تزعم a16z أن نظام العملات المشفرة انتقل نحو التبني المؤسسي السائد

أصدرت شركة Andreessen Horowitz (a16z) تقرير حالة العملات المشفرة لعام 2025، والذي رسم صورة واضحة للصناعة. يشير التقرير إلى أن صناعة العملات المشفرة انتقلت من مرحلة المضاربة إلى نظام مالي منظم. 

لأول مرة، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة 4 تريليون دولار في عام 2025، مدعومة بزيادة أنشطة العملات المستقرة، والتبني المؤسسي، والابتكارات التكنولوجية في البلوكشين. أشار تقرير حالة العملات المشفرة لعام 2025 الصادر عن a16z بإيجاز إلى أن المشهد التنظيمي القوي في الولايات المتحدة، المدعوم من الرئيس دونالد ترامب، ساعد في دفع تطور القطاع. 

تعتقد a16z أن أنشطة العملات المستقرة ستعزز موقف الدولار 

عالجت العملات المستقرة أكثر من 46 تريليون دولار في المعاملات على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية، مع حجم معاملات معدل يبلغ 9 تريليون دولار. إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة الآن يدور حول 308 مليار دولار، مع إجمالي معاملات حجم منذ 2019 تبلغ 283.73 تريليون دولار. مجتمعة، تحتفظ الأصول بأكثر من 150 مليار دولار في سندات الخزانة الأمريكية.

a16z تقرير سلطت الضوء على أن المؤسسات المالية الكبرى، مثل فيزا وباي بال، تيسر بالفعل التحويلات عبر الحدود باستخدام نظام العملات المستقرة، بينما تدمج JPMorgan وCiti أنظمة تسوية البلوكشين. أشار التقرير إلى أنه مع تقدم التشريع في هيكل السوق، يمكن للعملات المستقرة أن تعزز بشكل أكبر موقف الدولار في التمويل العالمي.  

أدى التبني المؤسسي عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لـ BTC وETH أيضًا إلى نمو النظام البيئي للعملات المشفرة بشكل عام. سلط تقرير a16z الضوء على أن صناديق ETF الأمريكية لـ ETH وBTC تحتفظ الآن بأكثر من 175 مليار دولار من الأصول المشتركة. بناءً على بيانات SoSoValue البيانات، تحتفظ صناديق ETF الأمريكية لـ BTC الفورية بأصول صافية مشتركة تبلغ 146.26 مليار دولار، مما يمثل 6.81٪ من إجمالي عرض BTC. تحتفظ صناديق IBIT التابعة لـ BlackRock (iShares Bitcoin Trust ETF) بحصة أكبر من القيمة، بأصول صافية تزيد عن 86 مليار دولار. 

من ناحية أخرى، تبلغ القيمة الصافية للأصول المشتركة لصندوق ETF الأمريكي لـ ETH الفوري 25.81 مليار دولار، مما يمثل 5.66٪ من إجمالي عرض ETH. تتصدر صناديق iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) القائمة بأصول صافية تراكمية تبلغ حوالي 15.35 مليار دولار.  

تزيد الشركات الكبرى في وول ستريت أيضًا من عروضها للعملات المشفرة، بما في ذلك منصة E*Trade المخطط لها من قبل Morgan Stanley، والتي تم الكشف عنها في وقت مبكر من هذا العام. تعاونت الشركة مع Zerohash الشهر الماضي لإطلاقها على منصة E*Trade، كما في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. ذكرت Cryptopolitan. من المتوقع أن تبدأ المنصة العمل في أوائل العام المقبل، مما يسمح لعملاء E*Trade بتداول أصول العملات المشفرة، مع توفير Zerohash للسيولة وخدمات الحفظ والتسوية.

تغير صناديق ETF لـ BTC وETH مساحة العملات المشفرة من بيئة مضاربة إلى بيئة منظمة

أشار تقرير a16z إلى أن هذه التطورات، مقترنة بالموافقة على صناديق ETF لـ BTC وETH في عام 2025، تعكس تحولًا حاسمًا من الطبيعة المضاربة البحتة لنظام العملات المشفرة إلى بيئة منظمة، مما يمنح المساحة مصداقية وهيكلًا جديد. وأضافت أن المستثمرين المؤسسيين من المرجح أن يقودوا موجة التبني التالية للعملات المشفرة.

نمت الأنشطة على السلسلة أيضًا، خاصة في البلدان النامية مثل نيجيريا، بزيادة بنسبة 12.33٪ في حركة مرور الويب لكل مليار شخص. قدرت التقرير أن 716 مليون شخص يمتلكون أصولًا رقمية الآن، مما يمثل زيادة بنسبة 16٪ عن العام السابق. تحول الاستخدام أيضًا من الأسواق الناشئة إلى دول نامية بارزة مثل نيجيريا والهند والأرجنتين وكولومبيا.

ناقش تقرير a16z التداخل المتزايد بين الذكاء الاصطناعي والبلوكشين، مستشهدًا بمثال أنظمة الهوية اللامركزية مثل Worldcoin، والتي صادقت على أكثر من 17 مليون مستخدم. يوفر النظام الآن إثباتًا للحل البشري، مما يميز البشر عن وكلاء الذكاء الاصطناعي الذين يتعاملون عبر شبكة البلوكشين.

سلطت الضوء على معايير جديدة قائمة على البلوكشين مثل x402، التي يتم تطويرها لتمكين الأنظمة المستقلة من إجراء المعاملات وتسوية المدفوعات دون وسطاء. أشار التقرير إلى أن هذه التقنيات قد تدعم اقتصاد وكلاء مستقلين بقيمة 30 تريليون دولار بحلول عام 2030. 

على الرغم من هجرة المواهب من العملات المشفرة إلى شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، يجد التقرير اهتمامًا متجددًا من المطورين بالنظم البيئية متعددة السلاسل، مثل Ethereum وSolana وBitcoin. تظل Ethereum وحلول الطبقة الثانية (L2s) الوجهة الأولى للمبنيين الجدد، بينما شهدت Solana زيادة بنسبة 78٪ في نشاط المطورين على مدار العامين الماضيين.

سلط تقرير a16z الضوء على التحسينات الكبرى في أداء البلوكشين وقابليته للتوسع؛ الآن يمكن للشبكات معالجة 3,400 معاملة في الثانية. يمثل النمو زيادة تقارب المئة ضعف على مدار السنوات الخمس الماضية، مع قيادة شبكتي Ethereum وSolana، مدعومتين بحلول توسع الطبقة الثانية (L2).

يمكن الآن مقارنة النظام بأنظمة الدفع التقليدية، مثل تلك المستخدمة من قبل Nasdaq وStripe، من حيث الأداء خلال فترات الذروة. أشار التقرير إلى أن مثل هذا التقدم أمر حاسم لجلب تطبيقات المستهلك اليومية إلى البلوكشين.