周三，美联储确认将在2025年底前两次降息25个基点后，美国国债价格大幅上涨。债券交易员此前已预期到这一消息，但美联储的确认是在政策会议结束后立即发布的。.
这一决定立即引发市场反应。对美联储政策反应最快的两年期美国国债收益率下跌5个基点，至3.90%。其他期限更长的国债收益率也普遍下跌至少2个基点。
美联储自去年12月以来一直将利率维持在4.25%至4.50%的目标区间。美联储表示，今年仍计划降息两次。交易员迅速做出反应，锁定约48个基点的降息预期——基本上已经将这两次降息计入市场。大多数投资者预计首次降息将在10月份进行，但也有一些投资者认为最早可能在9月份就会降息。
铂金价格飙升，金属价格因美联储更新后的时间表而出现分化。
市场反应不仅限于债券市场。大宗商品方面，黄金也受到冲击。美联储宣布利率决议后，现货黄金下跌0.4%，至每盎司3374.75美元。期货价格几乎没有波动，最终收盘上涨0.03%，报每盎司3408.1美元。此前，在利率决议宣布维持不变之初，金价曾短暂上涨。.
在新闻发布会上表示 “我们预计未来几个月通胀将出现显著增长。”
白银跟随黄金下跌，跌幅1.5%，收于每盎司36.70美元。但铂金走势截然相反，上涨4.3%，收于每盎司1319.03美元，盘中一度上涨5%。这是铂金自2021年2月以来的最高价格。与此同时，钯金下跌0.5%，收于每盎司1046.75美元。.
并非所有人都认为这波金属价格上涨能够持续。高盛分析师发布报告警告称，铂金和白银的上涨“主要受投机因素驱动”，并非由真正的供需因素支撑。尽管如此，交易员们目前仍直接响应美联储的言论，暂时忽略了基本面。.
美联储坚持谨慎降息路线图，外国投资者抛售美国国债
尽管美国债券价格上涨，但海外需求却呈现出截然不同的景象。根据美国财政部的数据，3月份外国持有的美国国债规模达到创纪录的9.05万亿美元，较上年同期增长近12%。但自3月下旬以来，海外机构已开始撤出。.
超过200家中央银行、主权财富基金和外国官方机构将其持有的美国债券存放在纽约联邦储备银行。仅上周，这些债券的持有量就减少了170亿美元。自特朗普3月份实施新关税以来，累计降幅已达480亿美元。此次债券回落与今年早些时候债券市场波动性的上升完全吻合。.
通常情况下，外国货币当局出售美国国债后，会通过美联储的逆回购机制将这些 cash 重新套现。他们会将 cash 存放在那里，并以美国国债作为抵押品。但这次情况有所不同。自3月下旬以来，外国对该机制的使用量下降了150亿美元。.
所有这些都指向一个结论：美联储持有的外国投资者持有的美国资产总额在短短两个月内减少了630亿美元。这一数字包括托管资产的减少和回购工具交易活动的减少。.
美国财政部定于周四发布4月份的报告。预计这份报告将全面反映此次回调的程度，尤其考虑到4月份是近期市场动荡的高峰期。这些数据将帮助投资者判断，这仅仅是对美联储放缓政策步伐的反应，还是美国在海外债务需求方面存在更深层次的问题。.
