- イーサリアム・ネットワークには過去最多のステーキングされたイーサとバリデーターが存在しますが、それが必ずしも最善の結果とは限りません。
- イーサリアム・インフラストラクチャー企業Labrysの創設者兼CEOであるラックラン・フィーニー氏は、最適なステーキング量のイーサは誰にもわからないとしつつも、その限界はすでに超えられたと考えています。
- ステーキングされたイーサが多すぎると、トランザクションの失敗や、イーサリアム・エコシステム内での他のトークンの強制使用といった問題を引き起こす可能性があります。
イーサリアム・ネットワークは着実に成長を続けており、今年バリデーター数とステーキングされたイーサの量が過去最高を記録しましたが、これは将来のエコシステムにとって最善の結果ではない可能性があります。
ビーコンチェーンによると、ステーキングされたイーサの量は年々 増加しており、2024 年中に 600 万以上増加し、10 月 2 日に 3,400 万以上のピークに達しました。
イーサリアムインフラストラクチャ企業 Labrys の創設者兼 CEO、ラックラン・フィーニー氏は、この成長はシステムがインセンティブを与えるように設計されているため、着実であると Cryptopolitan に語りました。
ステーキングされるETHの量が増えれば増えるほど、すべてのステーカーの利回りは低下します。しかし、彼はイーサリアム・エコシステムがステーキングされるイーサの量を増やすことを目指していないことを認識することが重要だと述べています。
「ETH を保有する意図があった多くの投資家にとって、ステーキング APY がどれほど低くても、ステーキングして追加の利回りを得る方がよいでしょう。そのため、成長し続けています」と彼は述べました。
「しかし、当初は高い利回りに惹かれてETHに投資していた投資家の多くは、すでにステーキングの追加を停止しています。イーサリアム・エコシステムはステーキングされるETHの量を増やすことを目指していません。ステーキングされるETHの増加が鈍化することは良いことです。」
ステーキングされたイーサの量はすでに正味プラスの領域を超えた
現在、流通供給量の 1億2,039万イーサのうち約 28.43% がステーキングされています。1 月のステーキングされたイーサの割合は 23.8% でした。オンチェーンデータプロバイダーの IntoTheBlock による 10 月 8 日の X 投稿 によると、過去 10 か月でさらに 5.1% がステーキングされました。
フィーニー氏は、ステーキングされた イーサ の量は、ネットワークにとってのポジティビティの閾値をすでに超えた可能性があると述べています。それ以上増えたからといって、必ずしも利益をもたらすわけではありません。
彼は、追加のステーキングされたイーサはネットワークに有意義なセキュリティを追加していないと考えており、つまりさらなる成長は必ずしも望ましいものではないと述べています。
「理想的なステーキングされるETHの量がどれほどかは誰も正確には知りませんが、限界は存在します。個人的には、私たちはすでにその限界を超えてしまった believe しています」とフェニーは語りました。
3 月にネットワークが 100 万以上のバリデーターと 3,200 万イーサのステーキングを 記録したとき、これがイーサリアムエコシステムに問題を引き起こす可能性があると懸念が表明されました。
バリデーターの数がブロックチェーンのより高いセキュリティにつながるとは限りませんが、コミュニティのメンバーの中には、バリデーターやステーキングされたイーサが多すぎることがネットワークに問題を引き起こす可能性はないかと疑問を呈する者もいます。
ベンチャー投資家でありイーサリアム擁護者であるエヴァン・ヴァン・ネスは、すでにステーキングされすぎていると述べました。ステーキングプールを運営するガブリエル・ワイドは、バリデーターが多すぎると最終的に「トランザクションの失敗」につながる可能性があると推測しています。
多いことが常に良いわけではない
「ステーキングされたETHはネットワークのセキュリティを表すため、 surely ステーキングされるETHが多いほど良いと思われるかもしれませんが、もし存在するすべてのETHの100%がステーキングされるという極端な状況になれば、これは明らかに望ましい結果ではありません」とフェニーは述べています。
そのようなシナリオは起こりにくいですが、フェニーは90%、80%、あるいは70%という significant な量のイーサがネットワークにとって理想的ではない結果になると述べています。他の人々が推測するトランザクションの失敗のリスクに加え、彼はより大きな問題が生じる可能性があると考えています。
「明白な問題の一つは、ETHが利用できない場合、ETHで支払わなければならないガス料金を支払えないため、ユーザーは現在ETHが使用されているあらゆるアプリケーションでstETH、cbETH、swETHを使用する必要が生じます」と彼は述べています。
「これはユーザーにLST（流動性ステーキングトークン）を選択させることになり、不要なリスクを伴います。ネイティブのETHは常にイーサリアム・エコシステム内でリスクフリーの主要な資産であり続けるべきです。」
ステーキングされたイーサへの関心が高まっているにもかかわらず、その価格はCoinMarketCapによると3月12日に記録した過去最高値の4,000ドル以上から下落しています。
10月24現在、価格は2,500ドル前後で推移しています。
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