Bitcoin 正呈螺旋式下跌，形势严峻。短短五天内，预测市场大幅下调预期，目前押注 Bitcoin 将在2025年跌破6万美元。据Kalshi称，这比2月23日的预测值下降了1.8万美元。.
与此同时，人们对比特币价格上涨的乐观情绪已经崩溃——Bitcoin的概率已经从 55% 骤降至 29%。
Bitcoin 在1月20日暴跌28%，跌幅高达28%，而就在同一天，唐纳德·特朗普宣誓就任美国dent。分析师和交易员们正忙于解释比特币价格的暴跌，他们认为造成这一局面的原因多种多样，包括宏观经济担忧、交易所大规模黑客攻击、 Bitcoin ETF资金外流以及对特朗普加密货币政策乐观情绪的消退。.
宏观经济担忧拖累Bitcoin 下跌
Bitcoin 并非唯一表现不佳的资产——股市也在下跌。纳斯达克100指数自2月19日以来已下跌7%，而美国国债市场则涌入了大量寻求避险的投资者。 Bitcoin通常被交易员称为“高贝塔系数”资产，其波动幅度远超传统市场，因此当股市下跌时，加密货币的跌幅往往更大。.
此次抛售潮的主要驱动因素是特朗普的贸易政策。投资者对白宫计划实施的新关税感到恐慌。BTC Markets首席执行官卡罗琳·鲍勒表示
股市下跌，同时美国国债价格上涨，这被归因于人们对特朗普计划对贸易伙伴加征更多关税可能带来的经济影响的担忧。.
Bybit 15亿美元遭黑客攻击引发恐慌
2月21日，全球最大的加密货币交易所之一Bybit遭遇15亿美元的黑客攻击，此后加密货币市场的下滑趋势加速。网络安全专家将此次攻击与朝鲜的拉扎勒斯集团联系起来，这是历史上最大的加密货币盗窃案。.
与以往的黑客攻击不同，这次的目标是冷钱包。冷钱包是一种理论上极其安全的存储方式，因为它不连接互联网。 Bitcoin 和 Ethereum 价格均跌至数月来的最低点，交易员担心会发生更多黑客攻击或安全漏洞。.
Split Capital联合创始人扎希尔·埃布蒂卡尔表示，这次攻击摧毁了人们的信心。“15亿美元的损失相当可观，这笔钱被盗后，人们的信心受到了动摇。”他说。.
Bitcoin下跌的另一个主要原因是什么？ETF投资者正在纷纷抛售离场。.
据彭博社报道，仅2月份，现货 Bitcoin ETF就录得33亿美元的净流出，这是自2024年1月推出以来最大的单月赎回量。这种周期十分残酷——当 Bitcoin价格下跌时，投资者会从ETF中撤资，从而引发更大的抛售潮。.
资金外流也重创了一种名为“cash 套期保值交易”的热门对冲基金策略。这种策略利用现货市场和期货市场之间的价差获利。当 Bitcoin 期货价格高于期货价格时，交易员会卖出期货，买入现货 Bitcoin ，从而赚取价差。但如今，这些溢价已经大幅下降。.
K33 Research 的数据显示，3 月份 Bitcoin 期货溢价降至 5.7%，为 2024 年 7 月以来的最低水平。芝加哥商品交易所 (CME) 期货交易员已转为防御姿态，表明他们对 Bitcoin的短期价格走势缺乏信心。.
Risk Dimensions创始人马克·康纳斯表示：“美国ETF资金外流主要是由套利交易者推动的，例如对冲基金通过期货和/或期权进行基差交易。” 他指出，虽然一些长期持有者也在抛售，但大部分资金外流来自套利交易者 cash获利。.
特朗普对加密货币的承诺未能兑现，令交易员失望。
2023年末至2024年初，Bitcoin 飙升，原因是市场预期特朗普的总统任期将给该行业带来变革。但迄今为止，他的政府尚未兑现许多承诺，交易员们开始感到不安。.
在竞选期间，特朗普曾誓言要建立一个 Bitcoin 战略储备，利用美国政府已查获的加密资产。他的盟友、参议员辛西娅·卢米斯提出一项法案，计划在五年内建立一个最多可储存100万枚 Bitcoin 国家储备。但该计划目前陷入停滞，卢米斯的法案也未能获得国会的广泛支持。.
特朗普关于数字资产的行政命令并未立即出台支持加密货币的措施，而只是要求进行进一步研究——这与交易员们期待的重大政策转变相去甚远。“造成这种情况的原因是，一些评论员预期的积极行政命令消息并未出现，以及美国的通胀数据，”Wincent高级主管保罗·霍华德表示。.
就连曾经对 Bitcoin 持友好态度的州政府也开始退缩。蒙大拿州、北达科他州、南达科他州和怀俄明州——这些州历来都支持加密货币——最近投票反对建立自己的 Bitcoin 储备。立法者们表示，他们担心比特币价格波动以及持有数字资产的风险。.
