الوساطة المستقبلية المسجلة لدى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) الهامش، وتقوم شركات التسوية المسجلة لدى اللجنة بتسوية هذه المعاملات.

ومع ذلك، تدير لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بشكل أساسي تداول الأدوات المشتقة، مثل العقود الآجلة والمبادلات. وعلى الرغم من أن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) يمكنها الإعلان عن بعض العملات المشفرة كسلع، إلا أنها لا تملك السلطة لإصدار قواعد توفر إشرافاً لأسواق السلع الفورية.

سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)

على النقيض من ذلك، تملك هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) السلطة القانونية لإصدار قواعد تتيح للأصول المشفرة والوسطاء المشفرين العمل ضمن حدود قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

جرب مُصدرو الأصول المشفرة عروض عقود الاستثمار تحت إعفاءات تسجيل مختلفة، حيث قام البعض بتسجيل عقد استثمار مع الهيئة، بينما باع آخرون حصرياً في الخارج في ولايات لا تُنظم فيها العملات المشفرة كأوراق مالية.

يمكن للهيئة التنظيمية البدء في كتابة قواعد لإنشاء إطار عمل قابل للتطبيق لإصدارات وتبادلات الأصول المشفرة.