Bitcoin价格已连续42天徘徊在10万美元上方，创下历史新高，但始终未能突破11.2万美元大关。现货交易所交易基金（ETF）的需求旺盛，但链上数据显示，长期持有者和日内交易者都面临着巨大的抛售压力，导致市场价格被困在10万美元至11万美元的狭窄区间内。.
根据区块链分析平台 Glassnode 的数据，持有比特币不到一年的钱包用户正处于近期获利了结的高峰期。周一，这一群体贡献了总获利的 83%，仅持有时间在 6 到 12 个月之间的用户就抛售了价值 9.04 亿美元的 bitcoin。这一数字是 2025 年以来该年龄段用户获利第二高的数字。.
上周，我们重点介绍了比特币的钱包是主要的获利者。但现在这一趋势已经逆转。昨天：
— glassnode (@glassnode) 2025年6月17日
🔹 持有量低于 1200 万枚比特币的钱包占所有已实现利润的 83%
🔹 仅持有量在 600 万至 1200 万枚之间的钱包就实现了 9.04 亿美元的利润——这是今年迄今为止第二高的单日利润。pic.twitter.com /gBD8tLCjVG
图表还显示，持有超过十年的投资者的已实现利润有所下降，其中最老的地址已经退出或选择保持休眠状态。与此同时，短期投资者的活跃度仍然很高，尤其是在1周至1个月和1个月至3个月的区间，这导致价格反复触顶。.
短期比特币持有者的交易活动在今年早些时候达到顶峰。然而，长期比特币持有者 defi为持有比特币超过一年的人）在上周实现了高达12亿美元的利润峰值。.
获利了结者限制了市场波动
10x Research 的创始人 Markus Thielen 表示，买方需求与高位抛售之间的这种拉锯战正在压缩波动性。.
“长期OG投资者持续抛售，以满足ETF带来的稳定需求，有效吸收了资金流入，抑制了价格波动，”蒂伦在周四发给客户的报告中写道。“这种动态导致波动性收窄，但突破势在必行。”
CryptoQuant 的 30 天滚动图表显示，6 月份 ETF 净流入量激增 128,000 BTC，这是tron强劲的积累期。此前几周，净流入量仅为 36,000 BTC，而此次增长则较为温和。
然而，即便ETF吸收了大量比特币供应，中心化交易所的巨鲸交易活动也随之增加。 Binance 交易所的比特币储备在短短24小时内从23亿美元激增至45.9亿美元，这与ETF的吸筹窗口期不谋而合。.
这种同步变动表明，高净值人士、基金或高级交易部门并非在退出仓位，而是为了获得流动性而重新配置资产。.
一些分析师认为，这些资金流入并不一定反映出看跌意图。相反，它们可能与做市商准备在ETF定价和现货市场之间进行套利有关。.
在挖矿方面，IntoTheBlock 的数据显示，矿工钱包中的比特币总余额在短短 20 天内减少了约 30,000 个比特币，从 5 月底的 194 万个比特币降至 6 月中旬的 191 万个比特币。
分析师表示，矿业公司所占的份额目前处于 2022 年以来的最低点，这削弱了它们对价格走向的影响。
Bitcoin 市场围绕其目的的冲突
美国证券交易委员会注册顾问公司 Two Prime 的管理合伙人 Alexander Blume 认为，Bitcoin投资者对于比特币究竟是投机性资产还是长期投资。
布鲁姆在最近的一次采访中表示：“鉴于近期的地缘政治动荡，投机者和杠杆交易者规避风险是可以理解的。与此同时，新的长期投资者正在逢低买入。目前看来，这两类投资者正处于一种平衡状态，这似乎比较合理。”
4月初 Bitcoin价格从7.5万美元飙升至六位数的涨势，其 defi的积累模式已经减弱。Jarvis Labs联合创始人enj·莉莉（Benjamin Lilly）将此归因于投资者更倾向于资本效率更高的策略。.
