寻求从人工智能 (AI) 中获利的投资者通常会将目光投向半导体公司。如今，他们开始关注那些制造芯片所需机器的企业。.
泰瑞达公司（Teradyne Inc.）供应用于生产过程中芯片检测的测试工具。该公司股价自4月份触底以来已上涨近一倍，自7月下旬以来更是攀升超过40%。.
该领域另外两家主要的美国公司，Lam Research Corp.和KLA Corp.，今年的涨幅均超过68%。这使它们成为费城证券交易所半导体指数30只股票中表现第四和第六tron公司。.
Lam Research 本月初表现亮眼，股价连续 14 个交易日上涨。这是该公司历史上最长的连涨纪录，股价上涨了 36%。应用材料公司 (Applied Materials Inc.) 随后也迎来了一波八日上涨行情，涨幅达 20%。.
包括微软和Alphabet在内的科技巨头持续投入巨资。与此同时，许多芯片制造商的股价如今看起来高昂。这种局面促使资金流向设备制造商，投资者认为他们仍然可以从中找到物美价廉的股票。然而，随着越来越多的人意识到这一点，这些“便宜货”的价格已经不再那么划算了。
哈里斯·库尔希德在卡罗巴尔资本负责投资业务。他认为，市场普遍押注工厂和云计算公司将继续大手笔投入。.
据彭博社报道，库尔希德表示：“问题在于估值已经很高了，因此任何订单暂停或支出延迟都可能迅速造成冲击。”.
存储芯片驱动需求
类似的趋势也出现在内存和存储硬件领域，而这通常是科技领域中不太引人注目的一面。正如Cryptopolitan人工智能系统所需的高带宽内存需求强劲tron光科技公司 (Micron Technology Inc.) 今年的股价已上涨超过 90%
Lam Research 和 KLA 都向 Micron 提供设备。三星电子tronSK 海力士在内存产品领域与 Micron 竞争，而它们恰好也是 Teradyne 最大的客户。
Susquehanna 分析师 Mehdi Hosseini 上周将 Teradyne 的目标股价从 133 美元上调至 200 美元。他的理由是，预计存储器公司将在测试设备方面投入巨资。Teradyne 周一收盘价为 134.33 美元，这意味着 Hosseini 认为该股还有 49% 的上涨空间。
侯赛尼指出，泰瑞达正在拓展不同的测试领域，包括晶圆分选。台积电有望成为其客户之一。他在9月22日的一份客户报告中表示，这一增长“尚未完全反映在目前的股价中”。
但问题正在显现。即使是这些人工智能领域的二线投资也变得越来越昂贵，如果投资放缓，这将带来风险。KeyBanc Capital Markets 的分析师最近下调了 Lam Research 的评级，他们指出，股价上涨并未带来更好的盈利预期或实际业绩。摩根士丹利和 CFRA 上周也下调了 KLA Corp. 的评级。.
估值方面的担忧日益加剧。
年初时，Lam Research 和 KLA 的市盈率约为未来 12 个月预期利润的 20 倍。现在，它们的市盈率已接近 30 倍。虽然仍低于博通的 36 倍，但高于费城半导体指数的平均水平。泰瑞达的市盈率为 32 倍，实际上高于英伟达。.
亚当·里奇在沃恩·尼尔森公司担任副首席投资官兼投资组合经理，负责管理超过170亿美元的资产。但他对这种局面能持续多久持怀疑态度。.
“这波涨势似乎并不稳固，因为似乎只有对人工智能进行指数级投资才能维持下去，但这不太可能，”里奇说。“现在人人都是赢家，如果你参与了人工智能交易，那当然很好，但没有人能永远赢下去。”
