一月中旬现实检验：加密货币是在升温还是降温？
一月份已经过半，现在正是反思和评估加密货币市场向我们发出的关于当前势头可持续性的信号的好时机。.
虽然现在断言某种长期看涨结构已经形成还为时过早，但早期的构建要素已经开始到位。.
今年以来，加密货币市场整体上涨了约 9%。此前，第四季度表现令人失望，整个行业累计下跌约 24%。目前，加密货币社区和分析师的观点主要分为两派。一方面，一些人坚信加密货币的四年周期依然存在，熊市将会持续。另一方面，另一些人则认为，与商业周期相关的宏观趋势以及更加稳定、大规模的机构需求的新动态，已经有效地推翻了周期论。.
2026 年迄今为止的发展趋势更接近后一种情况。尽管如此，必须指出的是，这些仅仅是积极趋势的早期信号。本文讨论的更具可持续性的措施需要持续更长时间才能得出确切结论。.
价格走势显示出广泛的动能
截至撰稿时，市值排名前十的加密货币今年迄今的平均涨幅约为 10%。从“其他”图表来看，情况也类似，其年初至今的平均涨幅为 10.40%。到 1 月中旬，价格走势不再受流动性不足、仓位重置或日历效应等因素的影响，这些因素通常会扭曲首日价格波动。相反，价格走势开始反映出更持久的信心和后续行动，使得这些趋势更具意义。.
综上所述，这表明此次上涨是整体性的，而非由少数代币推动的。但这并不意味着没有表现优异的代币。自年初以来，表现突出的领域包括 bitcoin 生态系统项目、跨链桥和隐私币。.
交易量和参与度正在重新评估
从现货交易量来看，今年年初交易活动呈现渐进但并不均衡的增长，1月15日成交量达到最高点，为3740.3亿美元。本周（11日至16日）尤其显示出回升的迹象。衍生品市场也呈现出类似的趋势，永久合约交易量在1月15日达到最高水平，为1.46万亿美元。.
现货和衍生品交易量的不均衡波动表明，市场目前处于试探性复苏阶段，而非全面复苏。这种行为预示着市场普遍处于观望状态，参与者仍在等待关键结构性因素的确认。.
制度信号正在升温
加密货币现货ETF的走势似乎更为明朗，开始反映出机构投资者更为清晰的立场。本周 Bitcoin 和 Ethereum 现货ETF的资金流入持续不断，其中比特币本周净流入已达18.1亿美元，以太坊本周净流入为4.745亿美元。 Bitcoin 和 Ethereum资金流入量均创下自10月10日以来的新高。然而，值得注意的是，本周还剩最后一个交易日，资金流向仍有可能在周收盘前发生变化。.
什么会打破平衡
纯技术角度来看，比特币目前正试图重新夺回50周指数移动平均线（EMA）。该指标在本轮周期中多次为多头提供支撑。临近周末，如果比特币能够成功收于97,500美元上方，将显著增强多头的看涨情绪。.
除了 ETF 资金流动趋势的延续之外，我们还开始看到 Bitcoin 长期持有者的抛售速度放缓。.
该群体卖方压力的持续减弱将使稳定的需求更容易支撑更持久的上涨行情。.
