Las empresas públicas construyeron el 95% de sus tesorerías de ETH en el último trimestre
- La mayor parte del ETH fluyó hacia las tesorerías en el tercer trimestre, durante el mejor trimestre histórico para Ethereum.
- BitMine Immersion Tech (BMNR) se mantuvo como uno de los pocos compradores significativos en octubre.
- Ethereum muestra actividad máxima, pero las empresas de tesorería aún deben demostrar su sostenibilidad a largo plazo.
La mayor parte del ETH en las tesorerías corporativas se acumuló en el último trimestre. Las empresas Playbook para ETH son mucho más jóvenes y aún no han sentido un ciclo bajista.
La mayor parte del ETH en las tesorerías de activos digitales (DAT) acumuló sus reservas en el último trimestre. La frenesí inicial de compra coincidió con los repiques de los precios de las acciones. Sin embargo, el modelo de DAT de Ethereum aún no ha demostrado su valía durante períodos de turbulencia o un mercado bajista.
La rápida adopción de ETH marcó el ritmo para otras empresas de tesorería de altcoins, aunque por ahora BTC y ETH siguen liderando.
El 95% de todo el ETH mantenido por empresas públicas se compró solo en el último trimestre.
Mantente atento a este espacio.
Adopción corporativa de ETH, Edición Q3 2025 pic.twitter.com/9hDARuo9vQ
— Bitwise (@BitwiseInvest) Octubre 15, 2025
La estrategia DAT coincidió con el mejor trimestre desde 2016, ya que las compras casi diarias de tesorerías de alto perfil sumaron al hype general del mercado. Las empresas DAT de Ethereum también impulsaron intentos de recrear el modelo con otros activos, especialmente SOL y BNB.
Las empresas públicas ralentizan la adquisición de ETH
Las empresas públicas ahora poseen 5,9 millones de ETH y han mostrado signos de que la compra exponencial inicial está desacelerándose.
Una de las últimas grandes compras fue de BitMine Immersion Tech (BMNR), el líder actual con el objetivo de poseer el 5% de la ETH oferta. BMNR añadió otros 202K ETH el 11 de octubre, y el espacio ha estado en silencio desde entonces.
La última ronda de turbulencias del mercado, que situó a ETH justo por encima de los 4.000 dólares, también contribuyó a la desaceleración general en la construcción de tesorerías, ya que el mercado de criptomonedas mostró signos de cautela.
Las empresas DAT compraron siete veces más ETH en comparación con los nuevos tokens emitidos durante ese período. Las compras sumaron a la acumulación general y al estrangulamiento de la oferta. En total, surgieron 14 empresas públicas con tesorerías de ETH, cada una utilizando un 'manual de instrucciones' para aumentar su capacidad de recaudar fondos.
A diferencia de las empresas de tesorería de BTC, casi ninguna entidad está comprando ETH solo por exposición. Además, algunas de las tesorerías provienen de reservas antiguas de ICO, ya que las empresas están manteniendo su ETH.
Solo tres empresas de tesorería de ETH cotizan por encima del valor de los activos
Las empresas DAT de Ethereum cotizaron solo brevemente a múltiplos de su valor neto de los activos. La métrica mNAV cayó para la mayoría de las empresas, ya que solo tres cotizan por encima de una ratio de 1,0.
BMNR se recuperó hasta una ratio de 1,16, BTBT está en 2,0 y GAME tiene una ratio de 1,05. La mayoría de las empresas de tesorería también han detenido la emisión de acciones ordinarias después de la ronda inicial de expansión, ya que el manual de instrucciones se ha vuelto más arriesgado.
Los próximos meses mostrarán qué tan sostenible es la estrategia DAT y si otros compradores se unirán a BMNR con compras más regulares. Una de las ventajas de las empresas DAT de Ethereum es la posibilidad de ingresos pasivos a través del staking o incluso del staking líquido.
Ethereum también ha mostrado actividad y uso pico en la cadena para transferir stablecoins. Las empresas DAT apuestan por desarrollos a largo plazo y una convergencia entre las finanzas institucionales y las transferencias en la cadena. Por ahora, Ethereum también muestra signos de convertirse en la red principal para operaciones financieras, compitiendo con Solana y otras cadenas.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
