上場企業の過去1四半期のETH保有残高の95%が新規に積み上げられました

企業保有のETHの大部分は過去1四半期に獲得されました。ETH運用のモデルケースとなる企業は比較的新しく、まだベアサイクルの影響を受けていません。 

デジタル資産保有会社（DAT）に蓄積されたETHの大部分は、直近の四半期に獲得されました。初期の購入ラッシュは株価の上昇と一致していましたが、イーサリアムDATモデルが市場の混乱や熊相場においてその実力を証明するには至っていません。 

ETHの急速な普及は、他のアルトコイン保有企業のペースを決定づけましたが、現時点ではBTCとETHが依然として主導権を握っています。 

上場企業が保有するETHの95%は、直近の四半期だけで購入されたものです。

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企業によるETH採用、2025年第3四半期版 pic.twitter.com/9hDARuo9vQ

— Bitwise (@BitwiseInvest) 10月 15日、 2025年

DAT戦略は、イーサリアムの 2016年以来最良の四半期 と重なり、著名な保有企業によるほぼ毎日の買い付けが市場全体の熱狂を後押ししました。イーサリアムDAT企業はまた、SOLやBNBなどの他の資産でも同様のモデルを再現しようとする試みを強化しています。

上場企業のETH取得ペースが鈍化

現在、上場企業が保有するETHは590万枚に達していますが、初期の指数関数的な購入ペースが鈍化している兆候が見られます。 

最新の大型購入事例の一つは、現在のリーダーであるBitMine Immersion Tech (BMNR) によるもので、同社は ETH 供給量の5%を所有することを目指しています。BMNRは10月11日にさらに20.2万ETHを追加しましたが、それ以降はこの分野は静かになっています。 

直近の市場変動によりETHは4,000ドルをわずかに上回りましたが、暗号資産市場が警戒感を示したことで、財務構築全体の減速にも拍車がかかりました。 

DAT企業 購入した その期間に発行された新トークンと比較して7倍ものETHを購入しました。この買い増しは、全体的な積み上げと供給逼迫をさらに加速させました。合計で14社の上場企業がETH財務を保有しており、それぞれ資金調達能力を高めるための「プレイブック」を採用しています。 

BTC財務企業とは異なり、ETHへのエクスポージャー目的で購入している企業はほとんどありません。また、一部の財務は過去のICO reserves由来であり、企業は自社のETHを保有し続けています。 

ETH財務企業のうち、純資産価値を上回る価格で取引されているのはわずか3社です

イーサリアムDAT企業は、純資産価値に対する倍数で取引される期間はごく僅かでした。mNAV指標はほとんどの企業で低下し、比率が1.0を超えて取引されているのは3社のみです。 

BMNRは1.16の比率まで回復し、BTBTは2.0、GAMEは1.05の比率となっています。多くの財務企業は、最初の拡大ラウンド後に普通株式の発行を停止しており、プレイブックがよりリスクを高めているためです。

今後数ヶ月で、DAT戦略の持続可能性と、他の買い手がBMNRに続いてより定期的な購入を行うかが示されるでしょう。イーサリアムDAT企業の強みの一つは、ステーキングやさらには流動性ステーキングを通じた不労所得の可能性です。 

イーサリアムはまた、ステーブルコインの送金におけるオンチェーン活動と利用がピークに達していることも示しています。DAT企業は長期的な発展と、機関投資家向け金融とオンチェーン送金の融合を賭けています。現時点では、イーサリアムは金融取引の主要ネットワークとして台頭し、ソラナや他のブロックチェーンを凌駕する兆候を示しています。