ブラジル、インフレ持続により15%の金利を維持

ブラジルの中央銀行は、20年ぶりの高水準に近い主要金利を据え置き、持続的なインフレとの闘いに対する継続的なコミットメントを示しました。 

ガブリエル・ガリポロ議長率いる理事会は、ブルームバーグが調査したすべてのエコノミストの予測に沿って、3回連続で基準となるセリック金利を15%据え置いた。 

中央銀行は昨年9月から今年6月にかけて、借入コストを合計4.5ポイント引き上げた。

インフレは緩和の兆しを見せるが、課題は残っている

中央銀行は、 物価の抑制 においてラテンアメリカ最大の経済で着実な進展を遂げているが、インフレは2028年まで3%の目標を上回り続けると見込まれている。記録的な低水準の 失業率 と、ブラジルの揺らぐ公財政を巡る懸念の高まりが展望を曇らせ、政策決定者に警戒を強めている。

中央銀行はラテンアメリカ最大の経済でインフレを徐々に抑制しているが、物価は2028年まで3%の目標を上回り続けると見込まれている。失業率が記録的低水準にあり、ブラジルの脆弱な公財政を巡る懸念が高まる中、政策決定者は慎重な姿勢を維持している。

イタウ・ウニバンコ・ホールディングスSAのチーフエコノミスト、マリオ・メスキータは、会合前の調査メモで、この決定は「依然として不確実な外部環境に対する慎重な姿勢と、金融政策の遅延効果がまだ進行中であるとの評価の組み合わせを示している」と記した。 

高い金利は経済活動を抑制する一方で、ブラジルレアルの支えとなっている。消費者物価は最近の週で緩和し、ブラジル人は食料費の低下から恩恵を受けている。

それでも、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領は来年の総選挙に向けて社会支出を推進している。この支出により、政府が一次財政黒字（利払いを除外）を実行するという約束にもかかわらず、投資家は政府の債務負担の経路と持続可能性を懸念している。

食料価格の下落にもかかわらず、ブラジルのインフレは9月に微増

統計庁IBGEのデータによると、ラテンアメリカ最大の経済のインフレは、食料価格の継続的な緩和にもかかわらず、9月に成長を再開した。

消費者物価は ブラジル 9月に0.48%上昇し、8月の0.11%下落から反転した。この結果は、エコノミストの調査で予測された0.52%の拡大をわずかに下回った。

インフレバスケットの最大構成要素である食品・飲料グループは、IBGEによると9月に0.26%減少し、4回連続の下落となった。

「家庭用食品グループは、製品の供給増により、引き続きマイナスの変動を示している」と、IBGEの研究マネージャーであるフェルナンド・ゴンサルベスは声明で述べた。

消費者物価は9月に前年比5.17%上昇し、8月の前年比5.13%から増加した。ブラジルの中央銀行は1.5ポイントの許容範囲を設けた3%のインフレ率を目標としている。

「全体的な状況は依然として健全である。9月の緩やかな反動は主にベース効果によるものであり、先行指標は今後の数ヶ月における継続的なデフレ圧力を示している」と、パンセオン・マクロエコノミクスのラテンアメリカチーフエコノミスト、アンドレス・アバディアは述べた。

関連する動きとして、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領の政府は、数千万人の中間層ブラジル人を所得税から免除する法案を上院が可決した後、大きな勝利を収めた。

この法案は、所得税の納付基準を月3,036レアルから5,000レアル（約930ドル）に引き上げ、世帯により多くの可処分所得を提供する。エコノミストたちは、この動きが消費者支出を刺激し、すでに高い金利が成長を抑制している中で経済を後押しする助けになると指摘している。

インフレは冷却しつつあるが目標を上回っており、ブラジルの中央銀行は高い金利が定着するだろうと示唆している。政策決定者は、物価の抑制の必要性と、選挙年を迎える国における記録的な低失業率および上昇する財政リスクの両方を天秤にかける中で慎重な姿勢を維持している。