巴西维持 15% 利率，因通胀持续

巴西央行将其关键利率维持在接近二十年来的高位不变，表明其继续致力于对抗持续通胀。 

由 Gabriel Galipolo 领导的董事会连续第三次会议将基准利率 Selic 维持在 15%，符合彭博社调查的所有经济学家的预测。 

此前，央行在去年 9 月至今年 6 月期间累计将借贷成本提高了 4.5 个百分点。

通胀出现缓和迹象，但挑战依然存在

央行在 控制物价 方面取得逐步进展，但预计通胀在 2028 年之前将保持在 3% 的目标之上。创纪录的低 失业率 以及对巴西动荡公共财政的担忧加剧，使前景蒙上阴影，迫使政策制定者保持警惕。

央行正在拉丁美洲最大经济体中缓慢遏制通胀，但预计物价在 2028 年之前将保持在 3% 的目标之上。随着失业率处于历史低位，且对巴西脆弱公共财政的担忧日益增加，政策制定者正保持谨慎。

Itaú Unibanco Holding SA 的首席经济学家 Mario Mesquita 在会议前的一份研究笔记中写道，这一决定表明“面对仍不确定的外部环境采取谨慎立场，并评估货币政策的滞后效应仍在展开。” 

高利率正在抑制经济活动，同时支撑巴西雷亚尔。消费者物价在最近几周有所缓和，巴西人从较低的食品成本中受益。

尽管如此，总统 Luiz Inacio Lula da Silva 正在明年大选前推进社会支出。尽管政府承诺实现不包括利息支付的基本财政盈余，但这些支出令投资者担忧政府债务负担的路径和可持续性。

尽管食品价格下跌，巴西 9 月通胀仍小幅上升

根据统计局 IBGE 的数据，尽管食品价格持续缓和，拉丁美洲最大经济体的通胀在 9 月最初恢复增长。

该机构称， 巴西 消费者物价在 9 月上涨 0.48%，而 8 月下降 0.11%。这一结果略低于经济学家在民意调查中预测的 0.52% 的增幅。

据 IBGE 称，作为通胀篮子中最大组成部分的食品和饮料组在 9 月下降了 0.26%，标志着连续第四次下降。

IBGE 研究经理 Fernando Goncalves 在一份声明中表示：“鉴于产品供应增加，家庭食品组继续显示负增长。”

9 月消费者物价同比上涨 5.17%，高于 8 月的 5.13%。巴西央行设定的通胀目标为 3%，上下容忍区间为 1.5 个百分点。

Pantheon Macroeconomics 的首席拉丁美洲经济学家 Andres Abadia 表示：“总体形势依然良性。9 月的温和反弹主要反映基数效应，而前瞻性指标表明未来几个月通胀将继续放缓。”

在相关进展方面，总统 Luiz Inácio Lula da Silva 的政府在参议院批准了一项法案后取得重大胜利，该法案免除数千万中产阶级巴西人的所得税。

该法案将所得税起征点从 3,036 雷亚尔提高到每月 5,000 雷亚尔（930 美元），为家庭提供更多可支配收入。经济学家表示，此举可能刺激消费支出，帮助提振经济，而此时高企的利率正在抑制增长。

通胀开始降温，但仍高于目标，巴西央行表明高利率将长期存在。政策制定者正保持谨慎，在降温物价的需求与创纪录的低失业率和日益增加的财政风险之间进行权衡，该国正进入选举年。