Microsoft 刚刚证明 OpenAI 在赢得 AI 竞赛中并非不可或缺

Microsoft 正在证明，即使在与 阻止 经济影响 OpenAI 的纽带 欧洲尤其脆弱。Panmure Liberum策略主管Joachim Klement在接受CNBC《欧洲早间版》采访时表示，欧洲大陆 认为 这种依赖 认为 能够 取 关系下该公司5 的 价值 明年将达到

科技巨头目前值3.59 万亿美元，预计到 2026 年将突破 5 万亿美元大关，届时 AI 将迎来下一次重大增长浪潮。

Things kicked off in 2019 when Microsoft put $1 billion into Sam Altman’s OpenAI. That bet got Microsoft early access to advanced AI models before its rivals could get their hands on them. OpenAI got the computing power and cash it needed to build and launch its AI products. Microsoft’s put in about $13 billion total now, something CEO Satya Nadella confirmed recently.

OpenAI CFO Sarah Friar said that her company “had really been funded largely by Microsoft.” She said high computing demand is the “foundation” for AI’s next phase and they’ll likely keep working with outside partners like Microsoft.

万亿美元。 表示 Microsoft 的联合创始人比尔·盖茨 表示，“他对 Microsoft 进行这些投资感到‘非常高兴’。” 他指出 AI 正在以 但 “极快的速度” 不确定性 增长， 仍有“大量的 将 空间 存在”。 盖茨认为这项技术 “将在 三到五 微软 年内变得 极其 强大”，”

OpenAI’s worth $500 billion now, with Microsoft holding about 27% after they reworked their deal in late October as reported by Cryptopolitan. But experts told Yahoo Finance that Microsoft’s future doesn’t depend on its OpenAI stake, even though Altman calls it “the largest nonprofit ever.”

微软将AI融入每个产品线

微软将 人工智能 融入到其所做的一切中，包括 Azure 云、Office 应用程序、开发者工具以及 像 Bing 和 Edge 这样的产品。Copilot 就是最大的例子，它存在于 Microsoft 365、Windows 和 GitHub Copilot 中。

使其处于

A Microsoft rep said the company’s watching seven trends in 2026 as it goes after a bigger piece of the AI market—things like boosting human capabilities, better safeguards for AI agents, and closing health care gaps.

分析师们不再就OpenAI 对 Microsoft 的重要性有多大达成一致。RBC 的 Rishi Jaluria 表示，Microsoft 通过早期对 OpenAI 的投资，在 AI 领域获得了“多年的先发优势”，这笔投资还赋予了其 IP 权利、更优的定价和研究访问权。

OpenAI 的财务上行空间小于投资者可能认为的。微软持有 27% 的股份，但并未在账簿上记录 OpenAI 的利润，仅记录其亏损份额。真正的收益来自持股增值，而这只有在 OpenAI 上市或开始赚取可观收入时才有意义。

Gil Luria from DA Davidson figured out that AI work is just 17% of Microsoft’s total Azure revenue. Even more telling—revenue from reselling OpenAI’s models is only 6% of that, while about 75% comes from Azure AI, Microsoft’s own infrastructure and services, “considering OpenAI is helping Microsoft generate revenue elsewhere,” Luria said.

10月达成的修订协议让两家公司都获得了喘息空间。微软放弃了“优先购买权”，但保留了至2032年的长期知识产权，包括AGI权利，以及优惠的API定价。这很重要，因为每当商业应用使用OpenAI API时，微软就会获得收益，无论是Salesforce的Agentforce还是ServiceNow的Now Assist。

微软可以 运作 与其他人工智能模型 制造商，尤其是 Anthropic。去年11月，微软 表示 它将投资5十亿美元 在Anthropic，后者同意 回购 在Azure计算方面投入30十亿美元。 微软的 已经 using Anthropic在Office 365中，Anthropic的模型 超越 在某些任务上优于OpenAI。

就在最近，Microsoft 宣布在未来四年内向印度投资 175 亿美元，以支持其 AI 计划。

Experts say Microsoft’s big advantage for the next decade is how wide its AI reach goes. RBC’s Jaluria points to Azure’s training work, GitHub Copilot for developers, and AI in Office apps. Microsoft’s LinkedIn and Activision Blizzard gaming also have AI money-making potential.

分析师认为，代理式 AI（能够处理多步骤工作的 AI 代理）可能是 Microsoft 的下一个突破点。他们预计 Microsoft 将与 ServiceNow 和 Salesforce 一起在此领域处于领先地位。

微软是否过度建设？

乐观主义并没有消除微软人工智能风险。过度建设是一个真正的问题。微软曾表示，到2025财年，它将投资800亿美元用于人工智能基础设施。

投资者正密切关注微软的支出情况。Ader 警告称，如果 AI 需求下降或竞争模型变得远优于 GPT，微软可能会显得像是“买了一辆法拉利，而一辆普锐斯就足够了。”

市场情绪是另一个重大风险。Ader 表示：“如果 AI 无法兑现承诺”，即使公司的基本面依然稳固，微软也将陷入负面的 AI 交易困境中。