- 尽管ETF流入强劲且机构需求旺盛，比特币仍在100,000美元至110,000美元之间被困42天。
- 链上数据显示，短期和长期持有者均加剧了获利了结行为，鲸鱼正在交易所重新配置资金。
- 分析师指出，新投资者与老卖家之间形成了市场均衡，压缩了波动性并推迟了突破时机。
比特币价格在100,000美元上方徘徊了创纪录的连续42天，未能突破112,000美元大关。现货交易所交易基金（ETF）的需求很高，但链上数据显示，长期持有者和日内交易者存在巨大的抛售压力，使市场被困在100,000美元至110,000美元的狭窄区间内。.
根据区块链分析平台Glassnode的数据，持有BTC不足一年的钱包是近期获利了结的主力。周一，该群体占总实现利润的83%，其中持有期为六至十二个月的持有者仅抛售了价值9.04亿美元的比特币。这是2025年该年龄段群体实现的第二高利润。
上周，我们强调了 $BTC 持有量>12m的钱包是主要的获利者。但这一趋势现已逆转。昨天：
—— glassnode (@glassnode) 6月17，2025
🔹 <12m 队列占所有实现利润的 83%
🔹 6–12m 持有者仅实现了 9.04 亿美元利润——年内第二高日利润 pic.twitter.com/gBD8tLCjVG
图表还显示，持有超过十年的持有者的实现利润下降，最古老的地址已退出或选择保持休眠。与此同时，短期持有者的活动，特别是1w–1m和1m–3m范围内的活动，仍处于高位，导致价格反复触及天花板。
短期持有者的交易活动在今年早些时候达到最高水平。然而，长期持有者（定义为持有BTC超过一年的人）上周实现了12亿美元的利润峰值。
获利者抑制市场波动
根据10x Research创始人Markus Thielen的说法，买方需求与高位抛售之间的拉锯战正在压缩波动性。
“长期‘老派’投资者继续向稳定的ETF驱动需求抛售，有效地吸收了流入量并控制了价格波动，”Thielen在周四发给客户的笔记中表示。“这种动态导致了波动性的压缩，但突破是不可避免的。”
CryptoQuant的30天滚动图表显示，6月份ETF 净流入激增128,000 BTC，这是自2024年初以来最强的积累期。这一增长先于此前几周出现的36,000 BTC的温和流入。
然而，即使ETF吸收了 vast amounts of supply，中心化交易所上的鲸鱼活动也有所上升。Binance交易所储备在短短24小时内从23亿美元大幅流入至45.9亿美元，这与ETF积累窗口期相吻合。
这种同步移动表明，高净值个人、基金或高级交易台并未退出头寸，而是正在重新配置资产以获取流动性。
一些分析师认为，这些流入并不一定反映看跌意图。相反，它们可能与做市商准备在ETF定价和现货市场之间进行套利有关。
在挖矿方面，IntoTheBlock的数据显示，矿工钱包的总余额在短短20天内下降了约30,000 BTC，从5月底的194万枚降至6月中旬的191万枚。
据分析师称，矿工在总现货交易量中的份额目前处于2022年以来的最低点，这削弱了他们对价格方向的影响。
比特币市场关于其目的冲突
SEC注册顾问Two Prime的管理合伙人Alexander Blume认为，比特币投资者对于该币种是投机性资产还是长期投资存在分歧。
“鉴于最近的地缘政治动荡，投机者和杠杆交易者将风险降至最低是合理的。同时，新的长期投资者正在逢低买入，”Blume在最近的一次采访中表示。“目前这些群体处于平衡状态似乎是恰当的。”
定义比特币从75,000美元上涨至六位数（4月初）的积累模式已经减弱。Jarvis Labs联合创始人Benjamin Lilly将其归因于对资本效率策略的偏好。
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Florence Muchai
Florence 过去 6 年一直报道加密货币、游戏、科技和人工智能新闻。她在梅鲁科技大学修读计算机研究，并在马林加莫伊科学与技术大学学习灾害管理与国际外交，这些经历充分赋予她语言、观察和技术技能。Florence 曾在 VAP Group 工作，并担任多家加密货币媒体的编辑。
