由于所谓的加密货币dent 唐纳德·特朗普提振了市场信心，灰度公司于周四撤回了向美国证券交易委员会提交的公开IPO申请。.
令人遗憾的是，这份文件还显示了一个相当残酷的组合：2025 年前九个月净亏损 3.187 亿美元，收入下降 20%。.
该公司营收从一年前的3.979亿美元下降至3.187亿美元。利润也从2.237亿美元下滑至2.033亿美元，尽管该公司努力维持现状。.
对于一家力求在纽约证券交易所上市的公司来说，这类信息是 Grayscale 的投资者绝不会错过的。.
这家总部位于康涅狄格州斯坦福德的加密货币公司，隶属于巴里·西尔伯特(Barry Silbert)旗下的数字货币集团(Digital Currency Group)。去年同期，Grayscale的营收为3.979亿美元，利润为2.237亿美元。今年的业绩大幅下滑，正值美国证券交易委员会(SEC)的IPO审查程序在因美国政府停摆而暂停后恢复之际。但由于假期临近，且等待期仍然存在，对于任何希望在2025年底前上市的公司来说，IPO窗口期都非常短暂。.
随着亏损加剧，Grayscale 开始转向 ETF。
Grayscale成立于2013年，很早就开始通过 BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin 信托基金曾以封闭式基金的形式交易，通常存在较大的溢价或折价。
2023年，灰度基金赢得了一场联邦法院的诉讼，获准将该信托基金转换为现货 Bitcoin ETF，使其能够持有实际的 Bitcoin ，而不仅仅是 trac价格。这场胜诉也为其他公司推出 Bitcoin ETF打开了大门。.
随之而来的浪潮势不可挡。截至目前， Bitcoin ETF的总资产规模已达1690亿美元，仅今年一年就吸引了超过250亿美元的净流入。.
但灰度旗下的比特币ETF（代码GBTC）却未能从中受益。该ETF在2024年预计将出现超过210亿美元的资金流出，今年也已流出30亿美元。分析师表示，1.5%的费用与其他新兴产品相比过高。为了应对这一问题，灰度去年推出了费用率更低的比特币迷你信托ETF（ Bitcoin Mini Trust ETF），费用率仅为0.15%，目前该ETF的管理规模约为50亿美元。.
IPO结构、投资以及后续发展
目前，Grayscale 管理着 40 多种产品，资产规模达 350 亿美元，每种产品都提供对 45 种以上代币的投资机会。.
该公司拥有约 120 名员工，并于 10 月份通过私募发行可转换优先股筹集了 2.5 亿美元。这笔资金将用于自有资金投资，这意味着该公司将利用其自有资产负债表为加密代币和 Grayscale 自有产品的投资提供资金。.
IPO成功后，数字货币集团仍将掌控公司大局。该公司持有B类股份，每股拥有十票投票权，即使公司上市后，它仍能确保控股权。.
中的创始人信中 文件表示，Grayscale 不仅仅是一家 ETF 交易平台或代币国库基金。他称 Grayscale 为一个提供多元化加密货币投资机会的平台，并指出成本控制是其战略的关键组成部分。他还提到了代币化的兴起，称私募信贷和房地产等资产类别可能很快就能在链上实现数字化。他将这一趋势与加密货币的早期发展阶段进行了比较。
此次IPO正值加密货币市场重新燃起热情之际，这在一定程度上得益于特朗普政府对加密货币公司上市持更加开放的态度。这种环境已经吸引了其他公司，例如由卡梅伦·莱沃斯和泰勒· Wink莱沃斯支持的Gemini Space Station Inc.，该公司已于9月上市。.
不过，近来市场波动较大。 Bitcoin 已回落至 10 万美元，低于 2025 年超过 12 万美元的高点。
此次IPO预计将以股票代码GRAY进行交易，摩根士丹利、美国银行、杰富瑞集团和康托·菲茨杰拉德公司将担任承销商。.
Grayscale 现在必须证明，在背负巨额亏损的情况下，它能够在公开市场生存下来，同时还要与收费更低、资金流入更多的 ETF 竞争对手抗衡。.
