质押以太坊创下新高，这对生态系统意味着什么

以太坊网络继续稳步增长，今年在验证者和质押以太币数量上创下新高，但这可能不是生态系统未来的最佳结果。

根据 Beacon Chain 的数据，质押的以太币数量每年都在 增长，在2024年增加了超过600万枚，并在10月2日达到超过3400万枚的峰值。

“它之所以继续增长，是因为对于许多无论如何都打算持有 ETH 的投资者来说，他们不如将其质押，无论质押 APY 有多低，都能获得额外收益，”他说。

质押的 ETH 越多，所有质押者的收益率就越低。然而，他表示，重要的是要认识到，以太坊生态系统并不试图增加质押以太币的数量。

他表示："它之所以持续增长，是因为对于许多原本就打算持有ETH的投资者来说，无论质押的APY有多低，他们都可以选择质押并赚取额外收益。"

“然而，最初因高收益而被吸引的投资者大多已停止增加其质押份额。以太坊生态系统并不试图增加质押 ETH 的数量。质押 ETH 增速放缓是一件好事。”

已质押的以太币数量已超过积极增长的临界点

目前，1.2039亿枚流通供应量的以太币中，约有28.43%已被质押。今年1月，质押的以太币比例为23.8%，这意味着在过去10个月中，额外5.1%的以太币被质押，根据链上数据提供商 IntoTheBlock 在10月8日发布的 X 帖子。

Feeney 表示，质押的 Ether 数量可能已经超过了网络的正向临界点；更多的质押不一定能带来任何好处。

他认为，任何额外增加的质押以太币仅为网络增加了微不足道的安全性，这意味着进一步的增长并不一定是可取的。

“没有人确切知道理想的质押 ETH 数量是多少，但确实存在一个上限。 personally，我相信我们已经超过了那个上限，”费尼表示。

当网络在3月份 达到超过100万个验证者和超过3200万枚质押的以太币时，人们担心这可能会给以太坊生态系统带来问题。

虽然验证者数量的增加可能转化为区块链更高的安全性，但一些社区成员质疑过多的验证者和质押以太币是否会对网络造成问题。

风险投资家和以太坊倡导者埃文·范内斯表示，目前质押量已经“过多”。运营质押池的加布里埃尔·韦德推测，过多的验证者最终可能导致“交易失败”。

多并不总是好

“人们可能会认为，质押的 ETH 越多越好，因为质押 ETH 代表了网络的安全性，但是，如果你将这一论点推向极端，即所有存在的 ETH 的 100% 都被质押，这显然不是一个可取的结果，”费尼说。

虽然这种情况不太可能发生，但费尼表示，任何大量的以太币，无论是 90%、80% 还是 70%，对网络来说都是一个不理想的结果。除了其他人推测的交易失败风险外，他认为可能会出现更大的问题。

“一个明显的问题是，如果没有可用的 ETH，你就无法支付必须以 ETH 支付的手续费，用户将需要在任何当前使用 ETH 的应用程序中使用 stETH、cbETH 和 swETH，”他说。

“这迫使用户选择 LST（流动性质押代币），这带来了不必要的风险。原生 ETH 应始终保持在以太坊生态系统中的主要无风险资产。”

尽管对质押以太币的兴趣日益浓厚，但根据 CoinMarketCap 的数据，自 3 月 12 日创下超过 4,000 美元的历史最高价以来，其价格已经下跌。

截至 10 月 24，价格徘徊在 $ 2,500 左右。