Cboe 推出标普 500 预测市场，而 CFTC 就 Kalshi 和 Polymarket 起诉肯塔基州

Cboe 全球市场于 6 月 23 日推出了其预测市场套件，其中包括针对迷你标普 500 指数的二元期权合约，代码为 XSPBW 和 XSPBX。这些合约于周二在 Interactive Brokers 上线，并将在未来几个月内扩展到 Charles Schwab。 

XSP 合约在经济上与 Kalshi 和 Polymarket 的事件合约类似。如果指数结算在指定水平或以上，“是”（yes）头寸将支付 100 美元，否则支付 0 美元。

这些合约通过期权清算公司（Options Clearing Corporation）清算，并在 SEC 监督下的期权规则下交易。不存在 CFTC 注册问题，也不存在 Kalshi 在肯塔基州面临的州赌博法风险。

Schwab 首席执行官 Rick Wurster 在 2025 年 12 月接受《华尔街日报》采访时表示，预测市场“目前不在我们的优先事项列表中”，并将体育赛事合约描述为混淆了赌博和投资之间的界限。

Schwab 现在计划通过其 4720 万个账户和 11.8 万亿美元的资产提供 XSP 二元期权。该产品在功能上是一个预测市场，但法律风险并非如此。

纳斯达克两个月前开辟了这条路径

Cboe 正跟随纳斯达克进入受美国证券交易委员会（SEC）监管的预测市场类别。纳斯达克于 3 月初提交申请后，SEC 于 4 月 30 日批准了 纳斯达克的提案，即在纳斯达克 100 和纳斯达克 100 微型指数上列出二元期权。纽约证券交易所的母公司洲际交易所（ICE）采取了类似的做法，直接投资 Polymarket。

ICE 于 2025 年 10 月承诺投资高达 20 亿美元，估值为 80 亿美元，并于 3 月 27 日完成了 6 亿美元的额外现金投资，成为向机构客户分发 Polymarket 事件驱动数据的全球分销商。

华尔街三大交易所运营商现已各自选择了进入预测市场的途径。据 The Block 报道，Kalshi 在 5 月的交易量达到 168.1 亿美元，而 Polymarket 为 70.8 亿美元，预测市场的交易量在过去两年中增长了 393 倍。

AGA 希望国会彻底关闭联邦途径

游戏行业正努力填补使这两条路径成为可能的监管空白。美国博彩协会（AGA）主席 Bill Miller 称美国商品期货交易委员会（CFTC）6 月 10 日提出的框架是“重新定义体育博彩构成的非凡尝试”，并于 6 月 22 日致信国会，敦促通过 《预测市场即赌博法案》（Curtis-Schiff 法案），该法案将禁止 CFTC 允许体育赛事合约。

AGA 估计，各州和部落因预测市场损失了超过 10 亿美元的税收收入。针对 CFTC 途径的两党国会行动不会影响 Cboe Predicts，后者完全处于 SEC 的管辖之下。

正如 Cryptopolitan 周一报道的那样，Cboe 也在考虑将 比特币和以太坊连续期货转换为永续式合约，这与 5 月 29 日 CFTC 批准 Kalshi 和 Coinbase 的做法如出一辙。该交易所正有条不紊地进入加密货币原生平台率先建立的产品类别，利用其 SEC 和 CFTC 注册的基础设施作为差异化优势。

在监管整合中幸存下来的途径将定义 2028 年美国预测市场的面貌。