- 大部分 ETH 流入国库发生在第三季度，这是以太坊历史上表现最好的一个季度。
- BitMine Immersion Tech (BMNR) 在 10 月仍是少数主要买家之一。
- 以太坊显示出峰值活跃度，但国库公司尚未证明其长期可持续性。
企业金库中的大部分ETH是在过去一个季度内积累的。采用ETH的Playbook公司更年轻，尚未经历熊市周期。
数字资产金库（DATs）中的大部分ETH是在过去一个季度内积累的储备。最初的购买热潮与股价上涨 coincided。然而，以太坊DAT模式尚未在动荡时期或熊市中证明其自身价值。
ETH的快速采用为其他山寨币金库公司设定了节奏，尽管目前BTC和ETH仍然领先。
上市公司持有的所有ETH中，有95%仅在过去一个季度内购买。
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企业ETH采用情况，2025年第三季度版 pic.twitter.com/9hDARuo9vQ
— Bitwise (@BitwiseInvest) 10月 15日, 2025
DAT策略 coincided 与以太坊的 最佳季度 自2016年以来，几乎每天来自知名金库的购买行为增加了整体市场热度。以太坊DAT公司也努力在其他资产（尤其是SOL和BNB）上复制这一模式。
上市公司放缓ETH收购
上市公司现在持有590万ETH，并显示出初期指数级购买正在放缓的迹象。
最近的一笔大购买来自BitMine Immersion Tech (BMNR)，它是目前的领导者，目标是拥有 ETH 供应量的5%。BMNR在10月11日又增加了20.2万ETH，此后该领域一直沉寂。
最近一轮市场动荡将ETH推至4000美元以上，也加剧了金库建设的整体放缓，因为加密市场显示出谨慎的迹象。
DAT公司 买入 在此期间发行的新代币相比，购买了七倍多的ETH。购买行为增加了整体积累和供应紧缩。总共有14家上市公司出现了ETH金库，每家都使用“Playbook”来提高其融资能力。
与BTC金库公司不同，几乎没有实体仅为了曝光而购买ETH。此外，一些金库来自旧的ICO储备，因为公司保留着他们的ETH。
只有三家ETH金库公司的交易价格高于资产价值
以太坊DAT公司仅在短暂时间内以净资产价值的倍数交易。大多数公司的mNAV指标下降，只有三家公司的交易比率高于1.0。
BMNR恢复至1.16的比率，BTBT为2.0，GAME为1.05。大多数金库公司在初始扩张轮次后也停止了普通股发行，因为Playbook变得更具风险。
接下来的几个月将显示DAT策略的可持续性，以及是否有其他买家加入BMNR进行更常规的购买。以太坊DAT公司的目标之一是通过质押甚至流动性质押获得被动收入的可能性。
以太坊还显示出链上活动和稳定币转账使用的峰值。DAT公司押注长期发展以及机构金融与链上转账之间的交叉。目前，以太坊也显示出成为金融操作主要网络的迹象，超越了Solana和其他链。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
