- 目前，超过 380 亿美元的 RWA 已在链上代币化，其中以美国财政部为首。.
- Castle Labs表示，下一阶段取决于流动性、抵押品使用和互操作性，而不是更多的上市。.
- 大多数代币化资产仍然是封装资产，这表明链上实用性仍然落后于市场增长。Pantera trac的资产中 77.6% 归类为封装资产，只有 2.7% 是完全原生资产。.
链上代币化现实世界资产（RWA）的规模已超过380亿美元，然而，这个数字远不如接下来的发展重要。Castle Labs在2026年9月14日（星期一）发布的一份 报告 指出，行业的未来取决于代币化资产能否在交易所之间自由转移、作为贷款抵押品以及拥有充足的流动性进行交易，而不是仅仅取决于其上市数量。
对于那些正在研究代币化和去 DeFi 协议以获取抵押品和收益的机构而言，这种区别至关重要。它将影响代币化资产能否创造有意义的价值，还是仅仅沦为传统金融体系中的数字包装。.
国债支撑着380亿美元的资产基础。
截至2026年9月15日， RWA.xyz 报告称其分布式资产价值为388.6亿美元，较30天前增长1.00%，持有者约424万人。据Castle Labs统计，美国政府债务总额超过159亿美元。其他资产类型包括：价值49亿美元的大宗商品、价值36亿美元的主动型策略、价值25.6亿美元的资产支持信贷以及价值25.2亿美元的代币化股票。
市场也因交易发生的区块链而分裂。根据RWA.xyz 9月14日发布的排行榜，市值排名前三的网络分别是 Ethereum （173亿美元）、 BNB Chain（56亿美元）和 Solana （43亿美元）。这些信息表明，代币化资产分散在不同的区块链上，导致流动性问题，这是一个持续存在的问题。.
根据 CoinGecko 发布的 2026 年报告，代币化 RWA 在第一季度末超过 193 亿美元，比 2025 年 1 月增长了三倍多。
现在，资产上市变得轻而易举。
Castle Labs 声称供应已不再是问题。像 Kraken、Robinhood、Ondo、Securitize、Franklin Templeton 和 BlackRock 这样的公司已经能够以某种方式提供代币化访问权限。.
更重要的问题是，持有者究竟能用这些资产做什么。Castle Labs 将效用分为两类：可访问性和可组合性。代币化提升了交易场所的准入，但只有当这些资产能够在不同的交易场所之间转移、利用高流动性进行交易、用作抵押品并能有效地与链上交易交互时，它们才能真正发挥作用。.
随着日常交易时间的延长，这一点变得越来越重要，这使得传统市场失去了加密货币在过去几年中享有的全天候交易优势。.
监管和机构介入
该行业已找到有利于其长期增长的政府政策。据 TRM Labs预测，到2025年，30个司法管辖区中超过70%的地区将推进稳定币监管，同时约80%的金融机构已宣布其数字资产计划。
对银行业的影响体现在结构层面。经济学家托比亚斯·阿德里安在 国际货币基金组织 2026年4月发布的一份报告中指出，代币化有助于实现原子结算、持续流动性管理和嵌入式合规。然而，如果缺乏适当的法律框架和安全的结算资产，代币化可能会通过加快银行流程、加剧集中度和分散度，从而加剧不稳定。
BCG 五月份的报告指出，目前数字风险加权资产的规模较小；然而，在未来十年，数字风险加权资产可能会在银行业中占据最高的结构重要性地位。
流动性为何依然滞后？
Pantera Capital在其第一季度报告中指出，共监测到 593 项资产，其中 542 项已上线。该季度平均代币化进度指数仅为 2.04 分（满分 5 分）。据 Pantera 称，在 trac的资产中，77.6% 被归类为“Wrapper”级别，11.1% 被归类为混合型，而仅有 2.7% 被归类为原生型。
Pantera 将 RWA 市场比作互联网早期的“网站版报纸”阶段：这意味着，尽管大多数产品尚未能充分发挥其潜在功能，但已知的产品已经转移到了不同的技术平台。实际上，许多代币化资产的运行方式仍然与传统的对应资产非常相似，这有助于解释为什么流动性和市场基础设施难以跟上时代的步伐。.
经合组织 也 得出了同样的结论，dent流动性不足、缺乏支付网络、托管缺口、立法的不确定性以及缺乏互操作性是阻碍其被更广泛接受的因素。
Cryptopolitan 还指出，仅仅实现代币化并不足以产生流动性，做市商、双边订单流和可靠的价格发现过程仍然是必要的。
代币化的未来将不再仅仅取决于有多少价值被代币化，而是取决于这些价值是否真的能够在金融环境中流动和利用。.
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常见问题解答
目前链上已代币化的金额是多少？
根据 RWA.xyz 的数据，截至周二，分布式链上价值为 388.9 亿美元，分布在超过 420 万持有者手中，其中 Castle Labs 估计仅美国国债就占总额的 159 亿美元以上。.
为什么研究人员认为资产数量不再是最重要的因素？
Castle Labs 认为，由于 Kraken、Ondo、Franklin Templeton 和 BlackRock 等交易所和发行机构都可以上架代币化资产，因此每次新的上架增加的价值都很小，所以下一阶段的胜利将取决于抵押品用途、深度流动性和可组合性等实用性。.
是什么阻碍了代币化资产的发展？
Pantera 发现，77.6% 的 trac资产仍然是基本的封装形式，而不是原生链上工具。经合组织将市场稀缺归因于流动性不足和基础设施缺失，而碎片化、托管、支付渠道和法律不确定性则被认为是进一步的障碍。.
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米卡·阿比奥顿
Micah Abiodun充分利用他在塔林理工大学（TalTech）获得的环境工程与管理硕士学位，为 Cryptopolitan撰写内容和价格预测新闻。如今，他已在加密货币媒体领域耕耘七年，报道主流加密货币、山寨币、 DeFi、稳定币、宏观趋势和新兴技术。
