特朗普税单引发全球债券抛售，美国 30 年期国债收益率逼近 18 年高位

根据 CNBC 的数据，美国 30 年期国债收益率在周四飙升至 5.14%， dangerously 接近 2007 年的 5.18% 高点。

这一水平近二十年未触及，华尔街的交易员已经开始出汗。这次飙升是两大事件共同作用的结果：唐纳德·特朗普总统的税收法案在周四晚些时候通过众议院，以及穆迪公司将美国信用评级下调至反映赤字上升。

这足以使道琼斯工业平均指数下跌超过 800 点，跌幅为 1.9%，而标普 500 指数下跌超过 1%。这一举动也打破了自 4 月初以来建立的六周反弹势头。

特朗普的税收法案导致国债收益率飙升

特朗普新通过的税收法案被指责为火上浇油。30 年期 国债收益率 连续第二天突破 5% 关口，周四收盘时维持在 5.088% 左右。与此同时，10 年期收益率自周一以来飙升超过 15 个基点。

摩根大通分析师强调了过去一年中 10 年期收益率单日波动超过 10 个基点的 11 个案例。其中有 7 次标普 500 指数收盘下跌，平均损失为 0.8%。

散户投资者也未幸免。美国银行将 Target 的股票评级下调至中性，紧随其疲弱的第一季度财报。分析师 Robert Ohmes 写道，尽管 Target 的估值接近十年低点，但其顶层表现仍然挣扎。

Robert 写道：“随着销售疲软导致更高的降价，从而对 TGT 产生额外的利润率压力，该公司现在表现远逊于沃尔玛等同行。”

抛售蔓延，全球债券市场退缩

始于美国的事情现在已蔓延至全球。全球抛售正在席卷长期政府债券。特朗普的税收计划和穆迪的降级让投资者重新评估财政风险——不仅在美国，而且在全球范围内。

Eastspring Investments 的固定收益投资组合经理 Rong Ren Goh， 表示 表示这类事件“往往将财政问题置于投资者思维的前沿”，导致他们调整持有长期债券所要求的风险溢价。

在日本，局势正在迅速恶化。40 年期债券收益率在周四飙升至创纪录的 3.689%。30 年期收益率徘徊在创纪录高点 3.187% 附近，10 年期收益率本周上涨 9 个基点至 1.57%。

日本寿险公司——以前一直是稳定的买家——由于已经满足资本要求，不再购买这些债券。再加上日本银行推动政策收紧，这为更多的抛售铺平了道路。

瑞穗证券的董事总经理 Vishnu Varathan 直言不讳。他说：“市场根本不认为特朗普的‘宏大、美丽的税收法案’美丽……美国国债在丑陋的抛售中遭受重创。”

德意志银行全球外汇策略主管 George Saravelos 警告称，日本收益率的上升使当地债券更具吸引力，推动投资者更快地抛售美国国债。这种对国债的撤资只是给美国市场增加了更多压力。

德国的债券也遭受了重大损失。30 年期收益率飙升超过 12 个基点，10 年期收益率上涨超过 6 个基点。Varathan 指出，德国自身的赤字问题可能是结构性的，并增加了压力。在整个欧洲，抛售正在蔓延。30 年期债券收益率本周上涨超过 12 个基点，10 年期收益率上涨约 7 个基点。

Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 总结了投资者情绪：“投资者目前对长期债券并没有太多的喜爱。”他表示，对 全球通胀 对长期债券来说是“致命杀手”，因为长期债券受长期预期的影响比短期央行决策更大。

并非所有国家都出现了这一趋势。印度和中国的收益率均出现小幅下降。自周一以来，印度10年期政府债券收益率下降了约2个基点，而中国的收益率也略有下滑。这部分原因是因为这些国家更加内向，且资本管制更为严格。

但在大多数主要市场中，形势一目了然：投资者正在失去对长期政府债务的信心。而特朗普的税收法案更是火上浇油。