Multicoin向Coinbase Prime发送1015万美元HYPE，重燃抛售压力担忧

8月18日，追踪区块链交易的Onchain Lens报告称，Multicoin Capital已 移动了约172,710 HYPE （约1015万美元）至Coinbase Prime，这是一个通常与交易者出售相关联的目的地。

鉴于HYPE目前位居前10大加密货币代币之列，其主要机构支持者之一的这一举动可能会吸引远超Hyperliquid用户群体的关注。

这一点很重要，因为HYPE的市值接近130亿美元，根据DefiLlama的数据，目前价格约为58.59美元。鉴于该市值，代币的流动绝非独立发生。向交易所的大量转账可能会迅速塑造交易者对市场迫在眉睫的风险的看法。

一次仍使Multicoin保持大量敞口的转账

相对于Multicoin当前的持仓来看，1015万美元的转账实际上微不足道。Onchain Lens估计该基金仍持有约216万枚HYPE，目前价值约1.2663亿美元。换句话说，Coinbase Prime的转账看起来更像是减仓而非退出。

Coinbase Prime是Coinbase的机构平台，为机构客户提供托管、执行和融资等服务。它也是机构通过受监管市场出售大量头寸的设施。Onchain Lens将此转账分类为“可能出售”，从而向交易社区发出警报。

为何加密市场将交易所流入视为警告

这种焦虑并非没有近期的背景。根据DefiLlama的数据，HYPE的交易价格远低于6月76.87美元的高点；与此同时，未平仓合约接近118亿美元。这产生了大量杠杆头寸，可能会放大任何突然的下跌。

交易者认为将代币转移到交易所是市场供应增加的信号。鉴于HYPE的流动性仍小于大型加密货币，即使是经验丰富的交易者也可能发现订单簿难以管理。在经历了整个夏天观察Hyperliquid最大持有者的代币流动后，任何其他的Multicoin转账都让市场保持警惕。

Multicoin坚持称其并未出售

Multicoin此前曾反对类似的谣言。例如，7月下旬，Multicoin和Paradigm解除了总共价值2.91亿美元的HYPE代币质押，导致HYPE代币价格跌至60美元以下，Multicoin联合创始人Tushar Jain发表声明称，“我们解除质押并非为了出售”，并表示解除质押仅出于隐私和钱包轮换目的，据Cryptopolitan报道。

当时，Markets Alpha的链上专家确认了这一原因，显示代币被转移至托管而非交易所。最近的转账之所以重要，是因为目的地的变化：Coinbase Prime有更直接的结算路径。这并不能证明代币已被出售，但它解释了为何1000万美元的转账会登上头条。

支撑HYPE的基石

负面评价也需要结合Hyperliquid的基本面数据来考虑。在其6月估值报告中，Multicoin指出，该平台在2025年约2.9万亿美元的交易量中获得了约8.73亿美元的收入，占DeFi永续合约市场未平仓合约的59%以上。

HYPE的代币经济学是看涨论点的另一部分。约99%的协议收入用于HYPE回购，随后购买的代币将被销毁。Multicoin在同一份报告中指出，HYPE到2028年可能达到约319美元。

1015万美元的转账并不能彻底解决基本面与 prevailing 短期抛售压力之间的争论。然而，鉴于Multicoin继续持有超过1亿美元HYPE，涉及Multicoin HYPE钱包的重大事件必将对市场走势产生重大影响。