- 矿工已从大幅抛售转向净积累，在11月经历重大抛售后再次增持BTC。
- 过去30天内，矿工流入流出基本持平（卖出6,048 BTC，累计买入6,467 BTC）。
- 比特币在89,000美元附近仍面临压力，ETF资金外流且市场情绪极度恐慌。
比特币矿工在 11 月上半月将硬币抛售到下跌的市场中，但现在看来他们已悄然改变了方向。链上数据显示，矿工钱包已从净分布转向净积累。这在某种程度上表明强制抛售已经结束。
BTC 已从 10 月 7 日超过 12.6 万美元的峰值下跌近 30%，至约 9 万美元。事实证明，这是一次通常会给矿工带来提款压力的回调。11 月上旬的大部分时间确实如此。在 10 月中旬的反弹期间，矿工维持了平均 843 BTC 的 30 天净头寸。
在 11 月 7 日至 17 日期间，矿工余额波动至平均负 831 BTC。巨大的净波动为 1,674 BTC。这描绘了矿工在收入下降和利润空间收紧时往往进行的调整。
矿工抛售枯竭
数据显示，在过去 30 天里，矿工 卖出 BTC 仅在 11 天，而在 19 天里进行了积累。流入量几乎抵消了卖出的 6048 BTC 和积累的 6,467 BTC。矿工最严重的抛售发生在 11 月 6 日。他们以平均价格 102,600 美元抛售了 1,898 个 BTC。这是他们仍能获得可观利润的水平。此后，抛售大幅减少。
据 补充道 在过去七天里，尽管价格较一个月前又下跌了 12%，但矿工增加了 777 个 BTC。他们的 30 天净头寸再次转为正值，为 +419 BTC。这表明压力最大的矿工已经承受了痛苦。然而，他们甚至削减了库存以稳定运营。
市场流血，但矿工呢？
“过去七天显示净积累了 777 个 BTC……这种从分布向相对低价位积累的转变，历史上通常先于稳定阶段。”——由 @Crazzyblockk
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— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) November 19, 2025
矿工的行为之所以重要，是因为投降与否通常标志着供应的转折点。当矿工停止在弱势中抛售时，市场通常只剩下较少的自然卖家。这降低了进一步强制供应冲击市场的风险。
比特币再次跌破 90K
比特币仍面临压力，其价格本周一度短暂跌破 90,000 美元，随后反弹，但再次回落。 BTC 价格 在过去 7 天内下跌了 12%。截至发稿时，其平均交易价格为 89,770 美元。以太坊在同一时期下跌 13%，跌至 3,000 美元以下。XRP 和 Solana 在过去 7 天内也下跌了 12%。
过去 24 小时内，加密市场总市值下跌了 3%。目前约为 3.09 万亿美元。市场情绪依然严峻，加密恐惧与贪婪指数仍停留在 极度恐惧。加密 ETF 流出已持续至第五天，而比特币现已录得自 2017 年以来最陡峭的 40-50 天回撤之一。数据显示，投资者周二从贝莱德的 IBIT 中撤出了 5.23 亿美元。这是该基金自推出以来最大的单日流出。
K33 Research 的 Vetle Lunde 在一份报告中指出，比特币在 43 天内已下跌近 30%。如果当前的下滑重演过去的周期低点，他认为“合理”的底部可能徘徊在 8.4 万至 8.6 万美元区间。增加的抛售压力可能会将 BTC 推向 4 月接近 74,000 美元的低位。
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Ashish Kumar
Ashish Kumar 是一位拥有八年新闻室经验的加密货币和金融记者。他报道加密货币市场、监管、DeFi 和交易所生态系统的最新动态。他曾与 Coingape、Todayq 和 Newsroompost 合作。Ashish 在 IIMC 获得了英语新闻学研究生文凭。他还采访过包括 Arthur Hayes、Yat Siu、Austin Federa 在内的行业人物。
